前岳陽首富押注儲能！攜2000億A股龍頭沖刺港股IPO

儲能要成為“第三條增長曲線”，

但目前仍歸屬“其他”類目。

?圖源｜匯川技術

文｜王璟編輯｜楊倩

來源｜太瓦儲能

2026年1月19日，匯川技術（300124.SZ）公告擬籌劃發行H股并在港交所上市。

公告透露，目前相關方案尚在論證中，后續需經董事會、股東大會審議及境內外監管機構批準，存在不確定性。

此舉被市場廣泛視為匯川技術推進國際化戰略、構建“A+H”雙融資平臺的關鍵一步。

而在這場資本盛宴之旅的背后，一個更宏大的敘事正在展開：以50GW西安儲能基地投產為標志，匯川技術正全力押注數字能源賽道，展露出在行業洗牌中沖刺巔峰的野心。

01 從“A拆A”到“A+H”

匯川技術并非資本市場的新手。

自2010年登陸創業板以來，公司已成長為國內工業自動化領域的領軍企業，2025年前三季度營收達316.63億元，同比增長24.67%；歸母凈利潤42.54億元，同比增長26.84%。

2025年9月，該公司成功分拆子公司聯合動力(301656.SZ)在深交所上市，這一新能源汽車電驅制造商的市值迅速漲至近700億元。僅數月后，又啟動港股IPO計劃，意圖借助國際資本市場拓寬融資渠道、提升全球品牌影響力。

這一系列資本動作，勾勒出實控人朱興明的戰略雄心。

朱興明曾表示：“匯川技術的性格不是做第一，而要做絕對第一，匯川技術人要把第一變成習慣。”絕對第一即市占率超過50%的斷崖式領先。

1967年出生于湖南岳陽的他，自幼對科研抱有濃厚興趣，早年以專業第一的成績保送進入燕山大學無線電專業攻讀研究生。

職業生涯初期，他在深圳華能控制系統有限公司擔任技術員，后加入華為電氣，自此打上“華為系”創業者的烙印。

2001年底，華為“過冬”，以7.5億美元將電氣業務出售給美國艾默生，朱興明也隨之轉入艾默生并晉升為公司高管。

2003年，朱興明聯合18位志同道合者（其中16人來自華為）共同創立匯川技術。如今，公司董事會及高管團隊中，超半數擁有華為或艾默生背景，“狼性文化”與“國際視野”由此深深融入企業基因。

從變頻器這款單一產品起步，匯川技術逐步將業務拓展至伺服系統、工業機器人、新能源電控、智慧電梯、軌道交通等多個領域，并在諸多細分賽道建立起龍頭地位。

截至2024年，其通用自動化與新能源汽車業務分別貢獻營收約152億元和160億元，占總營收比重達41%和43%，共同構建兩大支柱。同年，其SCARA機器人躍居中國市場第一，整體工業機器人躋身前三。

然而，增長瓶頸亦日益顯現：

通用自動化業務面臨雙重壓力，中低端市場趨于飽和，而高端領域仍由西門子等外資巨頭主導；疊加制造業整體需求疲軟，該行業已連續兩年市場規模萎縮。

新能源汽車主機廠加速自研核心零部件，壓縮第三方供應商利潤空間。

智慧電梯與軌交受房地產低迷與基建節奏影響，需求持續承壓。

2022年以來，匯川技術的增速從創業20年50%以上的復合增長率回落至2024年的21.77%，告別了高增長時代，“冬天”和危機感悄然襲來。

這一壓力也反映在創始人的財富變化上。2023年，朱興明與女兒朱瀚玥曾以190億元身家登上胡潤全球富豪榜，首次成為“岳陽首富”；但到了2025年，其財富估值降至175億元，被老鋪黃金創始人徐高明以780億元超越，失去了首富的地位。

在此背景下，與電力電子業務同源同根的儲能業務被寄予厚望，成為該公司誓要贏取的“第三條增長曲線”。不過目前儲能仍屬于通用自動化、智慧電梯、新能源汽車等主營業務之外的“其他”業務，營收占比僅0.6%。

如今，依托早年在電力電子與自動化控制領域的深厚積累，匯川技術正加速推動儲能業務向數字能源管理轉型。該公司明確表示，該業務將在新品類中率先突破10億級規模。

02 重返儲能戰場

匯川技術與儲能的緣分，可謂幾經波折。

雖說人不能兩次踏入同一條河流，朱興明已經是第二次與儲能產生交集。

早在2009年，朱興明便率先進入光伏逆變器領域，并一度將匯川做到國內行業第二。然而在2016年，他果斷砍掉該業務，將戰略重心轉向新能源汽車與工業機器人。彼時，新能源汽車業務尚處連續虧損階段，但他力排眾議、逆勢加碼，堅定認為“電動化是不可逆轉的時代趨勢”。

僅僅三年后，朱興明便公開承認，放棄光伏是“匯川技術戰略史上最大的失誤”，也是“血淋淋的教訓”之一，其根本原因在于“對時代的認知不清”和“決心不夠”。

隨著“雙碳”目標的深入推進，朱興明敏銳捕捉到能源結構從化石燃料向新能源轉型的趨勢已不可逆轉，并斷言“數字能源是中國未來能源革命中最重要、最持久的賽道”，一場深刻的“數字能源革命”必將爆發。

基于此判斷，匯川技術在2020年果斷重返能源領域，但目標不再局限于單一的變流器（PCS）硬件產品，而是定位于構建覆蓋“源、網、荷、儲”的數字能源生態，將目標轉向有效管理客戶的“碳資產”。

次年，該公司便依托光伏逆變器技術切入儲能變流器領域，當年儲能市場爆發，其儲能業務暴增10倍，遠超當時產能承載能力。

緊接著，2022年儲能賽道呈現烈火烹油的局面，但因強配政策下商業模式尚不成熟，朱興明竟出人意料地選擇戰略收縮。直至2025年，行業經歷深度洗牌、大量玩家黯然退場之際，他卻高調宣布全面重返儲能。

但即便是在戰略收縮期，匯川技術仍然不缺大單。2024年，匯川技術中標中國電氣裝備集團4.3GW的PCS集采，份額高達37%，高居中標企業之首。這一年，匯川技術儲能PCS出貨7GW，躍升為全球儲能PCS出貨量TOP 10的中國企業，排名第6。

2025年成為匯川技術儲能業務的關鍵落地年。當年11月17日，總投資約10億元、年交付能力高達50GW的西安儲能基地正式投產，一舉躋身全球PCS單體工廠第一梯隊，產品生產周期可縮短至3天，達產后年營收可實現80億元。

同年，該公司還一口氣發布了液冷430kW組串式PCS、3.5MW大功率集中式PCS等多款全球首發產品，展現了強大的技術研發能力。其中，3.5MW PCS通過歐標認證，具備構網能力，功率密度達985kW/m3，已獲歐美市場準入。

面對國內儲能市場的激烈競爭，匯川技術仍然以大儲項目為主，但將戰略瞄準“荷側”的工商業儲能。其目標客戶（如冶金、化工、鋰電制造等高耗能企業）與匯川技術傳統的工業自動化客戶高度重合。

匯川技術的雄心不止于銷售設備，更在于構建一個融合軟硬件的數字能源生態。

朱興明強調，能源革命的核心是能源流與信息流的融合。匯川技術依托其InoCube數字化平臺，構建了FEMS能源管理軟件平臺，在不改變 “三網一線” 框架的情況下，對供給側和儲能進行精準調節，旨在為企業提供覆蓋“源、網、荷、儲”的能效優化綜合解決方案。

此外，匯川技術還通過旗下產業投資平臺匯川產投布局上下游產業鏈，戰略投資了沃太能源。

結語：穿越價格血幕

當前，匯川技術的國際化進程正在提速。

據悉，朱興明為儲能業務設定了清晰的“三步走”目標：2025–2026年，聚焦高價值場景，市占率突破5%；2027–2028年，構建“儲能+數字能源”生態，躋身全球TOP 3； 2030年后，主導下一代儲能技術標準。

2025年，其已參與南半球最大儲能電站——澳大利亞Bundey項目（1.2GW/3.9GWh），儲能項目接連落地印尼、印度等國。

但截至2025年上半年，匯川技術海外營收占比僅為6.43%，與其全球數字能源領導者的定位尚有差距。

此次籌劃港股IPO，正是為其全球化戰略注入關鍵“彈藥”，通過對接國際資本市場、提升ESG評級與品牌認知，有望加速切入歐美主流供應鏈。

然而，現實挑戰依然嚴峻。2025年7月，匯川技術以0.192元/W的超低價中標中石油65MW儲能項目儲能變流升壓一體艙采購，折射出行業價格戰已陷入非理性區間。與此同時，該公司整體毛利率從2012年的52.2%持續下滑，至2024年已降至約30%。

時至今日，朱興明或許仍舊會為當初錯失光伏逆變器窗口而扼腕嘆息，中期又因戰略收縮落后于同行，如今不得不在產能過剩、價格崩塌、同質化嚴重的紅海中突圍。

短期來看，價格戰與行業洗牌已不可避免，大量缺乏核心技術與生態整合能力的企業將加速出局；長期而言，唯有具備“硬件+軟件”深度融合、全球化布局與用戶運營一體化能力的玩家，方能穿越周期，真正贏得未來。

匯川技術能否摘得“絕對第一”的桂冠？前路艱險，答案仍需時間揭曉。