銀行板塊去年走勢分化 今年業績或迎改善

最近刷到2025年銀行板塊的行情總結，有點意思——全年Wind銀行指數漲了12.04%，但走得跟坐過山車似的：一季度溫和漲，二季度沖得猛，三季度又深度回調，四季度才慢慢穩下來。42家上市銀行里，35家股價漲了，農業銀行以52.66%的漲幅排第一，廈門銀行、浦發銀行也漲了20%以上；可還有7家在跌，華夏銀行跌了9.82%，鄭州銀行、北京銀行跌幅超5%。券商們倒都挺樂觀，說2026年銀行業績能好點，息差要企穩，利潤增速也能往上走。

可很多人買銀行股總摸不著頭腦：明明看業績不錯，為啥有的股票橫盤后漲，有的卻大跌？就像去年8月底9月初那波行情，光伏全行業虧損還漲得好，公交板塊業績增速快反而沒動靜。其實不是業績沒用，是沒看清背后的“隱形力量”——機構資金的交易行為。

一、大跌橫盤后 為啥有的股票能漲有的崩？

我之前也踩過這坑：看中一只股票，大跌后橫盤，覺得夠便宜了趕緊買，結果橫了半個月突然暴跌；可另一只看著差不多的，橫盤后居然漲了20%。后來用量化大數據才明白，問題出在“機構有沒有在參與”。

看圖1，這兩只股票都是大跌后橫盤，但左邊的后來漲了，右邊的卻崩了。表面看走勢幾乎一樣，可背后的機構動作完全不同——左邊的股票，機構一直在偷偷活躍；右邊的，機構早跑了。

看圖2，這是我用了十多年的量化系統里的“機構庫存”數據——橙色柱子代表機構資金的活躍程度。左邊的股票橫盤時，橙色柱子一直有，說明機構在積極交易；右邊的雖然反彈，但橙色柱子早沒了，機構根本沒參與，最后能不跌嗎？

二、量化數據幫你揪出 機構的“隱形動作”

很多人以為看“資金流入流出”就能知道機構在干嘛，其實錯得離譜——流入流出是“結果”，不是“過程”。我用的量化系統不一樣，是從“交易行為”里挖機構特征：把每天的買賣數據存起來，用模型算，就能看出機構是不是在“認真交易”。

比如“機構庫存”數據，不是說機構買了多少，是說他們有沒有在“持續參與”。柱子在，說明機構在積極交易；柱子沒了，要么機構沒參與，要么參與力度小到可以忽略。就像去年的光伏板塊，雖然全行業虧損，但機構庫存一直有，所以能漲；公交板塊業績好，可機構庫存沒了，自然漲不動。

三、2026年買銀行股 得先看“機構在不在”

券商說2026年銀行業績能改善，息差企穩，利潤增速往上走，可買的時候還是得“留個心眼”。比如有的銀行，業績預告說利潤要漲，但機構庫存沒了，說明機構沒興趣，就算業績好也難漲；有的銀行，業績一般，但機構庫存一直有，反而可能漲得好——去年的農行就是例子，漲超50%，不是業績突然爆發，是機構一直在里面“干活”。

我身邊有個朋友，去年買了工行，就是看機構庫存一直有，結果漲了21%；另一個朋友買了華夏銀行，沒看機構庫存，結果跌了快10%。不是運氣好壞，是有沒有“看清本質”。

四、投資不是賭運氣 是看“誰在做事”

其實銀行股的“穩”是表面，背后的機構動作才是“核心”。就像去年三季度銀行板塊回調，不是因為業績差，是機構把資金轉到了更有彈性的板塊；四季度又穩下來，是機構又回來了。用量化數據把這些“隱形動作”挖出來，就能少踩坑。

2026年銀行業績有望改善，要是再結合機構庫存數據選，說不定能拿到“穩一點的收益”——畢竟，機構愿意參與的股票，才更有可能漲。

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