為何中國不能一下把美債全賣了？一旦賣完中美就會開戰？

近幾天，美國又開始炒作中國拋售美債的新聞了，而且表現得相當焦慮。

根據美國財政部2026年1月15日公布的最新數據，中國目前持有的美國國債規模是6826億美元。這個數字乍一聽還不少，但一對比就能看出問題所在。2013年的峰值是1.3萬億美元，現在相當于只剩下一半都不到了。而且中國已經從美債最大海外持有國，退到了日本和英國之后，排在全球第三位。

現在大部分美國媒體相當焦慮，因為他們覺得美債對中國的吸引力，已經遠遠不及黃金了。“中國不想跟我們玩了”！

那問題來了，為什么中國這些年一直在減持美債？更關鍵的是，為什么不一次性全賣了呢？

有不少網友都覺得，要是今天中國敢全拋售美債，那明天中美就有很有可能開戰，因為中國手里的美債早就不是一張張普通的債券，更像是一根拿在手里的 “金融核按鈕”。

這個說法對不對呢？

其實這背后的原因遠比"金融核彈"這個說法復雜得多。

首先得明確一點，中國現在賣美債這個動作本身并不是什么激進的對抗行為。看看官方的多元化戰略就明白了。從2025年3月開始，中國央行開啟了一波持續到現在的黃金增購。根據中國人民銀行最新公布的數據，截至2025年12月末，中國的黃金儲備達到了7415萬盎司，實現了連續第14個月的增持，全年累計就增加了86萬盎司。與此同時，中國外匯儲備的總規模反而在回升，創造了自2015年11月以來的十年新高，達到了33579億美元。

這說明什么？

中國在做的是結構調整，而不是"逃離"美債市場，“雞蛋不能放同一個籃子里”。

先說說美債的本質就知道了

美債本質就是美國政府發的 “借條”，我們持有它，本質是外匯儲備的一種配置選擇，既不是人質，也不是引爆沖突的導火索。

中美之間的博弈，從來都是精準打擊的非對稱較量，金融領域的對抗有自己的規則和邊界，即便中國大規模拋售美債，引發的也是全球金融市場震蕩，而非軍事沖突。美國再霸道，也不會因為金融資產被拋售就動武 —— 戰爭的成本遠高于美債市場波動的損失，這一點，中美雙方都門兒清。

真正值得警惕的，不是戰爭風險，而是拋售引發的連鎖經濟反噬，這才是我們最需要規避的坑。

那如果中國一次性拋售所有6826億美元的美債，會發生什么呢？

中美會不會因此"開戰"呢？

可以先說結論——不會。因為中國目前幾乎不可能一次性拋售全部美債，要是真這么干了，也只會是傷敵一千自損八百。

首先，我們手里這 7590 億美元美債，看似是籌碼，實則也是 “燙手山芋”—— 這么大的體量，根本找不到接盤俠。紐約聯邦儲備銀行的報告早就指出，美債市場的流動性已經大不如前，換手率從 2007 年的 12.6% 跌到了 2024 年的 3.2%，整個市場就像個水位漸低的池塘，一點風浪都能掀起驚濤駭浪。

要是中國突然砸出這么多美債，市場根本無法消化，這將直接引發美債價格斷崖式下跌，收益率瘋狂飆升，最后只能折價甩賣，算下來，我們的外匯儲備會憑空蒸發數千億美元，多年積累的財富直接縮水。此外，美元貶值會導致人民幣相對升值，嚴重打擊我們的出口競爭力，影響無數企業和就業。目前，全球還沒有任何一種資產能替代美債的市場規模和流動性，拋售后獲得的巨額美元將面臨“無處可去”的困境。

所以，這不是制裁美國，而是自毀家底。

其次，美國現在也不是軟柿子，特朗普肯定是會反制甚至下死手的。

一旦我們一次性清倉，美國必然會將其定義為 “定向金融打擊”，轉頭就會對中國下死手。參考西方對俄羅斯的制裁，把銀行逐出 SWIFT 系統、凍結海外金融賬戶、加征天價關稅、封鎖供應鏈，這些手段都可能用上。中國是外貿大國，美元結算在跨境貿易中仍占不小比例，一旦被針對性制裁，外貿企業的訂單、資金流轉都會受重創，最終影響的還是國內的經濟民生。

這種 “兩敗俱傷” 的結局，顯然不符合中國的核心利益。

那么，中國最明智策略是什么？

答案是：溫水煮青蛙，漸進式去美元化。

中國正在穩步推進外匯儲備結構的優化。一方面持續減持美債，另一方面連續多月增持黃金（截至2025年8月末，已連續10個月增持）。同時，大力推動人民幣國際化，例如人民幣跨境支付系統（CIPS）的處理金額在2025年上半年同比增長了21%。這種策略既避免了直接沖擊全球金融體系，又在穩步降低對美元體系的依賴。

可能有人會問，那什么時候中國才會大規模甚至一次性拋售美債？

答案只有一個：萬不得已的時候。

比如臺灣問題徹底爆發，又比如美國出現實質性債務違約，連利息都付不出來，美債徹底變成廢紙，此時拋售就是及時止損；又比如美國對中國實施全面金融封鎖，凍結我們的海外美元資產、切斷 SWIFT 結算通道，此時美債就成了賬面數字，拋售反而能打破封鎖，倒逼人民幣國際化加速。除此之外，任何常規場景下的一次性清倉，都是非理性的選擇。

所以說，那些喊著 “全拋美債硬剛美國” 的聲音，看似熱血，其實并不明智。