信用卡行業鏖戰存量時代：“私域”運營興起

自2025年以來，多家銀行信用卡中心在銀登中心集中掛牌轉讓規模超百億元甚至數百億元的不良資產包，市場供給持續放量。隨著平均折扣率下探至0.5%以下，部分資產包低至0.45%，信用卡不良轉讓市場已完全進入“買方市場”。

在加快出清存量風險的同時，各家銀行在新增業務端持續加碼風控與轉型探索。從“廣撒網”到“精準投放”，從依賴征信到融合替代數據實施毫秒級監控，風險管控日趨前置化、差異化。不過，業內人士普遍認為，防控風險只是基礎，信用卡業務要實現真正的高質量增長，關鍵仍在于產品設計與運營思路的根本轉變。

在此背景下，“私域”運營模式正在信用卡行業悄然興起。通過企業微信、自有App等渠道直接觸達并深耕存量客戶，將精細化運營與場景生態深度融合，正在成為越來越多銀行探索存量時代增長破局的重要方向。

不良處置跑出“加速度”

自2025年以來，銀行信用卡不良處置明顯提速，引發市場關注。

銀登中心公布的數據顯示，2025年三季度，個人不良貸款批量轉讓業務公告掛牌293單，未償本息規模超過1000億元；成交188單，成交規模645億元，其中信用卡透支占比34.6%。

信用卡行業專家葛亮指出，不良貸款轉讓試點政策延續，銀登中心交易費用優惠降低銀行處置成本，一定程度上推動了不良資產大規模處置的進程。同時，受宏觀經濟影響，個貸不良資產有所上升，銀行為快速壓降不良、釋放資本而加快處置。

資深信用卡研究專家董崢強調，銀行通過掛牌轉讓不良資產包，實質上是卸下歷史包袱、輕裝上陣，這與過去粗放擴張階段忽視風險積累的問題直接相關。彼時，為追求規模下沉市場，必然伴隨風險上升。如今，行業進入調整期，轉型不再是跨越式前進，而是小步挪動，必須與過去的發展模式進行切割。

從市場表現來看，信用卡不良資產包的轉讓價格也在持續下降。北京大成律師事務所合伙人任婧麾指出，2025年以來銀登中心頻繁出現大額信用卡不良貸款轉讓公告，平均折扣率已降至0.5%以下，部分低至0.45%，接盤方以資產管理公司為主，市場已完全轉為“買方市場”，機構對回收預期日趨審慎。

惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超也表示，信用卡不良資產的供應量上升，疊加處置的資產包賬齡普遍都較長，折扣率與往年相比更低，接盤方對后期的回收率預期都不是特別樂觀。

從處置渠道來看，葛亮表示，雖然資產管理公司（AMC）受讓規模占市場七成以上，但多數資產包最終由AMC轉包或分包給市場化處置機構實際處理。

徐雯超進一步表示，信用卡貸款資產質量持續承壓，外加前期部分銀行信用卡授信標準較為寬松，下沉策略累積了一定的信用風險，預計相關貸款不良率或將維持高位，風險仍然處在集中釋放期。從銀行披露的數據來看，信用卡不良率、關注率仍顯著高于其他貸款類別。

不過，從研究機構披露的數據來看，目前銀行信用卡不良額度增長的高峰已過。中泰證券（600918.SH）在最新研報中指出，信用卡是零售資產中風險最早暴露的類別，2025年上半年信用卡不良率為2.44%。同時，由于處置及時，不良額增量顯著下降，2025年上半年信用卡不良凈增額僅為39.3億元，同比降幅近50%，環比降幅近70%。壓力測試顯示，即便未來不良額有所上升，2025年全年不良率預計與上半年持平，2026年小幅上升至2.56%，整體風險可控。

“隨著不良資產逐步出清，未來銀行將更注重信用卡業務高質量發展，嚴控高風險客群準入，深耕優質客戶經營。”任婧麾表示。

任婧麾進一步指出，銀行在加快處置存量不良的同時，也在客群定位、消費場景、發卡流程、授信策略等方面持續優化，聚焦優質客群、引入科技手段提升風控精度。

某股份制銀行信用卡中心業務人士告訴《中國經營報》記者，在新發卡策略上，銀行正從“廣撒網”轉為“精準投放”，目標客群更加聚焦于收入穩定、信用記錄優良的客群。發卡也更注重與新能源汽車、健康服務等具體消費場景相結合，確保發卡質量。在額度管理上，側重于根據用戶真實的還款和消費行為進行彈性調整，做到額度“能升能降”，從而靈活管理風險。

整體來看，該業務人士強調，自2025年以來，信用卡業務在新增業務的風險管控方面有以下突出變化：一是風險識別更加“前置”和智能，銀行在審批環節不僅看征信報告，還會結合政務、消費等替代數據進行綜合評估，力求在用戶申請之初就精準識別出潛在的共債或欺詐風險；二是管控措施更加“差異化和精細化”，比如對不同地區、不同行業的從業者采取不同的授信政策。“當前策略的核心是在控制風險的前提下尋求高質量增長。”

私域運營勢起

在不良處置提速的同時，信用卡行業的轉型探索也在持續深入，私域運營逐漸成為存量時代的重要戰略方向。

從行業趨勢來看，深耕存量客群已成為當前環境下信用卡業務布局的行業共識。上述股份制銀行信用卡中心業務人士透露，未來，信用卡業務將圍繞三方面展開：深度經營存量客戶、延伸至綜合金融服務、借助科技優化運營。

該業務人士進一步表示，細分客群經營成為發力重點，例如針對“新市民”“銀發一族”“Z世代”及跨境客群推出個性化產品，未來競爭將更側重于對特定客群需求的精準滿足。

對此，董崢認為，存量客群的精細化運營是必然趨勢，關鍵仍在于產品與經營思路的革新。“以往依賴權益投入、補貼獲客的產品營銷方式已難以持續，銀行需要挖掘客戶的消費剛需，并深入結合細分場景進行產品設計與經營模式的全面變革，而非簡單的權益堆疊。整體來看，目前信用卡行業對存量客戶的經營仍遠未到位，需要在落地執行中實現更精細化的深耕。”

董崢進一步表示，當前階段，公域平臺流量成本高、轉化率低的模式難以為繼。與之相比，私域依托自有渠道直接觸達客戶，更符合存量經營需求。

從具體實踐來看，越來越多信用卡中心對私域運用模式的探索愈加關注。郵儲銀行（601658.SH）信用卡中心成都分中心副總經理張喜峰此前撰文指出，部分商業銀行開始嘗試引入零售電商的私域運營模式，運用企業微信之類的工具開展線上獲客與業務運營。私域運營依托微信生態工具（如企業微信、公眾號等）以及品牌App等線上自有平臺，憑借社交裂變機制與精準觸達能力，開展獲客、活客、留客等客戶運營工作，不僅能實現低成本高效率獲客，還能有效盤活存量資源。因此，深入研究并探索私域運營模式在信用卡業務中的發展路徑與應用策略，有助于商業銀行信用卡業務突破發展瓶頸，實現轉型升級。

張喜峰在撰文中指出，按照運營主體與運營資源的不同，商業銀行的私域運營可分為網點賦能、遠程直營及總分協同三種模式。在零售業與銀行業領域，企業微信已成為應用最為廣泛的私域運營工具。鑒于此，商業銀行在搭建信用卡業務私域運營體系初期，可采用總分協同模式，將行內外客戶資源沉淀至企業微信，逐步構建私域流量池。在流量沉淀基礎上，商業銀行可進一步整合資源，構建以微信生態與其他自有平臺相融合的信用卡“小私域”運營陣地。在“小私域”運營的基礎上，商業銀行可進一步打通公域與私域渠道，攜手第三方企業機構開展深度合作，借助前沿技術推動資源共建共享，構建“第三方公域平臺+行內自有私域平臺”的“大私域”綜合運營體系。

董崢認為，在當前行業轉型與存量競爭深化的背景下，私域運營模式或將成為信用卡業務探索破局的關鍵路徑。通過私有化運營模式轉變，銀行不僅能夠更直接、更高效地觸達用戶，更能在提升客戶黏性的同時，深度激活用戶價值，實現對存量客群的精細化深耕。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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