股市：更大的底氣來了？（二）

1月14日，根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2025年我國進出口總值首破45萬億元，連續(xù)9年保持增長。

另外，2025年中國貿(mào)易順差再創(chuàng)新高，前11個月規(guī)模突破萬億，達到1.0758萬億美元。整體上來說，外貿(mào)數(shù)據(jù)的亮麗預示著2025年實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟增長目標問題不是太大。

在外貿(mào)高增長的背景下，有兩個消息讓人注目：

1、國家宣布自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。

2、最近國常會提到，實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，是擴大有效需求、創(chuàng)新宏觀調(diào)控的重要舉措。

這說明2026年內(nèi)需已經(jīng)被放到極其重要的位置。

為什么如此重視內(nèi)需？國家也提到了：擴大內(nèi)需是有效應對外部沖擊的戰(zhàn)略舉措。

大白話就是，現(xiàn)在國際上幺蛾子太多，動不動就沖擊咱們的生意和錢袋子。所以，咱們得把眼光收回來，重點讓老百姓敢消費、企業(yè)愿投資，把國內(nèi)市場的潛力徹底挖出來。這樣，不管外面怎么風吹浪打，咱們自己家底厚、循環(huán)暢，經(jīng)濟的大船就能穩(wěn)得住。

內(nèi)需重要性上升，對A股帶來兩大機會：

1、為了擴內(nèi)需，國家可能會出臺一攬子的宏觀經(jīng)濟政策，為股市提供非常好的宏觀政策環(huán)境。

2、股市的重要性進一步上升：

股市好 → 企業(yè)易融資、愿投資 → 就業(yè)穩(wěn)、收入增 → 老百姓敢消費 → 內(nèi)需旺 → 經(jīng)濟活 → 反過來支撐股市。

這是一個互相影響的循環(huán)。因此，維護一個健康、有活力的股市，對提振和穩(wěn)定內(nèi)需至關(guān)重要。

所以最近1年多，A股確實發(fā)生了非常大的積極變化。一是成交量在高位，市場人氣旺盛。二是市場呈現(xiàn)慢牛走勢，而不是瘋漲暴漲。

目前A股成交量創(chuàng)了歷史高位，指數(shù)也創(chuàng)了10年來歷史新高。但政策面、技術(shù)面、資金面告訴我們：目前的行情顯然還沒有走完，而接下來支撐這一行情的主線估計還是AI為代表的科技股。只是大概率從概念向AI應用過渡。

今年以來，充分受益于AI應用落地的軟件 ETF 易方達（562930）短短幾個交易日已經(jīng)大漲超過20%。因為軟件作為AI技術(shù)在各行各業(yè)（如辦公、金融、工業(yè)制造）落地的直接載體，有望迎來價值重估和業(yè)績增長。

這個指數(shù)前十大權(quán)重股合計占比約60%，聚集了科大訊飛、金山辦公、三六零、恒生電子等在AI應用和國產(chǎn)替代領(lǐng)域具有代表性的公司。因此，軟件 ETF 易方達（562930）能較好地把握行業(yè)龍頭在趨勢中的受益機會。

高盛之前說：與美國聚焦算力的策略不同，中國將更多資本投入AI應用領(lǐng)域，這讓投資者有理由相信，至少在短期內(nèi)，中國AI的商業(yè)化變現(xiàn)能力可能更強。

所以對今年的A股來說，AI概念仍然是A股的核心題材，會在市場上反復活躍。而宏觀面上促內(nèi)需政策以及國家對股市的呵護，將使A股有了更大底氣。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！