拜耳訴訟，有大進展！

美國聯邦政府立場反轉！美最高法院受理“農達”案，拜耳有望終結數萬起訴訟枷鎖。
農化與種業巨頭拜耳(Bayer)的股價在上周五大幅上漲，此前，美國最高法院于2026年1月16日同意審理該公司在“農達”(Roundup)訴訟案中的上訴，這為拜耳提供了一個潛在的機會，以限制因其除草劑涉嫌致癌而面臨的數十億美元法律責任。
此前還曾有市場分析認為，為了控制與″農達″相關的法律成本及數十億美元計的高額支出，拜耳或可能退出草甘膦市場。
拜耳的退出，加上草甘膦對耐藥性雜草的效果下降，正在加速RR性狀的淘汰。這將迫使行業加速轉向具有多重除草劑抗性特征的″性狀疊加″技術。

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勝訴不會立即消除所有草甘膦訴訟，但將顯著降低風險

據悉，美國最高法院于上周五同意復審拜耳對密蘇里州一樁125萬美元陪審團裁決的挑戰，該裁決認定這家德國公司未能就“農達”可能致癌發出警示。法律專家預計，美國最高法院將在2026年春季安排口頭辯論。拜耳預計美最高法院將于2026年年中作出裁決。如果拜耳勝訴，可能導致全美數千起類似的“未能警告”訴訟被駁回，從而顯著降低其財務風險。
拜耳在歐洲早盤交易中的股價上漲了7.5%，至44.42歐元，為2025年12月初以來的最大日內漲幅，使其過去12個月(截至上周五收盤)的累計漲幅接近翻倍。在美國場外交易市場，拜耳的美國存托憑證(ADR)上周五也上漲了逾6.4%，至12.95美元。
拜耳自2018年以630億美元收購孟山都(Monsanto)以來，一直深陷與“農達”相關的法律糾紛。原告聲稱，接觸該除草劑(主要成分為草甘膦)導致他們患上了非霍奇金淋巴瘤，并指責拜耳未能提供足夠的健康警告。

拜耳的核心辯護理由是，根據《聯邦殺蟲劑、殺菌劑和滅鼠劑法》(FIFRA)，美國環境保護署(EPA)已批準其產品標簽且并未要求添加致癌警告，因此聯邦法律應優先于各州的“未能警告”索賠要求。此前，下級法院對此問題存在法律分歧，而美國聯邦政府近期轉變立場轉而支持拜耳，是促使最高法院此次受理此案的關鍵因素之一。

市場分析師普遍樂觀，認為最高法院受理此案為解決困擾公司多年的訴訟難題邁出了重要一步，有助于提升拜耳在和解談判中的地位。其中，聯合投資公司組合經理馬庫斯·曼斯表示：“美國最高法院決定受理草甘膦案對拜耳而言是一個重要里程碑。勝訴不會立即消除所有草甘膦訴訟，但將顯著降低風險。”

法院決定后，美銀與摩根士丹利上調了對拜耳的目標價。除降低草甘膦訴訟風險外，分析師還看好其制藥業務前景，即將上市的新藥——腎病療法Kerendia與前列腺癌藥物Nubeqa——有望實現強勁銷售。

曼斯指出，即使法院裁定拜耳勝訴，也不會終結所有草甘膦訴訟，原告可能調整策略，轉以“營銷瑕疵”等理由起訴。但在約6.7萬起未決案件中，部分將失去法律依據，許多原告或將以有利拜耳的條件接受庭外和解。

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拜耳是否正退出草甘膦市場？近期一度引發業界熱議

據Bizup Strategy公司的戰略分析師表示，拜耳公司可能停止草甘膦的生產和銷售。這是一項戰略性的風險管理決策，主要出于兩方面考慮：一是為了遏制其″農達″產品在美國所引發的、成本不斷激增的訴訟；二是因為當前商品市場的動態正在侵蝕草甘膦的產品價值。

分析師指出，做出此決定的首要目的是控制與″農達″相關的法律成本及數十億美元計的高額支出。他補充道，由于市場上基于相同活性成分的產品供應已十分充足，導致了激烈的市場準入與價格競爭。

2023年，全球農化市場（包括農藥與肥料）規模已超過2300億美元，其中除草劑約占320-390億美元，并預計在2024年突破410億美元。盡管整個除草劑品類到2030年的年復合增長率預計可達5%，但草甘膦本身增長乏力，預計到2034年全球市場規模為58億美元，年復合增長率僅為2.3%。（數據來源：MarketsandMarkets）

相比之下，作為主要非選擇性替代品的草銨膦則增長強勁。其市場規模預計將從2024年的23億美元增至2033年的36.4億美元，年復合增長率達5.9%。分析師表示，草銨膦更高的增長率強化了一個市場認知：出于作用機制輪換的需要，行業和農民正在轉向這一替代性成分。

草甘膦原藥生產主要受亞洲產能控制，尤其是中國制造商，如浙江新安化工集團和南通江山農藥化工。而包括先正達、紐發姆和UPL在內的仿制藥制劑企業則保持著龐大的分銷網絡。

在供應鏈中斷時間線上，分析師預測，市場調整將分為兩個階段。在短期（0-12個月）內，由于″農達″品牌退出和拜耳供應鏈中斷，市場無法立即找到替代產品，可能導致物流缺口、局部暫時短缺以及劇烈的價格波動，盡管轉基因作物對除草劑的需求本身是剛性的。

從中期（1-3年）來看，隨著仿制藥生產商和全球制劑企業（主要在中國）激活閑置產能，市場將趨于穩定并進入產能過剩狀態。分析師認為，激烈的商業競爭以及因雜草抗性而日益增長的、對更復雜化學混配方案的需求，將對原藥成本構成下行壓力，從而降低單一草甘膦成分的感知價值。

種子技術遷移

從長期看，以大豆和玉米為主的種子市場將面臨挑戰。草甘膦曾讓抗農達（RR）技術占據主導，但拜耳的退出，加上草甘膦對耐藥性雜草的效果下降，正在加速RR性狀的淘汰。這將迫使行業加速轉向具有多重除草劑抗性特征的″性狀疊加″技術。市場價值與需求將向替代性抗性平臺轉移，例如抗草銨膦（Libertylink）和抗2,4-D（Enlist?）技術，這將直接使科迪華和巴斯夫等競爭對手受益。

拜耳2025年第三季度財報顯示，其作物科學部門的增長″主要得益于玉米種子的強勁收益和非草甘膦類除草劑″，從而″抵消了來自美國和歐洲的監管阻力帶來的影響″。該公司正大力推廣草銨膦，同時研發一種30年來首創的全新除草劑，預計在2028年問世。

分析師指出，2028年這個時間點至關重要。它表明拜耳的打算是：在能夠用新的、擁有專利的高價值分子替代草甘膦之前，會繼續承擔相關責任；而新產品旨在重新奪回″農達″失去的市場差異化優勢。

該分析認為，出于訴訟風險及分子生命周期考慮，拜耳的這一決定是不可避免的。報告預測，這將導致一個程序性的淘汰過程，期間伴有短期價格波動；但從長期看，多重除草劑抗性平臺的加強，將重塑種子和生物投入品市場。（注：1巴西雷亞爾≈0.18美元≈1.3人民幣）

來源丨綜合自新浪財經、世界農化網

編輯丨農財君

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