林平發展即將登陸主板，開啟循環造紙資本化新征程

1月30日，循環造紙領域的重要企業——安徽林平循環發展股份有限公司（證券簡稱：林平發展，證券代碼：603284）正式啟動主板申購。

本次發行股份數量為1,885.3700萬股，發行價格為每股37.88元，發行市盈率為18.69倍。網上申購代碼為732284，網上申購簡稱“林平申購”，網上初始發行數量為754.1000萬股，每筆申購數量上限為0.7500萬股，且須為500股的整數倍。本次發行由國聯民生證券擔任保薦機構。

林平發展長期專注于包裝用瓦楞紙、箱板紙產品的研發、生產與銷售，是一家具備自主研發與持續創新能力的高新技術企業。歷經多年深耕，公司已成功構建并完善了集廢紙回收利用、熱電聯產、清潔造紙于一體的綠色循環產業模式，是一家典型的資源綜合利用企業。

1）規模優勢顯著，領跑區域市場

造紙工業作為國民經濟的基礎性原材料產業，其發展水平與整體經濟活躍度緊密相連。經過數十年的高速增長，中國已成為全球紙與紙板生產的第一大國。根據中國造紙協會數據，全國紙和紙板總產量已從2015年的10,710萬噸增長至2024年的13,625萬噸。

然而，行業“大而不強”、集中度偏低的結構性問題長期存在。2024年度，全國約有2600家紙和紙板生產企業，行業平均規模較小，戶均產量僅為5.24萬噸。相比之下，年產超過100萬噸的規模化企業僅有30家，行業呈現明顯的金字塔結構，頭部企業憑借規模、技術、環保等綜合優勢持續擴大市場份額。

在此背景下，林平發展的行業地位日益凸顯。招股書顯示，2022年至2024年及2025年上半年，公司原紙產量分別為86.38萬噸、105.35萬噸、101.97萬噸和53.03萬噸，銷量分別為87.14萬噸、105.44萬噸、100.08萬噸和50.51萬噸。其產銷規模不僅遠超行業戶均水平，也穩居全國產量前30強之列，屬于行業規模化生產的領先陣營。目前，公司擁有多條先進生產線，總產能達115萬噸/年，奠定了其在區域市場的強大供應能力。

公司的市場根基深厚，銷售網絡主要輻射浙江、江蘇、安徽、山東等制造業發達、物流需求旺盛的華東核心區域。特別值得一提的是，公司所在的安徽省是國家級家電制造基地，家電產品包裝對瓦楞紙箱存在穩定且巨大的需求，這為林平發展提供了得天獨厚的下游市場腹地，保障了其產銷的穩定性和成長性。

2）品質獲頭部認可，財務根基穩健

在工業包裝用紙行業，規模效應是降低成本、增強盈利能力和抗風險能力的關鍵。近年來，國內造紙龍頭紛紛通過技術引進、裝備升級和跨區域整合，推動行業集中度持續提升。行業前十名企業的產量占比已從2015年的36.67%上升至2024年的49.39%，前三十名企業占比更是從53.04%大幅提升至74.06%，市場份額加速向優勢企業聚集。在這一集約化發展趨勢中，林平發展憑借過硬的產品質量、穩定的供應能力和優質的服務，與下游眾多知名企業建立了長期穩固的戰略合作關系。

報告期內，公司的客戶名單涵蓋了合興包裝、建發股份、廈門國貿、山鷹國際、龍利得、無錫市勝源紙品有限公司等業內領先的包裝與供應鏈企業。獲得這些頭部客戶的認可，不僅證明了公司產品的市場競爭力，也為其帶來了持續穩定的訂單，構筑了深厚的業務“護城河”。

堅實的客戶基礎支撐了公司穩健的財務表現。2022年至2024年及2025年1-6月，公司分別實現營業收入28.79億元、28.00億元、24.85億元和12.24億元，實現凈利潤1.54億元、2.12億元、1.53億元和0.91億元。盡管面臨宏觀環境波動和原材料價格變化等挑戰，公司依然保持了較強的持續盈利能力和經營韌性，為其后續發展和技術投入積蓄了力量。

3）深度契合國策，擁抱綠色循環浪潮

企業的長遠發展，必須與國家宏觀戰略同頻共振。近年來，國家層面密集出臺政策，大力推動經濟社會發展全面綠色轉型。2024年8月，中共中央、國務院發布《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，明確指出要大力發展資源循環利用產業，提高再生材料品質和替代規模。這為循環經濟產業描繪了清晰而廣闊的前景。

林平發展的主營業務與這一國家戰略高度契合。公司核心產品瓦楞紙和箱板紙，主要原材料為回收的廢紙，而以其為原料制成的紙箱在使用廢棄后，又可經回收處理重新成為造紙原料。這一“廢紙回收-造紙-紙品-再利用”的閉環，是典型的資源綜合利用模式，完美詮釋了循環經濟“減量化、再利用、資源化”的核心原則，具備顯著的環保和社會價值。公司也因此被工業和信息化部認定為國家級“綠色工廠”。

此次登陸資本市場，為公司加速綠色產能擴張提供了強勁動力。根據規劃，本次IPO募集資金將重點投向“年產90萬噸綠色環保智能制造新材料項目（二期）”及“年產60萬噸生物基纖維綠色智能制造新材料項目”。項目建成后，公司將新增合計120萬噸/年的先進產能，其中部分產能預計于2026年上半年即可投放。屆時，公司瓦楞紙和箱板紙總產能將從現有的115萬噸/年躍升至235萬噸/年。這不僅意味著生產規模的倍增和規模優勢的進一步鞏固，更是其利用先進技術裝備（如引進芬蘭維美德高端生產線）優化產品結構、提升高端低克重高強度紙種占比的關鍵一步，旨在更好地滿足包裝行業“輕量化、高強度、環保化”的升級趨勢。

4）履行社會責任，彰顯企業擔當

在追求經濟效益的同時，林平發展始終積極履行社會責任，將企業發展融入地方經濟社會建設之中。公司所在地曾為國家級扶貧開發工作重點區域，公司通過直接提供就業崗位、間接帶動周邊廢紙回收與物流運輸產業等多種方式，有效助力了當地群眾的脫貧增收和鄉村振興，并因此榮獲安徽省“千企幫千村”精準扶貧先進民營企業等稱號，其實際控制人也多次獲得脫貧攻堅相關榮譽，體現了新時代民營企業的家國情懷與責任擔當。

展望未來，林平發展確立了成為行業內具備一流品牌地位和影響力的資源綜合利用標桿企業的宏偉目標。公司致力于持續完善從廢紙資源回收到綠色生態造紙，再到熱電高效聯產的循環經濟全產業鏈，推動生產過程的智能化、綠色化升級。

登陸A股主板，是林平發展歷程中的一個重要里程碑。借助資本市場的平臺，公司有望在品牌建設、技術研發、產能布局和產業鏈整合上獲得更大動能。在“雙碳”目標引領的綠色發展時代浪潮下，林平發展正以堅實的產業基礎、清晰的循環模式和前瞻的戰略布局，擘畫新的藍圖，有望為中國造紙行業的轉型升級與可持續發展貢獻重要力量。