腦機接口虛火？但再不下手就晚了

2026年的科技創投，開局即是高潮。

1月6日，非侵入式腦機接口公司「強腦科技」完成20億元融資的消息流出，為腦機接口概念股又添了一把火。強腦科技相關人員回應表示：“確實完成融資，相關細節請以公司正式發布信息為準。募集資金將用于加速腦機接口核心技術研發、極限工程突破、產品規模化、量產落地。”

1月7日、8日，腦機接口板塊持續走強，創新醫療、南京熊貓、巖山科技等繼續漲停。不過，個別公司也已引發監管關注。

這波行情最重要的刺激因素，是埃隆·馬斯克在社交媒體上拋出重磅炸彈：Neuralink計劃在2026年啟動腦機接口設備的“大規模量產”，并將手術流程推進至“全自動化”階段；適應癥也從漸凍癥患者的腦控外設，拓展到盲人視覺重建等。

除了“天時”，還有中國政策頂層設計定調的“地利”。在“十五五規劃”中，腦機接口被列為六大未來產業之一；上海、深圳等地直接設立數十億元規模的腦機接口、腦科學專項基金。

的確，當前無論非侵入式、侵入式腦機接口，規模化落地應用中，都面臨著很多不確定性。很多人質疑“既燒錢，又無法短期變現”，且應用人群主要是危重病人，距離普通人生活非常遙遠，為何還要大力投入？

2018年就投資強腦科技的一位投資人，曾對36氪指出：“腦機接口領域，一旦某個公司或團隊形成領先優勢，別家再想跟隨并超越，難度很高。類比創新藥，如果從A靶點轉向B靶點的難度是50分，那后進者要抄腦機接口公司的作業，難度可能高達90分。因為得重新建立一個學科生態體系，有整個交叉團隊去和業務匹配。”

作為前沿交叉學科，腦機接口需要時間去構建技術、體系壁壘。細致盤點可見，臨床試驗進度、產品落地較快的幾家公司，成立時間都不短，且身后站滿了知名投資機構。

另外，紅杉中國、IDG、鼎暉、百度風投等VC已經投資了多家不同技術路線的腦機接口公司。

2026年，腦機接口賽道或將迎來一波融資大年，博睿康、強腦科技等頭部玩家也將沖刺科創板、港交所。投資機構也正從醫療投資人為主，拓展到科技、消費賽道投資機構。畢竟腦機接口更具想象力的場景在消費醫療，特別是與具身智能概念的結合。

盡管二級市場熱鬧非凡，但目前“含腦量”最高的腦機接口公司，仍以未上市企業為主。不同技術路線的前景有哪些差異？高“含腦量”的這些公司，技術能力、落地情況如何？

非侵入式：場景廣闊，具身、醫療、娛樂......

在非侵入式腦機接口賽道，強腦科技是堅定而重要的“扛旗者”。另外，還有1月5日剛宣布獲得春曉基金投資的柔靈科技，米哈游早年投資的零唯一思、巖山科技的全資子公司巖思類腦等。

事實上，非侵入式腦機技術并非新鮮事。早在2019-2021年的上一輪融資熱潮中，這一方向就曾備受追捧，主要應用集中在睡眠監測與干預、注意力監測、精神類疾病診斷與治療等場景。

然而，許多睡眠儀、頭環等產品的能力較為同質化，2C端的用戶教育成本又高昂，多家公司未能兌現融資時的業績承諾，導致賽道一度冷卻。

非侵入式雖然有開發周期短、適用人群廣等優點，但彼時的技術瓶頸也很明確，核心是信號讀、寫質量不夠高。

人腦的顱骨不僅是保護大腦的堅固盾牌，也是電信號的“絕緣墻”。通過腦電圖（EEG）技術，在頭皮表面捕捉神經元活動產生的電位變化，容易出現電信號衰減與模糊、空間分辨率低等問題。

馬斯克也多次公開講述他理解的非侵入式天花板。2025年6月，他在Neuralink夏季更新發布會上指出：“像腦電圖（EEG）這類非侵入式腦機接口，就好比試圖通過一根吸管來傳遞信息，傳輸速率被卡在每秒1比特以下。而要實現真正的腦機共生，必須將帶寬提升到每秒百萬比特、甚至十億比特的量級。”

他還曾將非侵入式腦機接口，比喻為“在體育場外面聽球賽”，能聽到場內轟隆的歡呼聲，但卻無法分辨某位球員的喊話，也難以分辨賽場中的戰況。相比之下，侵入式腦機接口的信號質量，更像把麥克風直接架在球員嘴邊那樣。

所以，當前的非侵入式腦機接口公司，大多不再死磕純粹的腦意念控制，而是智能仿生手、仿生腿等應用。信號采集主要是肌電（EMG），加上神經電信號和AI算法輔助，以更準確地識別人的運動意圖、控制硬件。

本質上，這類產品與2025年同樣火熱的“外骨骼”相似，更偏向具身智能概念。與常規醫療器械做人體臨床試驗、注冊準入醫院的邏輯，大不相同。

在醫療場景，用非侵入式腦機雖然難以實現“人機共生”，但隨著技術進步，國內有公司的無創腦電傳輸速率也已實現10倍量級的提升。中國科學院院士、腦科學專家蒲慕明近日在訪談中表示，非侵入式腦機接口的產業前景大于侵入式。

他指出，當前國內非侵入式腦機已有成熟應用。如通過個性化腦區定位技術，對患者進行針對性的電刺激，能夠有效地改善患者睡眠；精準的經顱磁刺激，在治療抑郁、腦卒中康復等方向也有很大潛力。當然，這類產品關鍵要“有客觀數據支撐”。

侵入式：硬核玩家的“開顱”競賽

如果說非侵入式是AI+硬件“尋找爆款”的邏輯，那么侵入式腦機接口的第一步，就是攀登醫學的“珠穆朗瑪”。盡管2022-2024年間一級市場醫療賽道遭遇寒冬，但侵入式腦機接口憑借高技術壁壘、臨床價值，依然走出了一波融資“小陽春”。

不同于消費級產品的快速迭代，侵入式腦機必須面對嚴苛的“三座大山”：長期植入的安全性、信號讀寫的穩定性、醫療器械注冊的合規性。

當前資本市場對于腦機接口公司的評估，已從單點的技術長板，提高至全棧能力的落地情況。因此，人體臨床試驗進展、數據表現，成為驗證各家技術能力的最硬指標。

國內具有電極、算法、神經芯片等全系統開發能力的團隊，屈指可數，產業版圖集中在上海、北京、深圳等城市。特別是京滬雙城：上海依靠臨床資源與產業化速度領跑，北京則依托頂級科研院所的原始創新緊追其后。

上海比較有代表性的企業，包括博睿康、階梯醫療、腦虎科技等等。

博睿康

博睿康成立于2011年，董事長胥紅來、總經理黃肖山均出自清華大學生物醫學工程系，師從洪波教授。團隊風格帶有濃厚的“清華系”低調務實色彩，鮮少接受媒體訪談。2026年，博睿康將沖刺科創板上市。

成立前十年，博睿康主要是做無創腦電設備的國產替代，比如無線腦電采集系統、高頻腦電圖機等，這些產品線一方面為之注入現金流，支持其在醫療資本寒冬，也能持續研發侵入式腦機接口；同時也歷練了工程和產業化能力。

博睿康的腦機接口系統Neo，在業內也被許多人稱為是“半侵入式”。相比于Neuralink直接刺入大腦皮層深部，博睿康的電極貼附于硬腦膜之上。

如果把大腦皮層看作一盒嫩豆腐，那硬膜就可以理解為保護豆腐的外包裝膜。為了規避電極刺入“豆腐”而帶來的瘢痕、移位等問題，在高信號強度、小植入損傷之間找到平衡，博睿康選擇了硬膜外微創的技術路線。

臨床試驗方面，截至2025年底，博睿康已完成32例頸段脊髓損傷截癱患者的植入與隨訪。據其披露：100%患者實現居家腦控抓握輔助與康復訓練，患者抓握評分平均提升8-9分。當前，正推進三類醫療器械注冊上市申請。

圖源：中信建投研究報告

階梯醫療

階梯醫療的核心壁壘在于“超柔性神經電極”技術。2025年初獲得了3.5億元B輪人民幣融資，資方包括啟明創投、奧博資本、禮來亞洲基金等。

兩位創始人李雪、趙鄭拓均為90后科學家，早年由蒲慕明院士引入中科院腦智卓越研究中心。為對抗人體移動時電極產生的位移等問題，階梯醫療將柔性電極尺寸縮小至頭發絲的1%，以穩定地在同一個位置采集信號。

2025年12月底，階梯醫療宣布第2例侵入式腦機接口臨床試驗取得成功，受試者為因脊髓損傷導致高位截癱的患者；第3例臨床試驗也順利植入。

據了解，第一代植入系統的電極通道數為64通道，二代256通道系統（WRS02）首例前瞻性臨床試驗計劃在近期開展。二代系統的應用領域，也從患者的運動控制，拓展到失語者的語言重建；預期腦控外設將升級至“流暢控制五軸機械臂、初步控制具身智能機器人”等。

李雪曾對36氪表示，醫療是必經之路，但階梯的目標是通過技術迭代，將腦機接口推向更廣泛的消費級人機交互場景。不只是恢復患者的運動能力、感知覺等，更希望幫助患者去探索人類控制的邊界。

腦虎科技

腦虎科技是國內明確對標Neuralink的企業之一。創始人陶虎教授曾任中科院上海微系統所副所長，2024年底辭去該職務，全力投入到產業化。

腦虎科技在柔性電極方面，也有獨家的差異化技術，其利用蠶絲蛋白作為電極包裹材料。這種生物材料具有可控的降解性，既能在植入時提供硬度輔助，植入后又能降解消失，減少對腦組織的長期損傷。

在信號采集策略上，與Nreuralink深度單點采樣的方式不同，腦虎科技選擇“廣域多點采樣”，即64個采集位點分布于大腦皮層表面的不同功能區域，實現更廣泛的“面狀覆蓋”，以同步采集來自不同功能區的多樣化信號。

2025年12月，腦虎科技宣布完成一例高位截癱患者（病程8年）的植入手術。手術采用了類DBS（深部腦刺激）的微創植入方式，經過系統訓練，患者在標準測試中的腦控解碼速率達到每秒5.2比特。據介紹，這一數據已躋身國際前列。

北京比較有代表性的企業，包括芯智達、智冉科技、和澤科技、明視腦機等等。

芯智達

在北京的腦機接口版圖中，作為北京腦科學與類腦研究所、中關村發展集團重點孵化的企業，芯智達占據著特殊的生態位，承載著北腦所羅敏敏團隊及所內多個PI（學術帶頭人）科研成果轉化的重任。

據行業消息，芯智達或將啟動混改、引入社會資本，并按照市場化體系運營。

據了解，“北腦一號”選擇了半侵入式技術路線，128通道無線全植入腦機系統，植入在硬腦膜外。試驗方面，已經進入研究者發起的臨床試驗（IIT）階段，2025年完成了6例人體植入，幫助脊髓損傷、腦卒中、漸凍癥患者實現運動、言語功能的替代和康復。

“北腦二號”則選擇了與Neuralink相似的全侵入式，已發布 1024 通道有線版產品，2026年有望升級為512通道無線版、完成工程機定型；并將進入臨床IIT驗證階段。

智冉醫療

成立于2022年，2025年中完成超3億元A輪融資，由方英博士和宋麒博士共同創立，屬于PI、CEO配置都比較強的創業公司。

首席科學家方英為北京腦科學與類腦研究所研究員/博導，長期從事柔性高通量電極與神經記錄調控研究。CEO宋麒為連續創業者，曾任科亞醫療CEO，在器械三類證的臨床轉化與注冊方面有豐富經驗。

高通量柔性電極，也是智冉醫療的核心技術。據介紹，其電極平均每通道能采集到超過一個活躍神經元，同時采用”可拉伸設計“，防止電極、腦組織的相對運動，以降低免疫炎癥反應，克服長期采集不穩定的瓶頸。

臨床試驗方面，2024年底，智冉在浙大二附院完成植入手術，在深部腦區采集到多種神經元信號。2025年底，在吉林大學中日聯誼醫院，為一位膠質瘤患者植入無線信號采集系統。從公開信息推測，更偏向于為患者進行腫瘤等術中功能定位，來驗證系統安全性、信號采集有效性等。

和澤科技

和澤科技，首席科學家戴小川博士、CTO高騰博士，都來自哈佛大學Charles M. Lieber實驗室。

核心技術之一是仿組織支架神經電極，“已通過嚙齒類、犬科、靈長類動物等多物種實驗驗證，具有與生物神經組織融合、避免免疫排異反應等優勢，可實現單神經元信號的終生穩定采集。”

上市公司三博腦科2025年投資了和澤科技，雙方也建立了戰略合作，合作重點主要是加速腦機接口在癱瘓患者運動功能重建、漸凍癥患者語言交互等場景的臨床轉化。

2026年，將是腦機接口的分水嶺。技術和系統落地的同時，在支付端，2025年國家醫保局發布了《神經系統類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，將腦機接口的多項服務設立為獨立收費項目。這也體現出多方對支持腦機接口產業落地的決心。

對于相關企業和投資者而言，占據腦機接口的前沿陣地，更有望擁有相關技術、產品、標準的主導權，掌握未來的話語權。