胡潤AI企業50強揭榜　強化技術迭代突圍市值瓶頸

（圖片來源：攝圖網）

（記者　張蘇慧）日前，胡潤研究院發布《2025胡潤中國人工智能企業50強》，榜單聚焦于主營業務為AI算力或算法的中國企業。寒武紀憑借6300億元的價值，位居榜單首位；摩爾線程以3100億元的價值排名第二；沐曦股份以2500億元的價值排名第三。

然而一個不容忽視的事實是，這三家中國頭部算力企業的市值合計約1.2萬億元人民幣，僅僅是同期英偉達市值的4%。這一數據折射出中國AI芯片產業面臨的現實差距，同時也凸顯了產業巨大的成長空間。

境外收緊出口，倒逼國產AI芯片發展

美國持續收緊高端AI芯片出口管制，反而成為國內算力自主的催化劑。2025年，AI芯片上榜企業數量達到14家，比去年增加9家，榜單前三名均是AI芯片相關企業。最近2個月，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、天數智芯接連上市，資本市場的熱烈反應印證了投資者對國產算力未來的信心。

2022年美國禁售A100芯片后，2025年H20芯片也停止對中國市場供應，這讓國內AI企業紛紛將目光轉向本土芯片。例如寒武紀旗艦產品思元590的性能已對標英偉達A100芯片，綜合性能約為A100的80%—90%，成為國內數據中心核心算力器件供應商。這種在壓力下的自主創新，使得寒武紀在2025年上半年實現營業收入28.81億元，同比增長4347.82%，凈利潤達到10.38億元，成功扭虧為盈。

總體而言，國內AI芯片銷售額從2024年的60億美元猛增至2025年的160億美元，市場份額從29%提升至42%，增速達112%。

AI崛起下，算力市值仍存鴻溝

2025年，中國人工智能產業最引人注目的例子是DeepSeek的橫空出世，它以相當于國外頂尖模型十分之一的訓練成本，實現了與之相媲美的性能，這種“小力出奇跡”的模式，證明了中國AI企業在算法創新和工程優化上的巨大進步。同時，我國生成式人工智能用戶規模在半年內翻番，達到5.15億人，普及率超過三分之一，顯示出AI技術正以前所未有的速度融入億萬國民的日常生活。

正如胡潤集團董事長兼首席調研官胡潤所比喻的，AI的真正價值在于像擴展人的肢體和感官一樣，去擴展各行各業的能力。在這個框架里，提供基礎計算能力的“心”——也就是AI算力公司，無疑是核心驅動。以寒武紀、摩爾線程和沐曦股份為代表的中國算力企業，正是在這一核心領域承擔著攻堅重任的排頭兵。

但一個不容忽視的現實是，盡管發展迅猛，中國三大頭部算力企業市值合計僅為英偉達市值的4%，這一差距描繪出當前中國AI芯片產業的真實位置。但這一數據背后，蘊含著更為復雜的產業現實。

首先，這反映了生態與場景的差距。英偉達的強大不僅在于芯片硬件，更在于它用超過十年時間構建的CUDA軟件生態，這就像為全球開發者建立了一個熟悉且高效的“操作系統”，形成了極高的用戶粘性。反觀國內，市場呈現出“通用算力相對過剩，智能算力相對短缺”的結構性矛盾。許多早期建設的通用算力中心因為與當前AI大模型訓練和推理的需求不匹配而利用率不高，而能夠進行大規模“訓推一體”的高端智能算力則供給不足。

其次，這也體現了商業模式的階段性差異。當前，全球AI投資的重心正逐漸從“暴力”訓練轉向大規模、高并發的推理應用。推理側市場更看重在單位成本下的實際輸出效率，這給了其他玩家差異化競爭的機會。中國企業在應用場景落地方面擁有巨大優勢，但如何將龐大的用戶市場和應用需求，轉化為算力企業穩定、可持續的營收和利潤，并最終獲得資本市場的深度認可，仍需要一個過程。

不過，這種差距正在以驚人的速度縮小。得益于國產替代的強勁驅動，中國本土AI芯片的品牌滲透率已從2024年的約29%快速提升至2025年的接近60%。這意味著，超過一半的新增AI算力需求開始由國產芯片來滿足。同時，中國企業探索出通過“超節點”技術（將大量AI加速卡通過高速互聯整合）來彌補單芯片性能不足的路徑，展現了極高的工程智慧。

搶抓場景紅利期，驅動生態建設

“得生態者得天下”，在AI芯片領域，這已成為不容置疑的競爭法則。英偉達憑借其CUDA軟件生態系統，構筑了幾乎壟斷的市場地位，而中國AI芯片企業正在另辟蹊徑。

中國擁有全球最大的集成電路消費市場，日益增長的需求為行業帶來了廣闊空間。國家層面發布的《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》等政策，正全方位推動人工智能的規模化落地。

在技術路線上，國內企業采取了多元布局策略。一方面，與英偉達相同路線競爭的主要玩家包括海光信息、沐曦股份、天數智芯、壁仞科技、摩爾線程等。

另一方面，ASIC定制化芯片市場也蓬勃發展，參與者包括華為海思、寒武紀以及國內科技巨頭生態鏈中企業如昆侖芯、平頭哥等。

2025年，中國AI計算的側重點正在從訓練端加速向推理端遷移。這一轉變為中國芯片企業提供了難得機遇。摩根士丹利的調研顯示，新一代國產AI推理芯片正加速采用LPDDR作為主要配套存儲方案，以替代供應緊張且成本高昂的HBM。

在生態建設方面，寒武紀宣布擁抱眾智FlagOS生態，這是構建國產AI軟件生態的重要一步。FlagOS由北京智源人工智能研究院牽頭研發，是面向多種AI芯片的開源系統軟件棧，支持超20種國內外主流AI芯片型號。

從“可用”到“好用”成為國產AI芯片發展的關鍵轉折點。摩爾線程方面表示，接下來的市場競爭焦點正從“能用”全面轉向“好用”，決勝于綜合產品力與生態生命力。客戶不僅要求高算力，更追求極致的能效比、更高的算力利用率、更優的軟件開發體驗。