光伏公司集體“買買買”，TCL中環相中IPO撤回企業，估值曾超77億

A股光伏行業投資并購事件不斷，有公司瞄準上下游進行產業鏈并購，也有公司跨界謀發展。近日，TCL中環披露擬投資一道新能，標的曾申報創業板IPO，歷史估值超77億元。

來源：攝圖網

TCL中環扣非凈利預虧至少86億元，投資目標歷史估值超77億元

1月16日，TCL中環（002129.SZ）披露，公司擬投資一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱：一道新能）。

TCL中環已與一道新能第一大股東衢州智道企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱：衢州智道）、第二大股東劉勇簽署《合作框架意向書》，兩方的持股比例分別約為17.46%、12.6%。其中，劉勇為一道新能創始人，工商信息顯示，其目前擔任一道新能總經理、董事長職務。

意向書約定，TCL中環擬通過受讓股份、接受表決權委托、增資等方式對一道新能進行投資。本次交易中，主要股東擬轉讓其持有的全部或部分標的公司股份，具體轉讓價格和交易方式等由相關方后續簽署協議另行約定。

本次交易完成后，一道新能董事會將進行改組，TCL中環有權根據最終持有股份比例享有董事提名權。具體董事會改組安排將在最終協議約定。

協議還約定了排他期安排，自意向書簽署后90日內，TCL中環擁有本意向書涉及的相同或類似交易的獨家談判權。

值得注意的是，一道新能曾經申報創業板IPO，2023年12月獲得深交所受理。2024年1月，深交所發出一輪審核問詢函，但公司并未回復，后于2024年8月主動申請撤回IPO申請文件，深交所隨即終止公司IPO審核。

據一道新能招股書，公司主要產品為光伏組件和電池片，報告期內合計收入占比約99%。招股書稱，一道新能是我國N型TOPCon高效電池的領先者，其N型TOPCon電池大規模量產轉換效率達到26.35%，同時公司前瞻性布局了TBC、SCPC、TSiP、SFOS等高效及超高效太陽能電池技術路線。

2021年至2023年，一道新能營收分別為18.94億元、86.60億元和227.24億元，歸屬扣非凈利潤分別為-14791.04萬元、14720.95萬元和35750.23萬元。收入和盈利都快速增長。

一道新能招股書顯示，公司最后一輪引入外部投資者發生在2023年6月。彼時，公司注冊資本由4.59億元增至5.29億元，新增注冊資本由14名增資方認購，增資價格為14.64元/股，對應公司投后估值約77.5億元。

TCL中環稱，本次投資一道新能有助于整合雙方產品技術能力，加速突破BC電池等新技術和產品能力，提升公司在全球光伏產業的領先優勢。

TCL中環同屬于光伏產業，主要產品為光伏硅片、光伏電池及組件和其他硅材料。2024年，TCL中環營業收入同比下降51.95%至284.19億元，歸屬扣非凈利潤同比下降523.35%至-109億元，由盈轉虧。

2025年前三季度，公司營業收入同比下降4.48%至215.72億元，歸屬扣非凈利潤同比減虧12.84%至-60.33億元。

公司近期發布2025年業績預告，預計全年歸屬扣非凈利潤虧損86億元至98億元，同比減虧10.1%至21.1%。結合三季報數據計算，預計公司第四季度虧損25.67億元至37.67億元，環比增虧64.9%至141.9%，同比減虧5.3%至35.5%。

有光伏公司瞄準產業鏈上下游，也有公司跨界謀發展

最近一年，光伏行業中的帝科股份（300842.SZ）和安彩高科（600207.SH）也進行了產業鏈相關并購。

2025年5月，帝科股份披露，公司擬以現金6.96億元收購浙江索特材料科技有限公司（以下簡稱：浙江索特）60%的股權，2025年9月，浙江索特完成了交易相關的工商變更登記手續。

浙江索特承接原美國杜邦Solamet?光伏銀漿業務，主要從事新型電子漿料的研發、生產和銷售，產品類型包括正面銀漿、背面銀漿等，可廣泛應用于太陽能光伏工業、電子工業等領域，與晶科能源（688223.SH）等企業建立了合作關系。

帝科股份近日稱，公司通過收購光伏導電銀漿鼻祖浙江索特，實現了全球化業務布局、專利布局。目前，公司與浙江索特雙品牌運營。

2025年9月，安彩高科以現金1501.12萬元收購河南高純礦物科技有限公司（以下簡稱：河南高純礦物）100%股權。河南高純礦物主營高純石英砂的提純與加工。安彩高科稱，本次收購可實現產業鏈協同賦能，強化對原材料供應鏈的控制，提升盈利能力與業務競爭力。

此外，在光伏行業，不少上市公司通過跨界并購尋求業務發展。

例如，聚和材料（688503.SH）于2025年9月公告，公司與韓投伙伴（上海）創業投資管理有限責任公司共同設立SPC，擬以680億韓元（折合約3.5億人民幣）收購SK Enpulse株式會社空白掩模（Blank Mask）業務板塊。其中，公司直接或間接出資比例不低于95%。

聚和材料稱，公司有望依托該業務稀缺性，拓展半導體客戶資源，與現有業務形成協同發展。

2025年11月，帝科股份以現金30000萬元收購江蘇晶凱半導體技術有限公司（以下簡稱：江蘇晶凱）62.5%股權。該次收購是帝科股份自2024年收購深圳市因夢控股技術有限公司51%股權后，跨界存儲芯片領域的再次實踐。

江蘇晶凱專注于存儲芯片封裝與測試制造服務以及存儲晶圓分選測試服務。帝科股份稱，本次交易完成后，公司存儲芯片業務將有效完善產業鏈布局，在DRAM存儲芯片領域實現覆蓋芯片應用性開發設計、晶圓測試、芯片封裝及測試等深度一體化產業鏈布局。

另據我們近期發表的《兩項跨界都無進展，六倍牛股市值卻暴漲150多億，多路游資熱炒》，國晟科技（603778.SH）擬通過增資2.3億元取得國晟環球新能源（鐵嶺）有限公司的控制權，以布局固態電池業務；擬以現金2.41億元購買銅陵市孚悅科技有限公司100%股權，進入鋰電池零部件業務領域。