全球AI高架路上，有個中國“樞紐”

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

精準地卡在了“運力”的核心節點上。

當全球存儲巨頭三星和SK海力士宣布將DRAM價格大幅上調60%-70%的消息傳來，整個市場的第一反應是成本焦慮。然而，在一片喧囂中，一個更深層的信號被忽略了：這輪由AI算力引爆的漲價潮，本質上是一次產業權力結構的公開洗牌。

價值的錨點，正在從單純的存儲顆粒制造，悄然滑向決定數據如何高效流動的底層架構與標準。在這條隱秘的戰線上，名為瀾起科技給出了一個超出許多人預期的答案。這個答案的核心，不在于它生產了多么替代化的芯片，而在于它用一種近乎“優雅”的方式，卡住了全球數據中心升級換代的咽喉要道。

配圖來源：瀾起科技

卡位未來：在“運力革命”中修筑中心樞紐

當前的AI競賽，可以被看作一場“運力革命”。大家只關注算力（GPU）的澎湃和存力（內存/存儲）的擴容，卻容易忽視連接二者的“運力”才是真正的瓶頸。數據洪流在芯片間穿梭，一旦“道路”擁堵或“交通規則”低效，再強的算力與存力也會大打折扣。

瀾起科技的布局，精準地卡在了“運力”的核心節點上：

當下基石（DDR5接口芯片）：確保數據進出內存的“主干道”高速暢通，這是它目前收入的壓艙石。

增長引擎（PCIe Retimer芯片）：在AI服務器內部，當多塊GPU需要通過PCIe通道瘋狂交換數據時，信號會衰減。Retimer就是“信號加油站”。瀾起已是全球兩大供應商之一，這塊業務正隨著AI服務器出貨量暴增。

未來核武（CXL技術）：這才是顛覆性的。它旨在打破服務器內僵硬的內存分配，實現CPU、GPU、內存的靈活池化共享，相當于將過去的“專用車道”改為“智能立體交通”。瀾起在此領域布局極早，其芯片已被三星、海力士等巨頭用于自己的原型產品中。這預示著，未來存儲巨頭的產品性能，某種程度上將依賴于這家中國公司的互連芯片。

規則的博弈：從牌桌邊緣到標準制定者

許多人依然用“國產替代”的舊鏡頭審視瀾起科技，這其實是一種嚴重的低估。替代，意味著在別人的規則下追趕。而瀾起的真正價值，在于它參與了規則的書寫。內存接口芯片，這個聽起來極其專業的名詞，是連接CPU與海量內存的“交通總樞紐”。在DDR4時代，這個領域是美日企業的絕對主場。進入DDR5時代，游戲規則變了。數據帶寬需求呈指數級爆發，技術迭代周期從過去的18-24個月壓縮到12-18個月。速度，成了生死線。

配圖來源：瀾起科技

瀾起抓住了這個時間窗口。它不僅是全球能提供全系列DDR5內存接口芯片的三家企業之一，更關鍵的是，它坐進了全球微電子行業標準組織JEDEC（固態技術協會）的會議室，成為DDR5相關核心標準的制定者之一。這意味著，從某種程度上說，未來全球服務器內存的“通話協議”，有了一部分中國口音。這種從“應用者”到“定義者”的身份轉變，是其價值最堅硬的基石，也讓它在這場全球性的存儲漲價中，擁有了獨特的反脆弱性。

黃浦江資本：不是“風投”，而是“產投”

理解瀾起科技的崛起，繞不開其背后的重要推手——黃浦江資本。但需要澄清一個普遍的誤解：黃浦江資本做的，絕非尋常的風險投資。它與那些廣撒網、搏概率、追逐風口的熱錢截然不同。黃浦江資本的策略被其創始人總結為“把十個雞蛋，精心放在一個金籃子里”。這個“金籃子”，指的就是像瀾起這樣，已經在技術上有全球競爭力、只差臨門一腳就能確立絕對優勢的賽道龍頭。

他們尋找的不是從0到1的冒險，而是從1到10的確定性賦能。這種“產業投資”的邏輯，在瀾起身上體現得淋漓盡致。黃浦江資本扮演的角色，更像一個“超級資源連接器”和“戰略加速器”。例在瀾起科技加速其前沿技術的商業化落地過程中，產業資本所鏈接的廣泛資源網絡，客觀上為技術公司與全球生態伙伴的對接提供了更多可能性，這有助于加速技術迭代與市場驗證的進程。它解決的，是中國頂尖硬科技公司從“技術領先”到“生態認可”之間那道最難跨越的鴻溝。黃浦江資本押注的，并非瀾起一家的財務報表，而是中國高端芯片在全球產業生態中獲取“根身份”的歷史進程。

冷靜的挑戰：深海航行沒有舒適區

當然，瀾起的戰略布局始終建立在對行業的清醒認知之上。他們深諳，內存接口芯片是一個追求技術極致而非規模膨脹的賽道，唯有持續攀登技術制高點才能打開成長天花板。同時，與全球存儲巨頭的深度綁定，既是市場地位的證明，也推動其以更高標準打磨產品，構建了難以替代的客戶信任。面對全球產業格局的復雜變化，瀾起早已將國際化與韌性融入發展基因，通過技術、資本與市場的多元布局，自信駕馭遠航。

配圖來源：瀾起科技

同時，瀾起的應對，顯示出一種技術公司的冷靜與戰略感。啟動港股上市，既為研發CXL等前沿技術募集“糧草”，也是在構建一個更國際化、更具風險緩沖能力的資本平臺。其極高的研發投入占比，表明它正拼命將技術護城河從DDR5，拓寬至整個數據中心互連體系。它的故事，不是簡單的逆襲，而是一場在全球化與自主性之間精準走鋼絲的長期戰役。

因此，當我們在談論存儲漲價70%時，瀾起科技提供的“中國答案”，遠不止于“又一家受益的國產芯片公司”。它揭示了一條在高度壟斷的全球科技產業鏈中，如何以尖端技術為矛，以生態卡位為盾，以長期產業資本為伴，最終在核心節點贏得不可或缺話語權的現實路徑。

漲價潮終會平息，但由AI推動的數據中心基礎架構革命才剛剛開始。在這場革命中，誰掌握了數據流動的“路由權”，誰就將掌握未來算力的分配權。

瀾起科技，以及它身后像黃浦江資本這樣的“產投”力量，正在合力將中國芯片產業，推向這個更具戰略價值的新戰場。這個答案，關乎利潤，更關乎權力。