全球首家上市核聚變公司！估值70億沖刺商業發電

　　環球零碳

　　碳中和領域的《新青年》

　　來源：Getty Images

　　撰文| Penn

　　編輯 | 小瀾

　　→這是《環球零碳》的1862篇原創

　　2022年，人類首次實現了核聚變反應凈能量增益的歷史性里程碑，隨后全球核聚變商業化進程邁入了快車道。

　　目前，由AI引發的能源需求風暴正在將核聚變推向全球資本舞臺中心，微軟、谷歌等科技巨頭紛紛拿出重金砸向這一前沿領域。

　　一個月前，向來善于資本運作的特朗普家族剛剛通過將旗下的特朗普媒體與科技集團與核聚變公司TAE Technologies進行60億美元的全股票合并而正式進入核聚變領域。

　　一個月后，全球聚變能源領域再一次迎來新的里程碑事件。

　　加拿大聚變技術公司通用聚變(General Fusion)宣布將通過與特殊目的收購公司Spring Valley Acquisition Corp. III合并的方式登陸納斯達克，預計將成為全球首家公開上市的“純粹”聚變能源公司。

　　此次交易預估股權價值約10億美元（約70億人民幣），其中包括來自已承諾且超額認購的 PIPE（私募股權投資）的 1.05 億美元，以及來自 Spring Valley 信托資本的 2.3 億美元（假設沒有贖回）。

　　該交易預計于2026年中完成，隨后在納斯達克以“GFUZ”代碼上市。公司表示，此次交易所得將用于推進其磁化靶聚變系統的開發，此舉標志著聚變能源正式從長期研發邁向資本市場。

　　圖說：全球首家上市的“純粹”聚變公司：通用聚變

　　來源：Interesting Engineering

　　“人工智能、數據中心對能源的需求巨大，但現有技術無法充分滿足其需求，”通用聚變首席執行官格雷格·特溫尼在接受路透社采訪時表示。

　　他補充說，公司正在與潛在客戶合作，“確保我們正在建設的產品是他們未來能夠使用、建造、融資和運營的設備?！?/p>

　　與依賴大型超導磁體或高功率激光器的傳統聚變方法不同，通用聚變公司專注于磁化靶聚變（Magnetized Target Fusion ，MTF）技術路線，使用機械活塞在液態鋰襯里內壓縮等離子體引發聚變反應，產生的熱量被液態金屬吸收。

　　磁化靶聚變（MTF）是一種結合了磁約束聚變（MCF）和慣性約束聚變（ICF） 特點的聚變能源技術。

　　與磁約束聚變方法類似，聚變燃料在較低密度下被磁場約束，同時被加熱成等離子體。與慣性約束聚變方法類似，MTF通過快速壓縮靶材來引發，從而大幅提高燃料密度和溫度。

　　盡管最終的密度遠低于慣性約束聚變（ICF），但業內認為，更長的約束時間和更好的保溫性能相結合，將使磁約束聚變（MTF）能夠運行，并且更容易建造。

　　圖說：大型LM26聚變示范裝置

　　來源：General Fusion

　　2002年，加拿大物理學家米歇爾·拉貝熱博士創立了通用聚變公司，其使命是開發一條商業上可行的聚變能源發展路徑。目前，該公司已從私人投資者和加拿大政府獲得了超過4億美元的資金，并持有超過210項專利。

　　在過去的二十年中，通用聚變建造并運行了數十個實際應用的測試平臺、原型機和示范裝置，完成了超過20萬次等離子體實驗；實現了穩定的聚變過程，并從MTF裝置中獲得了顯著的中子產額；并驗證了大規模液體壓縮性能。

　　通用聚變建造的首個商業規模MTF示范裝置LM26已于2025年初啟動運行，旨在驗證關鍵物理指標。公司預計將在2030年代中期建成首座商業化聚變發電廠。

　　LM26于2025年2月首次產生等離子體，2025年4月首次實現等離子體壓縮。該裝置旨在以50%的商業規模驗證MTF技術，并實現1000萬攝氏度（1 keV ，1千電子伏）、1億攝氏度（10 keV ，10千電子伏）以及最終達到科學盈虧平衡點（100%勞森效率）等里程碑目標。

　　通用聚變技術被描述為一種實用的機械聚變方法，強調其能夠繞過困擾其他設計的材料退化問題。該公司利用液態金屬壁保護容器免受中子損傷并捕獲能量，旨在打造一臺耐用且經濟高效的發電機器。

　　圖說：研究人員檢測聚變示范裝置

　　來源：General Fusion

　　General Fusion 的這一舉動反映了整個行業發展勢頭強勁的趨勢，該行業正日益吸引跨國巨頭和知名科技投資者的關注，并且其商業化進程已經開始加速。

　　2023年5月，微軟與Helion Energy簽署了全球首份商業化聚變發電訂單。這家由OpenAI創始人薩姆·奧爾特曼投資的初創公司計劃在2028年開始核聚變供電，并且已經開始了聚變發電廠建設。

　　2025年6月，谷歌則與由比爾·蓋茨投資的聯邦聚變系統公司（CFS）達成了史上最大的聚變電力購買協議。谷歌計劃于2030年代從CFS在弗吉尼亞州建設的核聚變發電站購買200兆瓦的電力。

　　特朗普媒體與科技集團和聚變公司TAE Technologies在去年12月達成一項價值60億美元的合并協議后，也已經開始尋找聚變發電廠的廠址。兩家公司正在尋找靠近主要城市、至少20英畝的場地。他們的目標是今年開始建造一座50兆瓦的聚變發電廠。

　　圖說：Helion第一座聚變發電廠的施工現場

　　來源：Helion Energy

　　在全球電力需求AI、數據中心及電氣化迅猛增長，清潔基荷電源需求迫切的背景下，聚變能源因其燃料豐富、零碳、安全且能量密度極高的特性持續受到矚目。

　　行業預測聚變能源市場潛力巨大，到2030年代中期，聚變能源行業的市場規?？赡苓_到400億至800億美元。如果商業部署加速，到2050年，市場規?？赡艹^3500億美元。

　　未來十年將決定聚變技術能否從示范階段走向實際運行的商業化電站。隨著電力需求不斷增長，而清潔基荷能源選擇有限，聚變技術終于成為關注焦點。聚變時代不再僅僅停留在構想階段，它正逐步成形。

　　參考材料：

　　[1]https://www.reuters.com/legal/litigation/general-fusion-go-public-us-via-1-billion-spac-deal-2026-01-22/

　　[2]https://interestingengineering.com/energy/worlds-first-public-fusion-company

　　[3]https://generalfusion.com/fusion-technology/

　　[4]https://generalfusion.com/commercialization-path/

　　[5]https://www.globenewswire.com/news-release/2026/01/22/3223682/0/en/General-Fusion-to-Become-First-Publicly-Traded-Pure-Play-Fusion-Company-Through-Business-Combination-with-Spring-Valley-Acquisition-Corp-III.html

　　[6]https://www.neimagazine.com/news/general-fusion-goes-public/?cf-view

　　[7]https://techcrunch.com/2026/01/22/struggling-fusion-power-company-general-fusion-to-go-public-via-1b-reverse-merger/