投資情緒轉暖，白酒指數周漲1.97%實現2026年“開門紅”丨酒市周報

在經歷連續4年下跌后，白酒行業在2026年首個交易周迎來“開門紅”。截至1月9日收盤，Wind白酒指數周漲幅1.97%，板塊主要成分股貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等全部實現上漲，其中茅臺周市值增長超過500億元。

在龍頭茅五價格隨行就市、以價換量的定調下，春節旺季需求放量仍可期待，白酒修復行情有望持續。

白酒指數周漲1.97%

隨著茅臺打響市場化轉型第一槍，白酒市場投資情緒明顯得到修復。截至1月9日收盤，Wind白酒指數周漲幅1.97%，以56093.42點報收，結束周K線5連陰。

從白酒個股表現來看，有退市風險的*ST巖石本周漲幅達到5.17%；酒鬼酒、古井貢酒、洋河股份以及貴州茅臺的周漲幅也均在3%以上，反彈幅度同樣較大；山西汾酒、舍得酒業、皇臺酒業等多只白酒股周漲幅則在2.5%左右。

就行業而言，根據多地渠道反饋，2026年元旦需求較弱，多地反饋同比下降超20%，但環比2025年11月、12月略有改善。一方面，元旦距離春節約一個半月相對較遠，行業仍處淡季；另一方面，消費者出行較多，宴席表現一般。量價維度看，元旦期間行業出貨量預計同比降幅超10%，商務宴請、年會團購等需求明顯減少，江蘇、安徽等地反饋外部政策的疤痕效應仍在。不過，局部亮點是大眾消費韌性較強，四川、安徽等地反饋大眾宴席及聚飲表現較好，對應80~200元價格帶周轉不錯。

龍頭公司方面，貴州茅臺2026年全面推進茅臺酒營銷市場化轉型，茅臺酒打造金字塔型產品體系并取消分銷政策，減輕渠道壓力；同時，飛天上線“i茅臺”，數字化賦能渠道轉型，有效激發消費者購酒需求。五糧液則維護市場秩序與加強渠道激勵并舉，務實提升動銷與份額，近期批價小幅下行但對動銷有一定拉升，“開門紅”回款已在推進。而洋河股份渠道持續紓壓，省內藍色經典庫存已去化至3個月左右合理水位，批價小幅回升，經銷商信心逐步企穩。

有券商指出，當下茅臺、五糧液等龍頭供給端已相繼出牌，預計2026年行業營銷策略導向是量先于價、動銷優先、份額為上。短期展望，元旦、春節行業動銷環比修復，中長期有望迎來逐步改善，龍頭配置價值凸顯。

南向資金持續賣出珍酒李渡

盡管所有A股白酒股實現2026年“開門紅”，但作為2025年白酒板塊股價表現最好、行業“當紅炸子雞”的珍酒李渡，2026年首周表現卻下跌5.29%，走勢欠佳。

有業內人士指出，本周港股市場表現較弱，恒生指數出現下跌，A股賺錢效應優異也讓不少南向資金離場，轉而增加A股市場投入。去年珍酒李渡年漲幅超30%，股價表現優于白酒行業多數上市公司，這得益于公司戰略新品大珍的推廣成功，以及萬商聯盟這一創新渠道模式備受資金關注。不過，這套組合拳今年將迎來業績驗證期，在去年積累較大漲幅后，部分獲利資金短期自然會選擇離場觀望，靜待業績辨真偽，從而導致該公司股價回落。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡136.82萬股，占當日成交量比例為40.06%；近5個交易日累計凈賣出365.52萬股，若以增減持數量和成交均價為基準進行測算，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡1134.24萬港元，凈賣出額創2025年11月12日以來新高。

還有公開資料顯示，2025年上半年，珍酒李渡營收24.97億元，同比大幅下滑39.6%；經調整凈利潤6.13億元，同比下滑39.3%。其中，公司核心品類珍酒品牌2025年上半年營收14.92億元，收入同樣大幅下滑。

因此，戰略新品大珍到底能夠交出怎樣的“答卷”，是否會成為珍酒李渡營收新的增長極，推動珍酒走出調整，將成為今年資金關注的焦點，這也將是支撐珍酒李渡股價的一大核心要素。