上市九年首虧，絕味食品進(jìn)入“寒冬”

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，ST絕味（以下簡(jiǎn)稱“絕味食品”）發(fā)布公告，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為53億元至55億元，同比下降12.09%至15.29%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為-1.60億元至-2.20億元。

這是絕味食品自2017年上市以來(lái)，首次出現(xiàn)年度虧損。

圖片來(lái)源：公告截圖

值得一提的是，2025年前三季度，絕味食品仍實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.8億元，這意味著公司第四季度單季虧損額高達(dá)4.4億—5億元。不過(guò)，公司全年扣非后的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.7億—1億元，主業(yè)還處盈利狀態(tài)。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，絕味食品表示，在整體經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的大背景下，消費(fèi)行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓，本期營(yíng)業(yè)收入有所下降，生產(chǎn)產(chǎn)能未充分釋放，多方面因素綜合影響導(dǎo)致利潤(rùn)下降。另外，營(yíng)業(yè)外支出事項(xiàng)增加以及權(quán)益法核算下投資虧損，進(jìn)而對(duì)公司本期業(yè)績(jī)變動(dòng)造成較大影響。

回顧絕味食品近年業(yè)績(jī)，2022年至2024年，公司營(yíng)收由2022年的66.23億元微增至2023年的72.61億元后，于2024年回落至62.57億元，同比下滑13.84%；歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)更為明顯，從2022年的2.35億元升至2023年的3.44億元后，2024年降至2.27億元，同比下跌34.04%，由“增收不增利”轉(zhuǎn)向“營(yíng)收凈利雙降”的疲軟態(tài)勢(shì)。

2025年，絕味食品迎來(lái)監(jiān)管“組合拳”：因2017年至2021年期間未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致年度報(bào)告少計(jì)營(yíng)業(yè)收入，絕味食品被湖南證監(jiān)局責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬(wàn)元罰款；對(duì)相關(guān)責(zé)任人給予警告并處罰款合計(jì)450萬(wàn)元。

同時(shí)，公司被上海證券交易所公開(kāi)譴責(zé)，公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“絕味食品”變?yōu)椤癝T絕味”。

圖片來(lái)源：微博截圖

絕味食品業(yè)績(jī)承壓的背后，是渠道收縮與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的雙重陣痛。

一直以來(lái)，依托加盟模式的門店擴(kuò)張支撐著絕味食品業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。在加盟體系支撐之下，絕味食品在2019年迎來(lái)萬(wàn)店，2021年盈利達(dá)到頂峰、單年歸母凈利潤(rùn)高峰達(dá)9.81億元；到2023年，門店總數(shù)突破1.5萬(wàn)家店，年?duì)I收也在當(dāng)年創(chuàng)下72.61億元的新高。

但如今，它的加盟店正在持續(xù)減少。自門店數(shù)量在2023年歷史性地達(dá)到15950家后，絕味食品此后再未在財(cái)報(bào)中披露具體的門店數(shù)量，窄門餐眼的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月中旬，絕味鴨脖的在營(yíng)門店數(shù)量為10725家，到2026年1月20日，進(jìn)一步縮水至10713家，較2023年高峰時(shí)期的15950家已減少5237家。

圖片來(lái)源：窄門餐眼截圖

有業(yè)內(nèi)人士表示，絕味食品的體量和利潤(rùn)主要靠門店規(guī)模支撐，在行業(yè)整體低迷、自身關(guān)店增加、產(chǎn)品創(chuàng)新不足的情況下，公司正處在“青黃不接的尷尬階段”。

而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇則進(jìn)一步擠壓了主業(yè)生存空間。鹵味行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，競(jìng)品紛紛加碼佐餐賽道，疊加消費(fèi)者對(duì)客單價(jià)敏感度提升，絕味食品傳統(tǒng)鴨脖主業(yè)面臨增長(zhǎng)瓶頸。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，公司以鴨脖為主的禽類制品收入已經(jīng)從2023年前三季度的34.44億元一路降至2025年前三季度的24.34億元，兩年間縮水逾10億元，主業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)弱化。

面對(duì)上述挑戰(zhàn)，絕味食品已啟動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整，將發(fā)展方向從“深耕鴨脖主業(yè)，構(gòu)建美食生態(tài)”轉(zhuǎn)向“聚焦鹵味賽道，深耕細(xì)分需求”。

例如，2025年，公司推出了“熱鹵杯”這一新品，憑借4.9元的優(yōu)惠價(jià)格，迅速成為市場(chǎng)熱銷商品。

同時(shí)，絕味食品還嘗試跨界到餐飲領(lǐng)域。2025年11月，其被曝在深圳開(kāi)設(shè)了一家“絕味煲煲”的快餐店。根據(jù)該品牌的小程序，其運(yùn)營(yíng)公司確實(shí)為絕味食品子公司。該品牌主要售賣砂鍋煲，一份套餐價(jià)格在26.9元-39.9元，目前僅在深圳有一家門店。

圖片來(lái)源：微博截圖

此外，2025年10月，據(jù)媒體報(bào)道，絕味食品在長(zhǎng)沙開(kāi)出了一家鮮鹵超市“絕味鮮鹵”，除了鹵制品外，還售賣烘焙、飲料、干果零食。對(duì)此，門店工作人員表示，絕味鮮鹵和絕味食品有一定的合作，但是絕味鮮鹵并非絕味食品旗下品牌。

作為鹵味行業(yè)的龍頭企業(yè)，絕味食品近年還面臨消費(fèi)者信任下滑的挑戰(zhàn)。

2025年11月，話題“絕味鴨脖 標(biāo)價(jià)刺客”的話題引發(fā)關(guān)注。據(jù)悉，其鴨舌標(biāo)價(jià)89元，網(wǎng)友默認(rèn)是一斤（500克）的價(jià)格，結(jié)賬才發(fā)現(xiàn)是半斤（250克），小小一袋鴨舌花了63元！比想象中貴了好多。不少網(wǎng)友表示同感，質(zhì)疑250克作為單位不合理，容易造成“低價(jià)”的假象。不過(guò)，也有網(wǎng)友認(rèn)為，絕味食品不是沒(méi)有寫(xiě)價(jià)格，自己看不清，怪人家刺客？

對(duì)此，店員表示：“所有的商品都是寫(xiě)的半斤的價(jià)，是按250克去標(biāo)的，一直都是這樣子的?！?/p>

圖片來(lái)源：微博截圖

除了價(jià)格，食品安全問(wèn)題也讓消費(fèi)者心存顧慮。2025年2月，四川省西昌市市場(chǎng)監(jiān)督管理局在日常檢查中發(fā)現(xiàn)，絕味鴨脖西昌市內(nèi)所有門店的22名從業(yè)人員健康證均為偽造。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些健康證由總店長(zhǎng)魏某通過(guò)非法渠道批量辦理。

黑貓投訴平臺(tái)上，截至1月26日，共有1630條投訴中包含“絕味鴨脖”，投訴內(nèi)容涉及吃出蒼蠅但商家拒絕按照食品安全進(jìn)行賠付、鴨食管中吃出鴨毛、魚(yú)豆腐中吃出牙簽、鹵牛肉變質(zhì)等。

圖片來(lái)源：黑貓投訴截圖

絕味食品的轉(zhuǎn)型之路本質(zhì)上是試圖將消費(fèi)者心中的“零食品牌”認(rèn)知，重塑為“餐飲品牌”。然而，這條路上布滿了挑戰(zhàn)：它需要與傳統(tǒng)的快餐品類競(jìng)爭(zhēng)效率和性價(jià)比，需要強(qiáng)大的供應(yīng)鏈支撐熱食產(chǎn)品，更需要重新贏得投資者與消費(fèi)者的雙重信任。