A股:剛剛，財政部重磅發聲，印花稅增加57.8%！下周會怎樣走？

今日 A 股三大股指上演寬幅震蕩，上證指數、深證成指盤中跌幅均超 2%，創業板指震幅更是突破 3%，盤面看似一片慘淡，但實際暗藏暖意，這也是本周以來個股表現最好的一個交易日。前四個交易日全市場下跌家數均在 3500 家左右，而今日下跌 2896 家、上漲 2453 家，個股賺錢效應明顯回暖，市場情緒并非表面那般悲觀。

量能方面也釋放出關鍵信號，滬深北三大交易所合計成交額 28624 億元，較上一交易日大幅縮量近 4000 億元。大跌之下的縮量，本質是場內拋壓趨于衰竭，籌碼拋售意愿不強，也意味著市場短期下跌空間有限，無需過度擔憂。

板塊輪動上，今日強弱分化鮮明，農業相關概念逆勢領漲，核心邏輯源于糧價的震蕩上漲及價格傳導預期。太平洋 1 月 27 日研報指出，全國玉米、小麥收購價周內再漲 7-12 元 / 噸，而美聯儲降息、庫消比趨勢性下降的背景下，國際糧價上漲預期強烈，且漲價效應有望傳導至國內，成為農業板塊的直接催化。

CPO 板塊同樣盤中走強，更是撐起創業板指的關鍵力量，背后是 AI 基礎設施需求的持續驗證。北美微軟、Meta、特斯拉等大廠最新財報均宣布加大資本開支，國內阿里、字節、騰訊等頭部企業也同步上調相關投入，大廠集體加碼，讓 AI 基建的需求落地更具確定性。

與之相反，黃金、白銀貴金屬板塊今日領跌市場，多只個股封死跌停，且收盤后貴金屬期貨仍延續下跌走勢。對于貴金屬投資，觀點其實很明確：若堅定看好，可趁此次調整低吸布局；若本就對其邏輯存疑，便無需盲目參與，畢竟投資要信早信，而任何品種的上漲都有邊界，慢漲是市場常態，加速瘋漲則必然暗藏風險，此時更應保持遠離。

今日市場還有幾則重磅消息，直接影響后續板塊節奏，值得股民重點關注：一是 2025 年證券交易印花稅達 2035 億元，同比大增 57.8%。印花稅的大幅增長，本質是市場交易活躍度提升的體現，資金活躍才會有更多交易機會，對市場而言是積極信號；但對普通散戶來說，仍需降低交易頻率，畢竟日積月累，印花稅會成為一筆不小的交易成本。

二是監管重拳整治基金行業亂象，1 月 29 日通報 D 基金公司與無資質大 V 合作營銷的違規行為，因誘導風險不匹配投資者購買中高風險產品、風險揭示不足等問題，該公司被責令改正并暫停公募產品注冊。同時監管還規范基金實時估值功能，這標志著基金大 V 野蠻生長的時代落幕，短期或引發中小基金公司的避險情緒，但長期將凈化行業生態，頭部合規機構有望受益。

三是石藥集團創中國藥企 BD 新紀錄，以 185 億美元將 8 款創新長效多肽藥物授權給阿斯利康，核心是新一代減肥藥 SYH2082，雖為創新藥出海的里程碑，但市場擔憂里程碑兌現不確定性和短期收益稀釋，相關個股當日大跌。不過年報預告季來臨，不少創新藥企業的出海業績占比已顯著提升，當下行業整體估值偏低，具備核心研發能力的藥企長期仍值得期待。四是國內激光通信試驗再創紀錄，中科衛星 AIRSAT-02 衛星完成 120Gbps 超高速星地激光通信試驗，突破衛星數據傳輸瓶頸，機構預計 2030 年激光通信終端市場空間達 159 億，伴隨衛星星座組網加速，激光通信、商業航天產業鏈將迎來增長機遇。

對于后市走勢，從三大維度來看，企穩信號已逐步顯現：資金面上，股票 ETF 自 11 月 15 日起連續 11 個交易日大幅流出，上證 50 同步調整，但資金不可能持續流出，近期大概率迎來由流出轉流入的拐點；融資盤雖昨日小幅流出，但整體走勢反復，資金面整體偏暖。消息面上，監管今日的出手態度明確，對市場瘋漲板塊及時糾偏，后續可關注周末是否有新的政策信號落地。技術面上，今日指數雖大幅調整，但最終站穩 20 日均線，疊加量能明顯縮量，技術面并未走壞，反而具備企穩反彈的基礎。

整體來看，經過本周的持續調整，市場短期企穩概率大幅提升，下周個股賺錢效應有望進一步回暖，整體走勢大概率優于本周。操作上，依舊堅持遠離高估值個股，將目光聚焦于低估值板塊及標的，把握市場輪動中的確定性機會。