金蝶扭虧盈利、用友巨虧13億：企服雙雄AI轉(zhuǎn)型冰火兩重天

文/楊劍勇

金蝶與用友作為企服軟件賽道上兩家最具代表性的廠商，均向AI+云服務(wù)方向轉(zhuǎn)型，且都持續(xù)虧損多年。其中，金蝶的虧損由2020年持續(xù)至2024年，這五年期間的虧損總額13.78億元。用友自2023年開(kāi)始出現(xiàn)大額虧損后，三年期間累計(jì)虧損總額超43億元。

金蝶率先扭虧盈利，用友虧損收窄，但仍陷巨虧泥潭

由此，誰(shuí)能率先實(shí)現(xiàn)盈利也備受關(guān)注。有意思的是，金蝶是率先實(shí)現(xiàn)年度盈利的廠商，一舉結(jié)束此前連續(xù)5年虧損的困局，預(yù)計(jì)2025年全年凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)至1億元，成功扭虧為盈。

作為對(duì)比，用友則表現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，同時(shí)延續(xù)大額虧損態(tài)勢(shì)。2025年?duì)I收預(yù)計(jì)為91.7億元至92.7億元，與2024年91.53億的營(yíng)收相比基本持平。值得注意的是，因2025年Q4扭虧為盈，使得全年虧損收窄6.71億-7.61億元，但全年預(yù)計(jì)虧損仍然高達(dá)13億到13.9億元。

不過(guò)，用友的營(yíng)收從上年度的負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，尤其Q4盈利，顯示其經(jīng)營(yíng)逐季得到改善。要知道，自2023年開(kāi)始，遭遇了史上最大經(jīng)營(yíng)危機(jī)，深陷前所未有的虧損泥潭，遭遇轉(zhuǎn)型陣痛。

因過(guò)去兩年糟糕的業(yè)績(jī)，用友曾寄望于選擇換帥，以此來(lái)擺脫困境。于2025年初聘任前SAP全球執(zhí)行副總裁兼大中華區(qū)總裁黃陳宏博士擔(dān)任總裁一職，希望在他的帶領(lǐng)下走出困局。遺憾的是，上任85天卸任。早前，筆者也曾指出，黃陳宏博士本應(yīng)退休年齡，去一家深陷巨額虧損的企業(yè)，很難立竿見(jiàn)影。

金蝶AI優(yōu)先戰(zhàn)略見(jiàn)成效，用友亟待破局

用友面臨業(yè)績(jī)及管理層不穩(wěn)定雙重壓力，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈，尤其在ERP和企業(yè)云服務(wù)領(lǐng)域，金蝶作為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手緊追不舍。尤為核心的是，金蝶的營(yíng)收呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，而用友則增長(zhǎng)乏力，兩者業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局，形成鮮明的對(duì)比。

金蝶主要聚焦于中小企業(yè)市場(chǎng)，在穩(wěn)住中小企業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)，在大型企業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域也在不斷攻城略地，使得營(yíng)收穩(wěn)健提升，兩者營(yíng)收差距也進(jìn)一步縮小。尤為關(guān)鍵的是，相較而言，金蝶率先實(shí)現(xiàn)年度盈利修復(fù)，從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，明顯更優(yōu)于用友。

金蝶的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及全年實(shí)現(xiàn)盈利，核心在于執(zhí)行訂閱優(yōu)先、AI優(yōu)先的戰(zhàn)略，云訂閱服務(wù)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，企業(yè)管理AI加速場(chǎng)景化落地，市場(chǎng)份額進(jìn)一步得到提升。

與此同時(shí)，得益于云訂閱業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)及AI帶來(lái)的效率提升，同時(shí)，通過(guò)AI戰(zhàn)略也提升了大客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)蒼穹、星瀚等產(chǎn)品線加速向大型企業(yè)市場(chǎng)滲透，使得大型企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。受多重因素影響，帶來(lái)全年實(shí)現(xiàn)扭虧。

AI大模型賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)，AI+SaaS迎來(lái)新機(jī)遇

隨著AI大模型快速發(fā)展，金蝶積極以“AI優(yōu)先”為引領(lǐng)，持續(xù)把AI技術(shù)深度融入到金蝶的所有SaaS產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)流程中，用AI重構(gòu)企業(yè)管理的同時(shí)，推動(dòng)整體營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率也得到改善。在此背景下，金蝶CEO徐少春也多次聲稱，AI+SaaS的黃金十年已經(jīng)到來(lái)。

金蝶將AI融入SaaS產(chǎn)品，鏈接ERP數(shù)據(jù)，形成了獨(dú)特的技術(shù)壁壘。同時(shí)，將AI深度融入SaaS產(chǎn)品的底層架構(gòu)，構(gòu)建蒼穹AI Agent平臺(tái)為核心的技術(shù)底座?？梢哉f(shuō)，AI大模型帶來(lái)了歷史性產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，正在加快賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)，帶來(lái)前所未有的機(jī)遇。

企業(yè)級(jí)的AI需求持續(xù)釋放，云服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用的規(guī)?；渴稹Ｃ鎸?duì)大模型所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，用友同樣順勢(shì)而為，加速擁抱AI，不僅推出了企業(yè)服務(wù)大模型YonGPT，同時(shí)積極接入DeepSeek、豆包、通義千問(wèn)等大模型，推進(jìn)AI+云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

整體來(lái)說(shuō)，因用友持續(xù)優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，精簡(jiǎn)員工數(shù)量，有效控制了成本費(fèi)用支出，以及積極推進(jìn)AI+云轉(zhuǎn)型等一系列操作下，實(shí)現(xiàn)了季度扭虧為盈，業(yè)績(jī)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)示逐步走出連續(xù)三年巨額虧損的陰影，且今年（2026年）有望迎來(lái)全面盈利曙光，已逐步走出轉(zhuǎn)型陣痛期，迎來(lái)新的機(jī)遇，即將開(kāi)啟業(yè)績(jī)復(fù)蘇與價(jià)值重塑的良性循環(huán)。

最后

隨著企業(yè)降本增效需求、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施成熟、大模型技術(shù)突破等多重因素將驅(qū)動(dòng)AI SaaS快速發(fā)展。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2027年中國(guó)AI SaaS市場(chǎng)規(guī)模將突破1500億元。

AI大模型持續(xù)迭代，為千行百業(yè)注入創(chuàng)新活力，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務(wù)，整個(gè)AI生態(tài)都將受益，將進(jìn)一步推動(dòng)SaaS增長(zhǎng)，將有助于提升云計(jì)算公司收入增長(zhǎng)。

對(duì)于SaaS服務(wù)廠商而言，在幫助企業(yè)更快地進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的同時(shí)，其云服務(wù)會(huì)繼續(xù)得到進(jìn)一步增長(zhǎng)，釋放新一輪增長(zhǎng)機(jī)遇。同時(shí)，標(biāo)志著AI+SaaS釋放的產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利正在加速兌現(xiàn)。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。