霸州發展流動性承壓：擔保子公司短拆逾期2238萬

作者 | 城投君

子公司短拆違約

近期，霸州發展控股集團有限公司（以下簡稱“霸州發展”或“公司”）被曝出子公司短拆違約。據投資人之間流傳出的圖片信息，霸州市臻興高新產業園有限公司（以下簡稱“霸州臻興”）于2025年12月24日出具承諾函稱，霸州臻興因短期資金周轉需求，結欠款項總額合計2238萬整，上述款項將于1月9日結清。因霸州臻興展期后再次逾期，引發投資人密切關注。

據另一張圖片顯示，霸州發展為霸州臻興提供擔保，該融資產品規模達1億元，期限為6個月、12個月，產品預期年化收益率為8%，起投金額為50萬元。

天眼查信息顯示，霸州臻興成立于2023年8月，經營范圍包括普通貨物倉儲服務、倉儲設備租賃服務、建設工程監理及施工等。截至2024年末，霸州臻興注冊資本為1.8億元，實繳資本為1514.00萬元，控股股東及實際控制人均為霸州發展。

據公開資料，霸州發展成立于2002年6月，屬于河北省霸州市內負責國有資產運營、基礎設施建設及產業發展的重要地方投資發展公司。截至2024年末，公司注冊資本50億元，實繳資本35.44億元，控股股東為霸州市財政局，實際控制人為霸州市政府。2025年8月22日，聯合國際確認公司BBB-的國際長期發行人評級，評級展望為穩定。

非受限現金/短期債務僅為0.3

霸州發展并未公布公司具體的財務數據，但部分數據在2025年評級報告中有所披露。

截至2024年末，公司總資產為113.49億元；負債總額為23.60億元；營業收入為10.52億元；營業利潤為0.73億元；毛利率為2.5%；非受限現金/短期債務為0.3倍。

總資產2024年大幅下降，主要系公司2024年將其公用事業類資產轉移到區域內另一家城投平臺。但考慮到公司持續推進工業園區開發及相關產業投資，總資產規模預計實現增長。

業務經營方面，2022年-2024年，毛利率分別為40.8%、25.4%、2.5%；據評級報告解釋，毛利率逐年下降主要系市場化業務貢獻占比提升，該類業務利潤率通常低于政府支持類業務。關于公司具體運營項目，董事長許書樁去年9月接受“霸州市融媒體中心”采訪時表示，霸州發展目前布局業務包括運營數據要素產業園項目、校餐貿易項目、工礦廢地修復治理項目等。

負債方面，公司2024年短期債務占比達48.8%。截至2024年末，霸州發展現金余額為1.07億元，一年內到期的債務為12億元。公司融資渠道多元，包括銀行貸款及非標融資，但面臨短債償還壓力。

流動性方面，由于公司資產中投資性房地產、存貨及在建工程占比較高，公司資產流動性偏弱。

政府強力支持

聯合國際在2025年評級報告中指出，霸州發展評級反映了霸州市政府在必要時為公司提供強力支持的高度可能性。霸州市政府對公司全資控股，以及霸州市政府與公司之間的緊密聯系，包括任命以及監督高級管理層、戰略協調、重大投融資決策，以及持續的經營和財務支持等。

2022年-2024年，公司共獲得約3.865億元的財政補貼。2023年的評級報告中指出，2020年-2022年，霸州發展還獲得霸州市政府還以股權、經營性房地產、代建項目、土地和其他資產等形式的資產和資本注入，共計約90.7億元。

欠稅145萬、票據逾期、股權出質

去年，霸州發展負面事件頻發。

2025年1月10日，據全國統一規范電子稅務局欠稅公告，公司欠繳房產稅107.78萬元，欠繳城鎮土地使用稅37.31萬元，合計約為145.09萬元。

2025年4月29日，霸州發展持有霸州財信市政工程建設有限公司的股份被出質，質權人為中國農業發展銀行霸州市支行，出質股權數為6000萬元。

2025年11月7日，上海票交所公布承兌人逾期名單，2025年5月1日至10月31日期間，因發生3次以上票據逾期且存在月末逾期余額或當月逾期行為，霸州發展被納入承兌人逾期名單。

數據來源：聯合國際評級報告、霸州市融媒體中心、天眼查、企業預警通等公開數據。