巨豐微策略:萬億縮量！政策點剎下的A股 洗盤還是階段調(diào)整？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

昨日高位跳水余波未平，今日市場再度沖高回落。繼此前罕見的17連陽之后，A股迎來三連陰。盤面上，貴金屬一度逆勢走強，背后是避險情緒與貨幣寬松預(yù)期推動的金銀價格走高。然而，這抹亮色難掩整體市場的低迷。成交額大幅萎縮至萬億左右，熱門板塊紛紛回落，市場熱度明顯降溫。

這一連串的變化，與近期管理層頻頻釋放的“降溫”信號密不可分。從多家公司停牌核查、交易所密集發(fā)布異動警示，再到監(jiān)管部門提高融資保證金比例，一系列組合拳明確傳遞出“點剎”意圖，旨在遏制非理性炒作，防范市場過熱風險。這些舉措迅速產(chǎn)生效果：昨日盤中指數(shù)大幅跳水，部分短期炒作資金撤離；今日成交顯著縮量，市場情緒趨于謹慎。管理層的主動調(diào)控，顯然在引導(dǎo)市場從“狂熱”回歸“理性”。

在政策降溫與三連陰的背景下，市場核心疑問隨之而來：當前的回落究竟是短期洗盤還是結(jié)構(gòu)性調(diào)整？一般來說，洗盤本質(zhì)是市場震蕩整理過程，目的是清洗浮籌，后續(xù)指數(shù)仍將延續(xù)上行趨勢；而調(diào)整則意味著市場將進入震蕩走低的階段，迎來階段性回落。結(jié)合當前市場環(huán)境與政策導(dǎo)向，我們認為市場迎來震蕩調(diào)整的概率遠大于短期洗盤。

首先，天量見天價的市場規(guī)律不容忽視，前期市場連續(xù)上漲過程中，成交額屢創(chuàng)階段性新高，1月14日滬深兩市成交額仍維持在高位，而歷史經(jīng)驗表明，巨額成交量往往對應(yīng)階段性頂部區(qū)域，后續(xù)資金接力難度加大；其次，技術(shù)面頂背離信號已明確顯現(xiàn)，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)股價創(chuàng)新高但MACD指標未同步新高的情況，這種技術(shù)形態(tài)往往預(yù)示短期調(diào)整壓力較大。第三，1月下旬將迎來關(guān)鍵數(shù)據(jù)驗證窗口，當前部分熱門題材如部分科技細分領(lǐng)域，雖受資金追捧但基本面支撐不足，相關(guān)公司業(yè)績兌現(xiàn)能力存疑，在市場情緒降溫后，這類題材面臨估值回調(diào)壓力。

因此，短期來看，在管理層持續(xù)降溫、獲利資金出逃以及技術(shù)面調(diào)整需求的共同作用下，A股市場大概率將維持震蕩調(diào)整態(tài)勢，熱門板塊的估值回歸過程可能延續(xù)。但需明確的是，市場中期向好的趨勢并未改變。從中長期邏輯來看，2026年全球降息周期進入下半場，宏觀流動性呈現(xiàn)內(nèi)外寬松共振格局，人民幣升值預(yù)期支撐A股資產(chǎn)吸引力；同時，居民財富向股市再配置的趨勢明顯，中長期資金持續(xù)入市為市場提供堅實支撐，政策層面也在持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)，助力慢牛行情延續(xù)。

綜合來看，當前市場的調(diào)整是對前期過快上漲的理性修正，并非趨勢的逆轉(zhuǎn)。對于投資者而言，短期應(yīng)保持謹慎心態(tài)，規(guī)避高位題材股的波動風險；中長期則可把握調(diào)整帶來的布局機會，聚焦AI科創(chuàng)、高端制造出海、順周期等機構(gòu)普遍看好的景氣賽道，在市場回落至合理區(qū)間時擇機上車，契合市場慢牛格局下的結(jié)構(gòu)性機會。

作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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