變壓器海外賣瘋了？相關上市公司：需求旺盛但未“供不應求”

財聯(lián)社1月7日訊（記者 肖良華）北美缺電、歐洲電網(wǎng)老化，中國變壓器海外賣瘋了？7日，財聯(lián)社記者采訪多家業(yè)內上市公司獲悉，近來變壓器海外市場景氣度較高，不過并沒有“供不應求”這么夸張。

財聯(lián)社記者以投資者身份致電，思源電氣（002028.SZ）證券部工作人員表示，變壓器海外業(yè)務有序增長，其中，中東、歐洲和南美市場增速更好。伊戈爾（002922.SZ）證券部工作人員同樣表示，2025年，公司數(shù)據(jù)中心變壓器相關訂單增速很快，當前訂單飽滿，產品價格沒有上漲。

興業(yè)研究能源與電力設備行業(yè)高級研究員馮俊淇對財聯(lián)社記者表示，受全球電網(wǎng)項目資本開支加大，以及全球變壓器供應鏈重構等因素影響，國內變壓器相關上市公司海外市場表現(xiàn)不錯，海外業(yè)務增速快的企業(yè)利潤更好。

財聯(lián)社記者注意到，隨著電力電子技術和半導體的發(fā)展，固態(tài)變壓器的應用發(fā)展日趨成熟，應用于數(shù)據(jù)中心的固態(tài)變壓器成為業(yè)內企業(yè)競相角逐的新賽場，特銳德（300001.SZ）、金盤科技（688676.SH）、特變電工（600089.SH）等企業(yè)已爭相布局。

變壓器需求旺盛

當前，中國變壓器產品正在海外四處“攻城略地”。2025年前11個月，中國變壓器出口額飆升至439.95億元，同比增長47%。

馮俊淇表示，歐洲電網(wǎng)改造，人工智能、新能源等新產業(yè)共同帶動了變壓器的需求。

高盛2025年9月報告指出，歐洲大部分電網(wǎng)設施普遍運行了40-50年。美銀數(shù)據(jù)也顯示，美國31%輸電設備和46%配電設施已經(jīng)超期服役。

人工智能、AI等新產業(yè)的快速崛起加劇了變壓器需求。有數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT大模型訓練三天的電力消耗，足夠3000輛特斯拉汽車累計行駛32萬公里，而Meta新建的一座中型數(shù)據(jù)中心就需要上百臺降壓變壓器。

此外，全球光伏、風電、水電等綠能發(fā)電站的快速建設，光儲升壓變市場規(guī)模正迅速擴大。

現(xiàn)階段，世界各地掀起了電網(wǎng)投資熱潮。據(jù)美國愛迪生電氣協(xié)會（EEI）預測，未來五年，美國電力行業(yè)計劃投資超1.1萬億美元用于電網(wǎng)升級與擴建，2025年一年的支出預計達2079億美元，較2020年增長近50%。

多方面需求共振，全球變壓器短缺成為必然。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2030年全球電網(wǎng)投資有望翻番達6000億美元，電氣設備需求旺盛。國際能源行業(yè)分析機構“聯(lián)合市場”預測，2031年全球變壓器市場規(guī)模將沖到1030億美元，較2021年的586億美元直接翻番。

相關公司訂單飽滿

變壓器行業(yè)景氣度高漲，相關上市公司訂單飽滿，特別是海外市場份額占比高的變壓器企業(yè)，正在享受更多的時代紅利。

思源電氣證券部工作人員表示，公司海外業(yè)務有序增長，當前產品結構變化不大。截至目前海外訂單增速略高于整體平均水平，也基本符合階段性目標。其中，非洲、歐洲及中東地區(qū)以及中南美洲等區(qū)域增速更快；中亞地區(qū)、東南亞等區(qū)域的業(yè)務有所增長。

國內某變壓器頭部企業(yè)相關負責人對財聯(lián)社記者表示，近年來變壓器海外需求不錯，但距離“供不應求”尚有差距。“當前中東、歐洲市場銷售情況更好，交付周期根據(jù)客戶的需求，沒有傳言的那么快。”

特變電工方面，2025年1-9月，公司輸變電國內簽約415億元， 同比增長約10%；公司輸變電國際產品簽約12.4億美元， 同比增長超80%。

特變電工表示，公司單機產品出口主要在亞洲地區(qū)，亞洲及中東地區(qū)訂單占比超50%。歐洲市場增速較為顯著，歐洲由于本地企業(yè)產能不足，當?shù)仉娋W(wǎng)升級與新能源需求旺盛，為公司帶來增長機會。同時，南美、非洲等市場訂單占比也保持著穩(wěn)健增長態(tài)勢。

近期，特變電工中標的沙特訂單總金額約24億美元。執(zhí)行時間為7年。中標的主要產品是超高壓、高壓電力變壓器及電抗器。

許繼電氣（300001.SZ）證券部工作人員對財聯(lián)社記者表示，AI算力建設等因素帶動海外變壓器需求，市場穩(wěn)步增長，目前公司海外市場產品價格略高于國內，盈利情況較國內好一點。

近日，伊戈爾在接待機構調研時表示，全球變壓器需求多點開花，尤其是儲能為代表的新能源應用場景海外需求增加。

積極布局海外產能

不同國家和地區(qū)變壓器型號不同，相關上市公司想打開海外市場，需要獲取各個國家的資質，具備海外產能的公司更容易占領市場。

伊戈爾近日在接待機構調研時表示，公司海外工廠投產后，與北美部分頭部EPC客戶已達成合作，同時也在不斷的與歐美體系的儲能客戶達成合作。主要原因是近年來公司海外工廠的產能釋放，能滿足客戶的需求，產品性能和各區(qū)域認證均能滿足客戶要求。

公司表示，公司泰國工廠完全投產后，具備月產700臺新能源變壓器的能力，同時也配套了部分配電變壓器產能，有單相變壓器、三相變壓器、干式變壓器等；墨西哥工廠預計明年中期達產，還在調試中，完全投產后，預計新能源變壓器月產能500臺；美國工廠主要做配電變壓器，規(guī)劃年產能2.1萬臺，主要競爭對手是美國本土廠商。

馮俊淇表示，美國變壓器市場壁壘較高，在北美有工廠、中外合資變壓器廠商、特種變壓器生產企業(yè)相對容易拿到訂單。

美國市場方面，財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，特變電工通過美國大型電力變壓器認證；思源電氣則通過思源東芝變壓器合資廠進美國；金盤科技現(xiàn)有墨西哥工廠，并擬在美國建廠，容易拿到美國數(shù)據(jù)中心訂單；新特電氣（301120.SZ）主要生產高頻變壓器，作為海外龍頭變壓器的供應商，它可以隨著下游企業(yè)進軍美國市場。

固態(tài)變壓器（SST）成新焦點

固態(tài)變壓器（Solid State Transformer, SST），也稱為電力電子變壓器（PET），是一種基于電力電子技術的新型變壓器。

在AI算力爆發(fā)催生的數(shù)據(jù)中心建設浪潮中，電力設備正從傳統(tǒng)設備向智能化、高效化升級，而固態(tài)變壓器（SST）作為下一代供電方案的核心，已成為資本市場角逐的新賽道。

日前，金盤科技表示，公司2025年8月已完成10kV/2.4MW固態(tài)變壓器樣機的設計和生產，適用于HVDC 800V的供電架構。

去年12月，伊戈爾在接待機構調研談及數(shù)據(jù)中心電源未來的發(fā)展趨勢時表示，目前全球數(shù)據(jù)中心大部分采用UPS電源方案；部分采用HVDC方案，巴拿馬電源是HVDC解決方案的一種。結合英偉達發(fā)布的800V架構后，HVDC方案滲透率有望進一步提高。

近年來，伊戈爾重點發(fā)展的產品有應用在數(shù)據(jù)中心的移相變壓器、干式變壓器、油浸式變壓器及配電變壓器等，公司將會投入更多的資源積極開拓巴拿馬電源業(yè)務市場。

特變電工此前公開表示，公司已對固態(tài)變壓器產品進行研發(fā)，隨著固態(tài)變壓器應用場景增加，公司可迅速推進相關產品的市場化。近年來數(shù)據(jù)中心訂單增長迅速。該公司未來將持續(xù)加強該領域的市場開拓和研發(fā)投入。

特銳德相關負責人對財聯(lián)社記者表示，未來，公司將重點布局固態(tài)變壓器（SST）及“高壓+固態(tài)變壓器（SST）”一體化解決方案，形成覆蓋設計、設備、集成、運維、能源管理的全鏈路能力，有效應對當前數(shù)據(jù)中心面臨的“變電站落地難、建設周期長、能耗居高不下、運維效率低”等痛點，助力數(shù)據(jù)中心實現(xiàn)安全、經(jīng)濟、綠色的能源供給。

該負責人表示，公司預計2026年完成首套面向數(shù)據(jù)中心的110kV整體解決方案的商業(yè)化落地，2027年完成全自研解決方案的商業(yè)化落地。