上汽集團這一年，到底咋走的

上汽集團要把改革玩通關了。

低潮，也是突圍的助力。

剛剛過去的2025年，對上汽集團而言，是極具轉折意義的一年。

最新公告數據顯示，2025年上汽集團全年整車銷售450.75萬輛，同比增長12.32%，終端零售達到467萬輛。

在中國汽車市場的殘酷競爭中，上汽集團終于穩住了陣腳，呈現出“筑底企穩、回升提速”的態勢。

某種意義上，也宣告這個中國汽車行業曾經的霸主，走出低谷。

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2024年下半年，隨著王曉秋正式就任董事長，上汽集團開啟了一場被內部稱為“全面深化改革”的系統性工程。

這場改革的核心在于打通產品定義、研發、生產與營銷的全鏈路，重塑內部組織架構與體系能力，目標直指從“規模領先”向“質量引領”的轉型升級。

對于上汽集團這樣一家業務板塊龐雜的產業巨頭，市場不乏對其“船大難掉頭”的擔憂。

正如王曉秋在2026新年賀詞中所言，“以‘干字當頭、奮力一跳’的拼搏姿態，扎實推進各項改革部署”，上汽集團管理層破釜沉舟的決心可見一斑。

上汽集團總裁賈健旭作為這場改革的關鍵執行者，在他的推動下，上汽集團在2025年成立“大乘用車板塊執管會”，對榮威、MG等自主品牌進行統一管理，構建了更靈活高效的運營體制機制。

去年，上汽集團自主品牌全年銷量達到292.8萬輛，同比大增21.6%，在總體銷量中的占比攀升至65%。這一結構性變化，標志著上汽集團的增長動力已完成根本性轉換。

對此，華泰證券表示：看好上汽集團持續改革落地，其有望迎轉型新面貌，銷量保持回升趨勢。

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僅僅一年多時間，上汽集團改革成效便開始在銷量數字和財務業績中得到驗證。

2025年第三季度，上汽集團歸母凈利潤為20.83億元，同比暴漲644.88%；前三季度歸母凈利潤達到81億元，同比增長17.28%。

全面深化改革為上汽集團帶來的不僅是量的復蘇，更是盈利能力和增長質量的顯著提升。

「圖片來源：上汽集團2025年第三季度報告」

從上汽集團產銷快報中，可以發現這家老牌國企結構性優化的成果。

上汽大眾全年銷售102.4萬輛，終端銷量達到106萬輛；同時，上汽乘用車、上汽通用五菱、上汽大通、智己等自主板塊全線飄紅，成為拉動銷量增長的絕對主力。

改革的根本目的是使生產關系適應生產力的發展。

通過全面深化改革，讓技術研發更貼近市場，使產品定義更貼合用戶需求，這種“懂車更懂你”的策略，使上汽集團在2025年吃到一波結構性紅利。

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需要注意的是，2025年12月，上汽集團銷量為39.94萬輛，同比下滑17.3%。究其原因，一方面是2024年12月受“兩新”政策車企沖量影響基數較高；另一方面，或許是上汽集團在為2026年做準備。

作為“十五五”的開局之年，中國新能源汽車市場卻需要面對購置稅補貼退坡的挑戰。由于市場不確定性增強，消費者觀望情緒加重，眾上市車企為了實現期待中的新年開門紅，提前有所保留確屬情理之中。

更何況，身為汽車“國家隊”重要成員，上汽集團肩負著推動中國汽車產業高質量發展的重任，所以在這樣一個特殊時間節點，上汽集團的月度銷量下滑也就不再令人感到意外，或者說這更像是刻意有所保留。

當然，多地補貼提前停止也會影響車企銷售。

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上汽集團改革成效的另一直觀體現，是一系列貼有硬核技術標簽的產品密集上市，并迅速獲得市場認可。

從搭載半固態電池和CTB（電池車身一體化）技術的全新MG4，到以“恒星超級增程”和“靈蜥數字底盤”為賣點的智己LS6（參數丨圖片）和LS9，再到與華為聯手打造的尚界H5，上汽集團在2025年下半年上演了一波凌厲的產品攻勢。

全新MG4上市40分鐘訂單破萬，智己LS6僅用27分鐘鎖單過萬，智己LS9在25分鐘內拿下5000個大定訂單……

上市即熱銷的現象，可以看作是消費市場以最直接的方式，對上汽集團投下了“信任票”。

敏銳的資本市場，自然在2025年捕捉到了上汽集團的改變。經過整個2025上半年的調整，下半年一開始，上汽集團股價便從不足16元一路攀升至20.63元的階段性高點。

雖然之后上汽集團股價明顯回落，截至1月6日收盤報15.54元（市值1786億元），但這似乎也是在醞釀著下一波上漲。

銀河證券就在研報中分析認為，綜合考慮絕對估值與相對估值，上汽集團合理每股價值區間為23.54~27.86元，對應市值為2707.46億-3202.73億元。

在券商機構看來，上汽集團市值至少有超900億元的上升空間。

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在自主品牌高歌猛進的同時，上汽集團的合資板塊也并未沉寂，而是在探索一條全新的“合資2.0”發展路徑。

2025年，上汽與奧迪聯合打造的首款戰略車型奧迪E5 Sportback上市，這款深度融合奧迪DNA與中國智電技術的車型，成為傳統豪華品牌電動化轉型的一大亮點。

更關鍵的是，上汽大眾在蟄伏之中積極蓄力，為2026年的市場反攻做準備。

在2025年的多次采訪中，上汽大眾總經理陶海龍表示，2026年會是上汽大眾的產品大年。從目前的信息來看，燃油、純電、插混、增程全路徑的產品已經整裝待發。

另一邊，上汽通用在2025年已經推出了別克全新高端新能源子品牌“至境”及“逍遙”超級融合架構。

2025年上汽通用銷售53.5萬輛，由于之前低基數，同比增長22.99%，但與之前200萬量級仍有很大的距離。

綜合來看，上汽集團合資業務正從過去的“市場換技術”，轉向與全球伙伴“美美與共、雙向賦能”的新模式。

一方面，上汽集團將本土智能化、電動化的創新成果導入合資體系；另一方面，全球伙伴的設計、品控與工程經驗也在反哺上汽集團的自主品牌。

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2025年，海外市場是上汽集團業績另一大亮點。全年海外銷量達107.06萬輛，同比增長3.09%。

尤為引人注目的是，在全球汽車發源地歐洲，上汽MG品牌年銷量突破30萬輛大關，同比增長近30%，歷史累計銷量逼近百萬輛，標志著中國品牌已成功躋身歐洲主流汽車市場。

2025年，上汽集團全球化已進入3.0階段——“Glocal戰略”，即“全球+本土”的戰略組合。其目標不再是簡單的產品輸出，而是推動技術、標準、品牌與文化的本地化扎根。

目前，上汽集團已在海外構建了從研發、制造、營銷到金融、物流的完整產業鏈生態，產品和服務已覆蓋全球170多個國家和地區。

這種深度的全球化運營能力，構成了其短期內難以被復制的競爭優勢。

在中國汽車產業百年未有之大變局的時刻，資本市場對上汽集團的期待顯然更高。2026年，上汽集團能否在銷量層面重回榜首？其市值能否回歸行業龍頭應有的高度？

Views of AutosKline：

2025年表現已為上汽集團的“反轉”奠定了基礎。改革理順了其內部機制，技術儲備又進入收獲期，產品矩陣也已完成更新，海外市場的根基日益穩固。只要能夠繼續堅持改革路線，其增長慣性有望在2026年進一步被釋放。

資本市場在給予上汽集團估值修復的同時，也在期待更持續的盈利增長和更高的智能電動化含金量。

對于中國汽車產業而言，上汽集團的改革具有超越企業本身的范本意義。即便是在最傳統的制造業領域，通過堅定的自我革命，產業巨頭同樣能夠重獲新生。