龍旗科技港股IPO：端側ODM龍頭，全球化拓展加速

近日，龍旗科技港股IPO申請通過香港聯交所上市聆訊，在AI端側加速創新的背景下，作為全球領先的智能產品ODM廠商，龍旗科技港股上市有望進一步帶動全球化的市場拓展和AI端側產品的加速增長。

端側ODM龍頭 經營質量穩步提升

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年ODM出貨量統計，龍旗科技是全球第二大消費電子ODM廠商、全球排名第一的智能手機ODM廠商。

在智能手機等成熟品類持續領先的基礎上，龍旗科技近年將產品戰略升級為“1+2+X”，即以智能手機為基石業務，以AI PC和汽車電子為兩大增長支柱，并廣泛布局平板、穿戴設備、TWS耳機及智能眼鏡等多元智能硬件。品類擴充疊加市場份額提升也帶來了收入的快速增長，2022-2024年龍旗科技營收復合增速達25.7%，2025年前三季度營收達313.32億元。在營收規模躍升的基礎上，龍旗科技追求著更有質量的增長，2025年前三季度毛利率達8.3%，較上年同期增長了2.5個百分點，2025年前三季度毛利額同比增長28.21%。與此同時，2022-2024年公司經營性凈現金流保持在10億以上、存貨周轉天數維持在20天以內，可見龍旗擁有健康、高效的運營模式并始終保持著較好水平的運營質量。

伴隨著經營質量的提升，龍旗科技的全球化拓展也在提速，北美、歐洲和日韓是其重點關注的市場區域。其中北美是龍旗全球化發展的核心，聚集了全球頭部和極具創新力的科技公司。龍旗已與包括全球互聯網頭部客戶在內的科技公司展開合作，并計劃進一步拓展與北美市場其他頭部科技公司的合作。

為了更好地響應全球頭部客戶的需求，龍旗以惠州、南昌、越南、印度四大制造基地為依托，不斷強化全球化的制造布局。在越南，龍旗制造基地呈現持續向好的趨勢；在印度，龍旗更是滿足國內客戶的本地化制造需求，專注于服務印度市場。

產品戰略加速落地 相關賽道業務線全面開花

AI浪潮正推動著智能產品功能、形態和體驗的全面革新，飛速迭代。作為全球領先的ODM廠商，龍旗科技憑借成熟的模塊化設計能力、敏捷的供應鏈響應體系和多品類大規模產品制造經驗，助力新產品高效實現從AI技術原型到量產產品的轉化，迎來全新發展機遇。

在AI眼鏡領域，龍旗與全球頭部客戶建立了長期戰略合作關系，已成功推出多代多款AI眼鏡產品，總出貨量全球領先；在國內市場，龍旗承接了國內頭部客戶的AI眼鏡項目。整體來看，AI眼鏡會是龍旗業績持續增長的重要推動力之一。在AI眼鏡業務加速拓展的同時，龍旗通過“前沿布局+產業聯盟”雙管齊下，加大AR眼鏡產品技術積累。作為具備自主集成設計與制造能力的 ODM 公司，隨著 AR 眼鏡相關技術日趨成熟，龍旗有望復制在AI眼鏡的成功經驗，快速實現 AR 眼鏡產品的集成設計與制造落地。

AI PC領域，產品技術端，2024年至今龍旗已成功實現了ARM和X86架構下的量產出貨，具備高通、AMD和英特爾多平臺的項目開發與交付能力；預計2026年AI PC業務將實現規模化出貨，2030年將達成AI PC業務收入占總營收的30%的中長期目標。

汽車電子及創新產品方面，龍旗延續了“研發積累+產品創新+頭部客戶突破”的發展路徑。基于在智能手機領域的研發技術積累，龍旗集合汽車智能化的市場趨勢，研發具備創新性的品類。目前，龍旗的汽車電子產品主要聚焦在智控平板、無線充等業務領域，客戶包括小米、賽力斯、江淮等頭部廠商，海外頭部客戶也在同步拓展中。AI創新技術產線升級方面，2025年龍旗與智元機器人達成戰略合作，依托全球供應鏈和全流程數據，龍旗將在革新自身產線的同時與合作伙伴共同打造一個可向全行業輸出的“AI+智造”新范式。

總體而言，AI浪潮帶動了龍旗“1+2+X”產品戰略的加速落地，收入結構也正在加速優化。

研發為核、港股為翼 龍旗將開啟加速增長新篇章

作為以手機IDH業務起家的公司，龍旗擁有業內領先的研發團隊和深厚的技術儲備。截至2025年9月30日，龍旗研發團隊達5200人，占員工總數的29.1%，研發中心分布在上海、深圳、惠州、合肥、南昌、西安和蘇州。2025年前三季度研發投入19.51億元，同比增長32.46%，增長主要是智能眼鏡、AI PC等新業務的技術攻堅與產品迭代所致。為了更好把握硬件智能化的趨勢，龍旗成立了專注開發新技術、新材料、新產品的2111實驗室，深化產學研聯合創新，孵化新品類業務。

強大的研發實力保證了龍旗在產品技術、AI算法、方案設計等方面的領先性，確保其引領行業技術革命，并快速響應客戶的特定需求。龍旗科技認為，隨著新業務逐步進入收獲期并產生規模化收入，研發效率仍將不斷提升，對業績的拉動也有望得到更多體現。

而針對此次赴港上市最核心的戰略目標，龍旗科技表示，主要為了進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，提升公司國際化品牌形象，滿足公司國際業務發展需要，深入推進公司全球化戰略。隨著港股上市進程加速，龍旗科技也將迎來全球化與AI創新驅動的發展新篇章。