美債拋售潮，黃金瘋漲！

黃金徹底瘋狂了，人類歷史上頭一回漲破5100美元，今年還沒一個月呢，它又漲了快20%，甚至昨天各路黃金股票的ETF都是七八個點的往上漲。全球頂級投行們已經是殺紅了眼，一個個拼了命的還在上調黃金目標價，大摩說黃金要漲到5300美元，高盛說5500美元，美國銀行說要漲到6000美元。

現在國內的品牌金店里面，1克黃金的飾品已經逼近1600元了，而去年這個時候才800多。

那么，最近黃金為什么又開始大漲呢？

直接原因就是美元，最近一周美元指數暴跌了2%，過去一年大跌了10%以上，這都引發了市場對美元資產信心的動搖，而且很多國家還在拋售美債，又加速了美元貶值。比如說，印度已經拋售了手里超過1/4的美國長期國債，價值600多億美元，把手里的美債數量砍到5年最低了。

歐洲也在搞事，瑞典最大的私人養老基金賣了77到88億美元的美債。丹麥有基金清倉了1億美元。表面上看，1億美元似乎微不足道，但市場走勢并非取決于絕對值，而是取決于方向。當一家穩健、保守的歐洲養老基金因為擔憂償付能力而公開清倉美債時，它會迫使全球其他所有基金經理審視同一個問題：“我們是不是也該離場了？”哪怕只有極少數持有者選擇跟風，也將引發巨大的連鎖反應。信心一旦動搖，很少會悄然恢復。

甚至日本的國債大崩盤也在撼動美債，可能會引發最高1300億美元的美債拋售潮。

這場拋售潮規模空前，6年間全球央行累計減持美債達3.2萬億美元，美債的“無風險資產”光環正在褪色。

與此同時，跨境支付占比同步下滑。

美元在全球跨境支付中的占比從2015年的58%降至2025年的46%，大宗商品貿易領域更出現突破性變化——沙特完成首筆數字人民幣石油結算，加拿大提升對華能源出口人民幣結算比例，“石油美元”體系根基松動。2023年底，巴西和阿根廷聯合宣布雙邊貿易大幅減少美元結算，改用本幣和人民幣。智利、烏拉圭等國也紛紛跟進，南美多國迅速掀起了區域貨幣合作的熱潮。這些不僅能降低對美元的依賴，還加速了全球金融格局的多極化。

美元資產越廢，黃金價格越貴，說白了黃金漲價就是全球資產對美元的不信任投票，美國作為世界貨幣老大哥，政策天天變，關稅隨便加，你38億美元的債務誰信你能還得完。

而且美國事情天天搞，搶完委內瑞拉要搶格陵蘭島，惹完歐洲要干伊朗，全球是越來越亂，只能把黃金當成一個避風港。據國家外匯管理局發布數據，截至去年12月末，中國官方黃金儲備為7415萬盎司，較上月末增加3萬盎司，全年累計增加86萬盎司，中國央行已經是連續14個月增持黃金，全球央行一共去年買了1287噸黃金，連續4年破千噸了，這讓黃金超越美債，成了全球央行最大的儲備資產。

與此同時，個人投資者已成為爭奪黃金的主要力量，在黃金ETF中的持倉占比持續攀升。據Wind數據，上周，黃金ETF合計凈流入超百億元。1月25日，華安黃金ETF的規模達到1007.62億元，首次突破千億大關，成為內地首只邁上千億臺階的商品型ETF。，去年全球黃金ETF凈流入347億美元，同比是暴漲220%。可以說全球去美元化已經形成了大的趨勢。大家看不懂以后的格局是什么，那就只能先囤黃金壓壓驚。

不過，當前須警惕一哪些高位波動風險。

一是警惕短期利空消息，金價已在高位，市場存在一定畏高情緒，一旦有利空消息出現都有可能引發市場回調。二是警惕美聯儲降息節奏、幅度變化。即便美聯儲“換帥”，一旦未發生超預期降息，黃金也可能出現階段性回調。三是警惕地緣政治風險的消退，黃金風險溢價也會回落。