Qira打開了聯想集團的重估空間

原創 | 涌流商業 作者 | 林更

現在是2036年1月13日。

早上7:00，沒有鬧鐘，床墊和指環監測到你的睡眠周期剛好結束，虛擬陽光投射進來，你逐漸清醒。

你的個人超級智能體（AI Agent）同時醒來，它在浴室AR鏡子上和你對話，聊昨晚的深度睡眠和美股收盤、今早想喝什么咖啡。

沒錯，AI早已不再是被動等待指令的機器，它們主動服務，因為端側算力足夠成熟。不用擔心隱私數據泄露，關于你的一切都只存儲在本地，不會上傳到云端。

早上9:00，你坐進了一輛沒有方向盤的車子，它能自己規劃好路線，順路取上AI Agent幫忙下單的咖啡。

通勤時間也是工作時間，你戴上AR眼鏡，虛擬屏幕出現，一邊與客戶開全息會議，一邊根據客戶需求制作廣告。

你不是程序員也不是插畫師，經營著一人廣告公司。多年以前，做廣告片需要文案、拍攝、剪輯至少3個人的團隊，現在不用了。廣告人從操作者變成指揮官，你直接讓AI生成一組分鏡方案備選。

2036年，一切繁瑣的執行類工作都交給了“硅基勞動力”，人們不再依靠基礎技能工作，重復性的編程、基礎的翻譯、平庸的寫作，全部被淘汰。人類的核心競爭力變成了制定合理的目標、無與倫比的審美、不可取代的情感連接，每天只需要工作三四個小時。

APP也消失了，AI Agent懂你。用美團點外賣、滴滴打車、攜程訂機票，好像都是上世紀的事情。你只需要告訴AI Agent想做什么，“我要去上海出差三天，安排得舒服點。”AI會自動調用后臺所有的服務接口API，搞定一切。

手機上沒有了滿屏圖標，只剩下一個對話框。這個對話框的雛形，大概誕生在2025-2026年；它由若干開創性的產品演化而來，其中之一叫做聯想Qira。

在聯想Qira們之前，你的手機、電腦、可穿戴設備獨立工作，后來它們讓一切協同。Qira是一個與你緊密相連的智能體、最聰明的個人助理，知道你需要什么，并快速準備。它對周圍環境有意識，通過文字、語音與你互動，記得住你的一切習慣和偏好。

時間倒回2025年。

經歷了兩年的“千模大戰”，全球AI競賽的焦點，從參數競賽向執行力競賽演進。如果說大模型LLM是靜止的百科全書，那超級智能體AI Agent就是一個積極主動的全能助手。Qira在這一背景下誕生。

伴隨范式轉移、從Chatbot到Agent，資本市場的估值邏輯也從“誰的模型更聰明”，轉向“誰的智能體更能干”。

超級智能體涌現

2024-2025年，科技巨頭們瘋狂堆砌算力，比拼誰的參數量更大、誰的測試跑分更高。但投資者和企業用戶逐漸發現了一個痛點：一個只會聊天的AI，產生的商業價值是邊際遞減的。

2025年，風向徹底改變。AI產業的重中之重，從訓練轉向推理與行動。超級智能體崛起，它們不僅擁有大模型作為大腦，還具備了感知環境的眼睛、記憶知識的海馬體、調用工具的雙手。

超級智能體有著深度推理、自主規劃和執行復雜任務的能力，能從被動響應轉向主動行動，成為企業生產和個人生活的“硅基勞動力”。

環顧全球科技巨頭的最新動作，你會發現他們已然不約而同地押注同一個方向。

微軟CEO納德拉（Satya Nadella）正將Copilot從“副駕駛”升級為“機長”。微軟推出的Copilot Studio允許企業創建自主智能體，不再需要人類一步步下指令，它們能主動監控郵件、自動觸發供應鏈訂單、甚至獨立完成代碼修復。

微軟賭的是，未來的企業將由人類員工和“硅基勞動力”混合組成。

蘋果在Apple Intelligence上的布局，本質上是在打造一個系統級的超級智能體。新版Siri的核心能力在于屏幕感知和跨應用執行。它能理解你屏幕上正在看的內容，直接跨越APP的壁壘去執行操作。

比如把郵件里的會議時間直接添加到日歷、定個會議室、通知同事、再叫輛車。

蘋果的護城河在于，它掌握了智能體的硬件入口，另一個有著類似優勢的是聯想集團。

（聯想集團董事長兼CEO楊元慶與英偉達CEO黃仁勛 ）

如聯想集團董事長兼CEO楊元慶所說，“對于企業來說，AI 帶來的變革或許更為深遠。它不僅能幫助企業簡化流程、優化工作流，更能深度賦能企業組織，在充分融合企業運營數據、遵循既有業務流程、并運用專屬決策邏輯的基礎上，獲取洞察并創造價值；同時不斷演進，蛻變成為一個能自我學習，自我重塑的智能實體。”

“我們每個人都獨一無二，每個組織也各不相同。沒有任何一個單一的AI模型或AI設備能夠滿足所有人千差萬別的需求。一刀切的方式早已行不通。我們不再滿足于基于通用信息或公開數據生成的AI結果，我們渴望真正屬于自己的、量身定制的智能解決方案。”

2026年1月6日，聯想正式推出首款個人智能超級智能體Lenovo Qira（聯想天禧）。它重新定義了“技術圍繞你而生”，無縫運行于手機、電腦、平板和可穿戴設備，滿足你隨時隨地使用AI的需求；它能跨平臺協同，無論是Windows還是安卓。

這種AI Twin的定位，精準切中了用戶對隱私安全的焦慮，為PC和手機行業帶來了十年來最大的換機理由。

聯想智能設備集團總裁Luca Rossi估計，三年內 AI PC將占據80%的市場份額。人工智能手機預計將達到近10億部，Lenovo Qira和Motorola Qira將在超過10億臺設備上運行。

Qira的魔力在哪兒

超級智能體Qira將是聯想AI PC、AI手機等終端設備的大腦，一個不僅能執行命令，還能理解你的意圖、記憶你的習慣、代替你思考和行動的助手。

Qira不僅僅是一個聊天機器人，它深度融合了操作系統和硬件，具備多重能力。

最大的能力賣點之一是端側運行、數據安全。聯想利用異構計算技術（CPU+GPU+NPU），讓大模型可以直接在你的電腦或手機本地運行，無需將敏感數據上傳到云端。

企業CIO最怕什么？最怕員工把公司機密發給ChatGPT們。聯想Qira可以讓財報數據、會議紀要，完全在本地NPU上運行處理，或者通過私有云流轉，數據不出端、不出內網。對于銀行、政企、制造等行業，這套安全智能體比其他任何智能體都更具說服力。

聯想已經在端側部署大模型，實現離線狀態下的文檔總結、翻譯和潤色。它可以整理電腦里的文檔、郵件、會議記錄，形成一個專屬的知識庫。

你可以直接問它：“上周我和客戶開會提到的數據是多少？”，它能從本地文件中迅速找到，而不是在互聯網搜索。

跨設備流轉也很重要，你在手機上沒處理完的任務，可以無縫流轉到電腦上繼續，由同一個智能體協助完成。除了打字，它支持語音交互、手勢控制等多模態輸入。比如AI看世界功能，可以識別屏幕或攝像頭看到的內容并進行解析。

我們再來討論更有難度的工作。你可能有疑問，如果想讓Qira寫復雜的代碼、或者寫關于量子力學的論文怎么辦？它的模型夠不夠強？

別忘了還有聰明的分層外包策略：

第一層，簡單需求本地模型滿足，如上所述的隱私相關任務；

第二層，稍復雜、需要更多算力的任務，云端跑，數據可以不留存；

第三層，需要極豐富知識的任務，外包給公有大模型。

這種分層策略極大地降低了公司資本支出，公司不需要像微軟那樣每年燒幾百億美元建數據中心、訓練萬能模型，它只需要做好管家工作，遇到難事外包給第三方專家即可。

如果說蘋果的Apple Intelligence是為個人消費者打造私人管家，那聯想Qira就是為提高生產力打造超級數字員工。

聯想混合式人工智能的優勢，在于運行在強大的混合算力基礎設施之上，橫跨邊緣、云端和數據中心，基于企業的數據與知識，它可以匹配最合適的AI模型到具體任務，對于如產品缺陷這樣簡單、高頻的場景，它會采用輕量級模型；面對如生產調度或需求預測等復雜挑戰，它則會調用更強大的先進模型。

它將協調多個領域智能體，訪問并提取相關信息以得出合適的解決方案。

通過整合混合算力基礎設施、企業數據與知識、AI模型及智能體平臺，聯想打造了AI工廠，并構建起一個覆蓋全價值鏈的人工智能解決方案應用庫，涵蓋銷售、營銷、服務、研發、供應鏈、財務、人力資源、法務等場景，適用于千行百業，即插即用。

聯想混合式人工智能的優勢，正改變公司估值體系。

估值重構

隨著超級智能體時代的到來，AI產業鏈的投資邏輯都在發生深刻變化。

對于聯想而言，市場長期以來將它視為一家具有周期性的硬件組裝廠，給出的估值中樞在10倍P / E市盈率左右徘徊。隨著智能體及全棧AI戰略落地，它的底層商業邏輯發生質變。

過去投資者看聯想，看到的是全球PC出貨量的漲跌。未來，投資者需要把聯想拆開來看，用SOTP（Sum of the Parts分部加總估值法）重新定價。

首先，PC在內的IDG業務，舊邏輯是傳統PC屬于成熟行業，給8-10倍P/E。新邏輯AI PC、超級智能體成為換機的強理由。它不僅能拉動銷量，更重要的是拉高單價，新產品售價顯著高于傳統PC。

目前，AI PC占比在30%，這部分業務將享受成長性溢價，估值中樞理應提升至12-15倍。

其次，基礎設施ISG業務，舊邏輯是服務器業務虧損或微利，估值貢獻較小。新邏輯是企業為了跑私有智能體，必須采購AI服務器。對標超微電腦或戴爾的服務器業務，這部分應按15-20倍P/E或1-2倍P/S市銷率獨立估值。

第三，方案服務SSG業務，舊邏輯是售后維修服務、附加值較低。新邏輯里最大的增量在此，企業要訂閱超級智能體服務，SaaS業務（如微軟、Salesforce）的估值通常是30倍P/E起步。

目前，SSG在非硬件收入中占比已近60%，意味著大半收入來自于獨立的IT咨詢、云服務和運維項目。這部分高毛利、高復購的收入，將極大拉升公司整體估值水平，也是聯想轉型服務商是否成功的關鍵指標。

超級智能體掀起的技術革命、應用革命才剛剛開始。

麥肯錫的報告（《The State of AI in 2025》）詳細討論了AI agents在企業的采用情況。62%的受訪者表示他們的組織至少在嘗試AI agents；高績效企業擴展AI agents的可能性是同行的至少三倍，尤其在科技、媒體、電信和醫療保健行業。

2025年8月，Gartner的研究認為，到2026年底，40%的企業應用程序將與特定任務的AI agents集成，遠高于目前不到5%的水平。

總體而言，大模型只是基礎設施，就像發電廠；而超級智能體才是通電后運轉的精密機器。未來的科技巨頭，將不再是那些擁有最大模型的公司，而是那些能通過智能體、真正替人類把工作完美完成的公司。

對于投資者而言，尋找到那些擁有豐富場景入口、有強大行動力的主角，才是獲得了下一個十年的穩贏秘籍。