上海
1、GDP增速5.0%， 考慮到CPI是0， PPI是-2.6%, 所以GDP平減指數是-1.3%，名義GDP增速為3.7%。
2、這個3.7%來自哪里呢？ 和出口相關的高端制造業（3D打印，新能源等）以及和大國競爭民族復興相關的高技術行業（航空航天、信息技術等）。國家力量在上升，民間力量有所下降。
3、結構性分化嚴重。高端制造業仍在升級，民生消費仍在水中。體感持續偏冷。內需的疲軟毋庸置疑。
5、把農業的數據列這么詳細，也挺有意思。
4、人口下降趨勢不變（預告一下，今年我們團隊關于國內消費的研究會和人口變量相關，歡迎提供線索）。
5、2026年的大方向應該仍和2025保持一致，主要靠外需，所以美國AI投資的力度速度仍是核心因素。脫鉤脫來脫去，又脫到了一起。
香帥記于1月19日【香帥觀察室】香帥觀察室 香帥老師主理經濟研究社群
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