新華保險股價何以不再靠天吃飯？

當全市場的眼球還聚焦在券商板塊的“老戲骨”上時，保險股卻悄然“脫胎換骨”。在本輪股市的上漲浪潮中，保險股意外地脫穎而出。截至1月23日，過去250日，Wind保險指數上漲38.01%，成為金融板塊中最耀眼的明星，并引發了投資者的廣泛關注。

長期以來，資本市場對保險股的標簽是“高波動”“強周期”“難預測”，但本輪行情卻打破了這一傳統認知。保險股憑借穩健的業績增長、持續的分紅能力和低估值優勢，成功逆襲，成為金融板塊的領頭羊。

這一轉變并非偶然，而是保險行業在業務模式、資產負債管理以及宏觀經濟環境共同作用下的必然結果。同時，保險公司投資端精細化的管理也同樣功不可沒。保險板塊正在逐漸剝離高波動、強周期的標簽，成為長坡厚雪的賽道。

以老牌險企新華保險為例，2026年開年延續升勢，公司股價多次刷新歷史記錄，1月13日A股收盤價達83.47元，總市值突破2316億元，創歷史新高，1月16日盤中更是觸及85.8元歷史新高。這實際是資本市場對新華保險過往成就的集中“頒獎”。

過去數年，新華保險堅守長期思維，深化“以客戶為中心”的專業化、市場化、體系化改革，堅持渠道改革、優化資產配置、聚焦價值增長等長期經營選擇。正因如此，新華保險估值“錨”正在從過去的“周期波動”邏輯，切換到“永續穩健經營”邏輯。

多項核心指標創新高

過去幾年，保險行業經歷了漫長的“寒冬”。市場競爭日益激烈，保險公司紛紛加大市場拓展力度，市場份額爭奪加劇，導致行業整體盈利能力有所下滑。隨著以新華保險為代表的頭部險企業績不斷得到確認，行業走出低谷的趨勢越發明顯。

注：數據來源于萬得

事實上，“聰明的錢”早已關注到了保險行業的業績拐點。以新華保險為例，整個2025年，新華保險A股年內上漲46.03%，H股漲幅更是高達145.99%，領漲保險板塊。全國社保基金114組合、嘉實中證金融資產管理計劃、工銀瑞信中證金融資產管理計劃等知名機構投資者進入新華保險前十大股東。其中，全國社保基金114組合2025年二季度末新進成為新華保險前十大股東之后，2025年三季度對新華保險繼續增持。

注：數據來源于萬得

知名機構投資者對新華保險進行增持并非基于保險行業的周期性，更在于新華保險過去兩年交出了一份又一份亮眼的“成績單”。新華保險基本面持續兌現，使得“嗅覺”靈敏的知名機構投資者對其“永續穩健經營”投資邏輯進一步認可。

截至2025年前三季度，新華保險總資產突破1.83萬億元，創歷史新高，較2011年A股上市當年末大增374%。截至2025年前三季度，新華保險多項核心關鍵指標屢創佳績，引領公司成功邁向新高度。

2025年前三季度，新華保險延續之前營收、利潤雙雙高增長的局面。新華保險營業收入為1372億元，同比增長28.3%，歸母凈利潤為328億元，同比增長58.9%，營業收入、歸母凈利潤均創歷史新高。截至三季度末，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為154.27%、234.15%，資本實力充足，均達到監管指標。

值得注意的是，新華保險的成績不僅得到了資本市場、知名投資機構的認可，也得到了行業內部和國際第三方機構的認可。2025年，新華保險入榜標普全球壽險公司50強，榮登《財富》世界500強，連續14年上榜《財富》中國500強，連續9年獲惠譽“A”級（強勁）財務實力評級。

保險、投資、服務三端發力

在商業世界中，公司龐大的規模、過往的榮耀非常容易成為大企業的“包袱”，但新華保險是極其少有的個例。“而立之年”的新華保險獲得的成績、得到投資機構和業內的認可，離不開對過往的繼承，更離不開當下的革新。

今年是新華保險成立的第三十個年頭，也是“十五五”規劃的起步開局之年。新華保險憑借靈活戰略成功做到“老樹發新芽”，以創新為刃，破除規模慣性與市場偏見的藩籬。通過數字化轉型、產品創新、服務升級等多維度變革，新華保險在行業調整中逆勢飛揚，為傳統企業突圍提供了鮮活范本。

三十年來，新華保險“以客戶為中心”、圍繞客戶全生命周期需求打造多層次產品體系，是其一以貫之的理念。而“保險+投資+服務”三端協同發力的發展模式，則是新華保險能夠不斷做大做強的根基。保險、投資、服務三端發力，為公司優秀業績注入強勁的活力。

新華保險的保險端團隊、“人”以及金融科技賦能的作用。作為較早進行渠道改革的大型險企，新華保險已經建立起穩定、專業、高效且富有戰斗力的個險渠道、銀保渠道以及團險渠道隊伍。

以個險渠道為例，新華保險堅持以總部強帶動分支強，以分支強推動總部強的思路，以三三制創新基層組織為引擎，提出包含“六個最好給到一線”賦能政策，把組織發展、隊伍優增擺在突出位置，在總部和各分公司設置組織發展部，先后推出“XIN計劃”“龍騰鳳舞”“育英工程”等系列政策，升級“強基工程”至2.0版，夯實基礎，加強專業化管理。

另外，以“數字新華、智能新華、創新新華”理念為風向標，新華保險鋪設了一條“信息高速公路”。以總部職場與數據中心為樞紐，新華保險35家分公司、1600余家分支機構為節點，數據像血液一樣在“主動脈”與“毛細血管”間疾馳，傳輸效率瞬間放大十倍，業務效率大大提高。

在渠道改革和數智化升級之后，新華保險負債端迎來了大爆發。2025年全年，新華保險總保費收入1959億元，同比增長15%，增速保持行業領先。而2025年前三季度，長期險首年期交保費收入349億元，同比增長41.0%。個人壽險業務13個月及25個月繼續率同比持續提升。新華保險去年上半年實現新業務價值61.8億元，同比大幅增長58%，前三季度，公司新業務價值同比繼續大幅增長50.8%。

而在投資端，新華保險積極參與長期投資改革試點，通過設立參與了三期鴻鵠基金，新華保險累計投資近500億元，舉牌優質上市公司，布局硬科技、大健康大養老產業等方式，加大對關系國計民生的重點行業的投資力度。2025年前三季度，新華保險年化總投資收益率為8.6%，年化綜合投資收益率為6.7%，領先同業。

服務層面，新華保險圍繞“承諾有力度、數智多維度、服務加速度、守護升溫度”四個維度，為客戶打造便捷、專業的高品質理賠服務體驗。2025年前11個月，新華保險理賠總件數超448萬件，理賠金額近134億元。其中，上半年豁免保單8762件，豁免保費4.18億元。理賠時效從申請至結案僅需0.72天，5000元以內小額醫療險理賠申請至結案平均時效0.37天。

實際上，新華保險能夠提供便捷、高品質、專業的服務，并為公司前中后端提供穩定可靠的業務支持，與其自身加強數智化建設密不可分。作為“五篇大文章”的重要內容，新華保險始終是保險行業踐行科技金融的“排頭兵”。

新華保險為互聯網中介渠道搭建了AI智能助手，其化身“永不下線”的數字前臺，提供7×24小時即時響應服務。對于一線隊伍，新華保險通過“鑫智能”系統，為團隊提供“隨身智囊”。而面向客戶，新華保險則通過“空中柜面”為客戶提供50余項保全服務全程線上辦理、提供“視頻面對面”服務新模式，已服務客戶近3萬人次，辦理業務超3.5萬件，通過智能客服“智多新”覆蓋全部主要場景和常見問題，場景應用已擴展至1萬余個。

隨著人們對風險管理意識的增強和保險產品的日益普及，保險公司的業務規模不斷擴大，盈利穩定性顯著提升。同時，保險公司在投資端的精細化管理，使其能夠有效平滑市場波動，降低周期性影響，進一步增強了保險股的吸引力。保險股的崛起，不僅是市場對其價值的重新發現，也預示著金融板塊內部的格局正在悄然重塑。

從長期的邏輯來看，股票投資投的是背后的企業，企業的穩健經營是股價的基石。放在保險行業也不例外，能夠像新華保險一樣將投資端、負債端管理好，在服務端不斷跟進的頭部險企的含金量仍在提升。

回望過去，保險行業的“高波動”“強周期”“難預測”逐漸成為過去。以新華保險為代表的龍頭上市險企正以更加“穩健”“永續”的經營模式，受到越來越多二級市場投資者、保險消費者的認可。

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