巨豐微策略：15連陽延續(xù)下分化加劇 A股短期何去何從？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日A股市場延續(xù)震蕩分化格局，三大指數(shù)開盤即呈現(xiàn)低開態(tài)勢，整體漲跌不一。早盤短線情緒依舊活躍，上證指數(shù)在低開基礎(chǔ)上一度翻紅沖高，盡管午后多次出現(xiàn)跳水走勢并短暫翻綠，但依托低開后的緩沖空間，最終成功收復(fù)部分失地，小幅收紅報(bào)收，順利實(shí)現(xiàn)15連陽的歷史延續(xù)。不過，罕見連陽行情背后，指數(shù)分化加大，讓市場對后續(xù)走勢的分歧有所加劇，關(guān)于連陽行情能否進(jìn)一步延續(xù)、短期是否會出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整的討論成為市場焦點(diǎn)。

市場分化加劇與成交量萎縮的組合信號，進(jìn)一步放大了市場的謹(jǐn)慎情緒。值得注意的是，滬指午后一度跳水，而創(chuàng)業(yè)板指與深證成指在昨日就已率先開啟回落走勢，今日上證指數(shù)的跟跌使得調(diào)整態(tài)勢進(jìn)一步明確。從量能表現(xiàn)來看，在前期成交持續(xù)釋放、市場熱度不斷攀升的背景下，今日成交額出現(xiàn)明顯萎縮，相較于前一交易日的放量態(tài)勢形成鮮明對比。量能是行情的“先行指標(biāo)”，成交萎縮往往意味著市場增量資金入場意愿減弱，多空雙方對當(dāng)前點(diǎn)位存在明顯分歧，原有上漲動(dòng)能正在逐步衰減。

從時(shí)間窗口來看，1月歷來是A股市場的“數(shù)據(jù)驗(yàn)證期”，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集中披露往往會引發(fā)市場波動(dòng)加大。當(dāng)前市場正處于這一關(guān)鍵周期，后續(xù)將陸續(xù)迎來PMI、社融、消費(fèi)等核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，這些數(shù)據(jù)將直接驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色，進(jìn)而影響連陽行情的持續(xù)性。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，可能會加劇市場短期波動(dòng)，誘發(fā)技術(shù)性調(diào)整；若數(shù)據(jù)超預(yù)期則有望為連陽行情注入新動(dòng)能，市場對數(shù)據(jù)的敏感反應(yīng)必然導(dǎo)致短期波動(dòng)加劇。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，數(shù)據(jù)驗(yàn)證期內(nèi)市場往往呈現(xiàn)出震蕩加劇的特征，此次15連陽過程中的午后跳水，或正是這一周期屬性的提前顯現(xiàn)。

杠桿資金的異動(dòng)是當(dāng)前市場不可忽視的重要變量，也為15連陽行情提供了關(guān)鍵資金支撐。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月7日，A股市場兩融余額達(dá)26047億元，首次突破2.6萬億元大關(guān)，并進(jìn)一步創(chuàng)出歷史新高，單日增長約248億元。杠桿資金的快速入場固然反映出市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，也為前期行情的延續(xù)提供了資金支撐，但同時(shí)也埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。杠桿資金具有“助漲助跌”的特性，在市場上漲階段能夠放大漲幅，但一旦市場開啟調(diào)整，杠桿資金的被動(dòng)平倉可能會加劇下跌幅度，導(dǎo)致市場波動(dòng)進(jìn)一步放大，這也是當(dāng)前市場面臨的核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。

綜合多方面因素判斷，我們認(rèn)為當(dāng)前A股市場未必會立刻開啟全面調(diào)整，但短期波動(dòng)加大將是大概率事件。一方面，政策面的積極支撐仍在，公募基金費(fèi)率下調(diào)、保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例放寬等政策持續(xù)引導(dǎo)中長期資金入市，為市場提供了堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性基礎(chǔ)；另一方面，商業(yè)航天、電網(wǎng)升級等產(chǎn)業(yè)政策催化下，高景氣賽道仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會，能夠?qū)κ袌銮榫w形成一定支撐。但不可否認(rèn)的是，技術(shù)面超買、量能萎縮與數(shù)據(jù)驗(yàn)證期的疊加，已讓市場積累了一定的調(diào)整壓力。

對于投資者而言，當(dāng)前最核心的操作策略是控制倉位、理性應(yīng)對，而非盲目恐慌或追高。建議將倉位控制在5-6成左右，通過降低杠桿、減少高波動(dòng)題材股的配置來規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的：一是估值合理、業(yè)績確定性強(qiáng)的低估值藍(lán)籌股，這類標(biāo)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，能夠在震蕩行情中提供穩(wěn)定支撐；二是政策催化明確、業(yè)績成長性清晰的高景氣賽道龍頭股，逢調(diào)整機(jī)會進(jìn)行布局。在波動(dòng)加大的市場環(huán)境中，唯有保持理性、聚焦價(jià)值，才能穿越短期震蕩，把握中長期投資機(jī)會。

作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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