一個非典型交易員的盈利哲學：她只做一件大多數人不敢碰的事，卻跑贏牛市

在杰克·施瓦格（Jack D. Schwager）的《股票市場奇才》（Stock Market Wizards）里，有這樣一位交易者：她不追熱點、不講故事，只做一件大多數人不敢碰的事——做空。

她就是——達娜·加蘭特（Dana Galante）。

在一個長期牛市、人人高喊“只做多就能賺錢”的年代，她選擇逆流而行，卻依然交出了一份讓人無法忽視的成績單。

她不是“天才型”交易員，但極其“危險”

和很多被神話的交易大師不同，達娜·加蘭特從不沉迷市場。

她不熬夜盯盤，不把交易當成信仰，甚至刻意把工作地點放在舊金山，只為了和紐約、芝加哥的市場保持時差，給自己留出生活空間。

她的父親曾是場外交易市場（OTC）的做市商，加蘭特在學生假期時會幫父親工作。

她的職業生涯始于Kingston Capital（一家機構資產管理公司）的后臺部門，隨后轉到交易臺，擔任訂單錄入員。之后，她在幾乎沒有選股經驗的情況下，與另一位同樣經驗不足的搭檔一起，成為基金經理。

在長達14年的時間里，她曾在多家施瓦格形容為“不太體面”的公司工作。其中一家公司的座位旁邊，正好是一位成功的對沖基金經理，這也是她開始對做空交易產生興趣的原因——她認為做空比做多更具挑戰性。

“大多數人害怕做空，是因為他們認為風險是無限的。但這從未困擾過我。我認為自己相當自律，也一直覺得我對風險有很好的掌控，能在造成重大損失前退出任何一筆做空交易。”

從1994年到1999年，加蘭特的年復合收益率約為15%。

同期，納斯達克指數（占她交易標的的約80%）年均上漲32%，這意味著她的相對超額表現約為每年47%。

如果將她的做空基金與一個股票多頭組合結合，整體的風險/回報結構會更優。

如果做空組合使用借入資金（杠桿）進行運作，這種效果會更加明顯——當然，這并不是本文推薦的做法。

施瓦格指出，在1994–1999年期間，這種“多頭 + 做空”組合的最大回撤分別僅為10%和5%，而同期納斯達克指數的最大回撤則高達20%和13%。

達娜·加蘭特的核心交易策略：趨勢 + 反人性

達娜·加蘭特的交易策略基于趨勢跟隨理念。也就是說，交易者通過識別市場中的趨勢，并順勢而為，從中獲利。該策略的核心思想在于：趨勢往往持續時間比大多數人預期的更久，而正是這種持續性，孕育了穩定的盈利機會。

這套策略包含三大關鍵組成部分：

? 技術分析：用于識別潛在的交易機會。

? 風險管理：用于決定每筆交易應投入多少資金。

? 資金管理：用于確保交易資本的長期安全。

這三者相互配合，構成了一套完整的交易系統，目標是實現長期、穩定的收益。

該策略特別強調交易紀律的重要性。交易者必須花時間分析市場，并制定應對不同市場情境的交易計劃，包括入場點、出場點以及風險控制方式。只有做到這些，才能在最大化利潤的同時，將虧損控制在可接受范圍內。

總體而言，加蘭特的交易策略是一種行之有效的方法。只要愿意花時間理解并嚴格執行，這套策略完全可以成為交易者實現穩定盈利、積累財富的有力工具。

達娜·加蘭特的交易規則

達娜·加蘭特的交易規則已成為許多投資者成功的重要基石。這些規則融合了基本面分析與技術分析，旨在幫助交易者做出更理性的決策：

1. 了解自己的風險承受能力

在進入任何一筆交易之前，首先要清楚自己的風險承受范圍。只在自己能夠承受的范圍內交易，并充分意識到每一筆交易可能帶來的風險。

2. 使用趨勢線

趨勢線是交易中最重要的工具之一。它可以幫助你判斷市場的整體方向，并用于尋找潛在的進場與出場點。

3. 盡早鎖定利潤

最重要的交易規則之一就是及時獲利了結。當你已經獲得盈利時，不要猶豫太久。及早止盈可以避免利潤回吐，也能防止錯失已經到手的收益。

4. 避免過度使用杠桿

杠桿在交易中是一把雙刃劍。合理使用可以放大收益，但濫用則可能帶來災難性虧損。務必謹慎使用杠桿，只在確有必要時才使用。

5. 分散投資組合

分散投資是降低風險、提高整體回報的有效方式之一。盡量將資金分配到不同市場和不同資產類別，以減少單一方向出現大幅虧損的風險。

6. 設置止損

止損是控制風險的重要工具。當市場走勢與你的判斷相反時，止損可以幫助你限制損失，保護交易賬戶。

7. 從錯誤中學習

交易本身就是一個持續學習的過程。學會復盤和總結自己的錯誤，才能不斷提升交易水平，避免重復犯錯。

遵循加蘭特的交易規則，有助于你在市場中最大化收益、最小化風險。這些原則經過長期實踐驗證，被證明行之有效，若能嚴格執行，將為你在金融市場中取得穩定成功打下堅實基礎。

給新手交易者的建議

達娜·加蘭特給初學交易者的一些核心建議。

首先，加蘭特強調，交易者一定要設定現實的預期。必須明白，在股票市場中取得成功需要時間、投入和持續的努力，絕不可能一蹴而就。對成功所需的時間、精力和資金有清醒、現實的認知，能夠有效避免失望和挫敗感。

其次，她建議新手交易者要系統性地學習市場知識，包括市場的運作方式、不同的交易工具與策略，以及可用的各種分析方法。你可以通過閱讀書籍、參加交易課程或在線研究來完成這些學習。扎實的知識基礎，是成為成功交易者的前提。

第三，加蘭特強烈建議交易者制定交易計劃，并嚴格執行。交易計劃可以幫助你明確目標和方向，并提供衡量交易表現的標準。一份完整的交易計劃應包括風險管理策略、止損規則，以及明確的進出場條件。堅持執行交易計劃，有助于避免過度交易，并保持交易紀律。

第四，在投入真實資金之前，交易者應當先使用模擬賬戶進行練習。在沒有資金風險的情況下，熟悉交易工具、策略和分析方法，是非常必要的。模擬交易可以幫助新手積累實戰經驗，而不必承擔真實虧損的壓力。

最后，交易者要放慢節奏，不要急于下單。市場時刻在變化，交易者需要花時間分析行情，在做出充分判斷后再執行交易。倉促進場往往會導致錯誤決策，甚至造成不必要的虧損。

總結

說句實在話，大多數人并不適合做空。

但你依然可以從達娜·加蘭特身上學到三件極其重要的事：

1. 別只看價格，先看邏輯是否會變壞

2. 任何策略，風控永遠排在第一位

3. 你不需要天天交易，但每一筆都要有理由

在這個充滿噪音的市場里，她最大的價值，不是收益率，而是——清醒。

而清醒，往往比聰明更值錢。