創下史上最高年度利潤紀錄！牛市行情來了，“券商一哥”中信證券2025年凈賺超300億

本文來源：時代財經 作者：張昕迎

券商行業首份2025年業績快報出爐！

1月14日晚間，券商一哥——中信證券（600030.SH）發布2025年業績快報。數據顯示，2025年，公司實現營業收入748.3億元，同比增長28.75%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤300.51億元，同比增長38.46%；實現基本每股收益1.96元，同比增長39.01%。

這份2025年業績成績單，創下了中信證券史上最高的年度利潤紀錄。2025年，在A股火熱行情的助推下，中信證券自成立以來全年歸母凈利潤首次突破300億元大關，也是行業內首家。

對于業績增長的主要原因，中信證券解釋稱，2025年國內資本市場整體呈上行態勢，市場交投活躍度顯著提升，投資者信心增強，A股主要指數均實現上漲。

“中信證券積極把握市場機遇，穩步做大客戶市場規模，經紀、投資銀行、自營業務等收入均實現較快增長。同時，中信證券堅定推進國際化布局，深化跨境服務能力，疊加香港市場的良好表現，公司境外收入實現較快增長?！惫驹诠嬷腥绱吮硎?。

1月15日午間收盤，A股中信證券股價收漲0.21%，報28.29元/股。

圖片來源：圖蟲創意

創下史上最高利潤紀錄

作為券商行業的龍頭，中信證券體量較大，但仍舊保持業務的高速增長。業績快報數據顯示，截至2025年末，中信證券的總資產規模提升至2.08萬億元，較上年末增長21.79%。而2025年中信證券依舊實現了營收、凈利潤雙雙高速增長。

對比過去近十年的業績數據，中信證券凈利潤的巔峰是2021年的231億元。2025年全年，中信證券凈賺超300億，不僅超越了2021年的業績高點，還一舉突破了300億凈利潤量級，達到歷史最高點。

單季度來看，據東吳證券1月14日最新一份研報測算，2025年第四季度，中信證券實現營業收入190.2億元，同比增長18%，環比下滑17%；實現歸母凈利潤68.9億元，同比增長41%，環比下滑27%。

券商行業的經紀、兩融、自營等業務收入，與市場交易熱度直接相關。2025年股市行情火熱，對中信證券的業績助推作用明顯。相關數據顯示，2025年，A股市場活躍度大幅提升，日均股基交易額1.98萬億元，同比增長67%，2025年末兩融余額2.5萬億元，同比增長36%。

公司亦在業績快報中提及，在上述背景下，公司精準把握市場機遇，穩步做大客戶市場規模，核心業務板塊均貢獻增量。

其中，中信證券經紀、自營業務的表現在三季報中已可見一斑。

據中信證券三季報數據，2025年前三季度，中信證券的經紀業務手續費凈收入109.39億元，同比增長52.9%，且實現投資收益328.38億元，同比增速190.05%，成為業績增長的核心驅動力。

另從投資銀行業務來看，2025年，A股股權融資規模迎來復蘇，IPO市場出現一系列積極變化，市場顯著回暖，中信證券在業內維持領先優勢。

上述東吳證券亦分析指出，盡管2025年IPO市場整體發行較少，但中信證券憑借豐富的客戶資源和項目儲備，發行數量和規模均排行業第一，2025年IPO 17家，募資247億元，同比增長86%；再融資發行41家，募資2290億元，同比增長230%。

國際業務也是備受投資者關注的議題之一。半年報數據顯示，2025年上半年，中信證券境外子公司中信證券國際實現營業收入14.92億美元，同比增長52.87%；實現凈利潤3.87億美元，同比增長65.38%。

券商板塊后續怎么走？

在業內看來，隨著2025年行業復蘇啟程，除了中信證券開年預喜，其它多家券商也有望業績高增。

據開源證券1月11日一份研報預計，2025年股市上漲明顯、交易活躍、投行IPO復蘇，券商經紀、投資收入同比高增驅動凈利潤增長，預計2025年上市券商扣非歸母凈利潤同比+61%(前三季為+71%)，Q4單季度同比+38%，環比-19%，主因交易量和股市表現環比弱于Q3，預計投行和資管收入環比增長支撐Q4凈利潤。

南開大學金融發展研究院院長田利輝亦向時代財經表示，中信證券的“開門紅”預示著行業將走出低谷，2025年券商行業將全面回暖，其中有兩大核心驅動力，“一是市場活躍度提升，直接利好經紀、自營等業務；二是政策環境優化，為投行等業務帶來增量，預計上市券商整體將錄得可觀增長?！逼浔硎尽?/p>

不過田利輝同時指出，增長并非普惠，資源將加速向綜合實力雄厚的頭部券商和在財富管理、金融科技等細分領域建立護城河的特色機構集中，行業馬太效應凸顯。

值得關注的是，盡管業績表現亮眼，但券商板塊的估值仍處于歷史偏低位置。A股市場活躍，作為“牛市旗手”券商板塊的表現曾備受市場期待。然而，在2025年A股整體活躍、券商并購加速推進的背景下，券商板塊二級市場整體表現較為疲軟。

Wind數據顯示，截至2025年1月1日～12月31日，券商指數（886054.WI）漲幅僅4.05%，顯著跑輸滬深300指數（17.66%），股價與業績形成鮮明背離。

對此田利輝指出，當前券商板塊估值處于歷史極低位，投資者情緒仍深陷幾個核心疑慮之中：“其一，質疑業績增長的含金量，即高增長有多少是源于市場波動的短期‘貝塔’，而非公司內在能力的‘阿爾法’；其二，擔憂在傭金下行趨勢下，券商傳統模式的長期盈利可持續性。此外，行業并購雖描繪了長期圖景，但整合過程的不確定性也抑制了短期的估值修復?！?/p>

展望后續行情，田利輝認為，短期看情緒修復需要時間，股價或繼續震蕩。但中長期看，當前“高業績、低估值”的背離，恰恰構成了極具吸引力的安全邊際。一旦頭部券商通過連續財報，證明其收費型業務占比提升、盈利模式成功轉型，市場將重估其價值。板塊的表現將從此前的“同漲同跌”，轉向基于個體競爭力的分化與重估。