27家醫藥企業賺翻了：國藥一致、藥明康德、甘李藥業...

作者 | 億路

編輯 | 鄭瑤

同花順問財數據顯示，截至目前，A股已經公布業績報告/預告的83家醫藥企業中，有27家醫藥企業實現了業績預增長，其中化學制藥和醫療服務企業最多（5家）；其次是原料藥、醫療設備企業，均有4家；中藥企業有3家。

整體來看，頭部企業規模效應明顯，中小藥企彈性更強。多數企業的凈利潤預告區間波動較小，業績確定性較強；而部分CXO企業的區間波動較大。

01

醫療服務企業

凈利潤預增幅普遍100%以上

醫療服務企業中，昭衍新藥、藥明康德等企業的凈利潤預增幅普遍100%以上，部分企業甚至突破300%。這一板塊增長主要源于海外訂單回暖、生物資產增值（如實驗猴）和規模效應。

其中，昭衍新藥預計2025年凈利潤約達到2.33億元-3.49億元，同比增長約214%-371%。生物資產市場價格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅動其公允價值正向變動。

藥明康德預計2025年全年實現歸屬于股東凈利潤約191.51億元，同比增長約102.65%，其中包含了出售聯營公司部分股權以及剝離部分業務所獲得的投資收益。業績增長主要是其持續聚焦“一體化、端到端”CRDMO （合同研究、開發與生產）業務模式，不斷拓展新能力、建設新產能，持續優化生產工藝和提高經營效率，推動業務持續穩健增長。

藥明康德最主要的營收來源包括化學業務、測試業務、生物學業務以及其他業務，其中最主要的是化學業務，2025年上半年這一板塊的營收增加33.51%，毛利率為43.58%，其認為這主要得益于生產工藝持續優化以及臨床后期和商業化項目增長帶來的產能效率不斷提升。

02

中藥企業

集采放量與渠道優化激活利潤彈性

中藥板塊中，特一藥業、沃華醫藥等企業的凈利潤增幅超150%，核心驅動是院內集采放量與院外渠道拓展，疊加成本優化帶來的利潤增加。

特一藥業業績預告顯示，2025年凈利潤同比增長241.55%-339.13%，在核心產品銷量回升、營銷渠道優化等因素共同推動下，其營業收入及綜合毛利率均呈現較好恢復。

特一藥業主要營收產品包括化學藥制劑和中成藥，2025年上半年，中成藥營收增長迅速，同比增長257.13%，毛利率同比增長23.94%。其旗下產品涵蓋中成藥、化學藥制劑和化學原料藥等多種類、多劑型產品，在呼吸系統類、皮膚類、心腦血管類、消化系統類、降糖類、祛風除濕類等方面的藥物豐富。

沃華醫藥2025年實現營收約8.17億元，同比增長6.96%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤9571.53萬元，同比增長162.93%。其中，主要產品線中，心腦血管系統藥品營業收入約5.69億元，同比增長12.31%；肌肉骨骼系統藥品營業收入約1.83億元，同比下降2.03%；抗病毒類呼吸系統藥品營業收入2609.23萬元，同比增長18.46%。

2025年，其心腦血管和肌肉骨骼系統藥物毛利率分別達83.43%、57.72%，其主導產品包括沃華?心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液等。

03

化藥企業

產能釋放與創新劑型增長迅速

化學制藥/原料藥中，多數企業凈利潤增幅在100%-150%區間，上海誼眾則憑借創新劑型的醫保放量，創下近9倍的增幅。

上海誼眾預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為6000萬元到7000萬元；與上年同期相比，增長760.18%到903.54%。其核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束于2025年正式納入國家醫保目錄，作為國內首個2.2類創新型紫杉醇膠束，其在肺癌化療領域的需求支撐下，市場準入與用藥量同步擴容，直接帶動全年業績爆發。

肺癌是全球最大的癌種，發病率、死亡率排名第一，也是我國發病率最高的癌種，肺癌的藥物需求市場空間較大。紫杉醇為腫瘤化療治療的基礎藥物，自普通紫杉醇注射液上市以來的近30年間，因其優良的抗腫瘤療效，以及通過劑型創新不斷提高安全性和療效，紫杉醇制劑已經成為國內腫瘤化療最大品種，市場銷售穩步上升。

反觀宏源藥業，2025年凈利潤同比增長119.57%-166.20%，其及各子公司主要從事有機化學原料、醫藥中間體、原料藥、新能源及醫藥制劑的研發、生產和銷售。主要產品包括乙二醛、乙醛酸、鳥嘌呤、六氟磷酸鋰以及醫藥制劑等。

附：截至目前業績預告凈利潤增長的醫藥企業（數據來源：同花順問財）

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