四川
華鑫證券指出，2025年醫藥生物行業的核心投資主線是創新藥出海，多個重磅交易的落地極大提升了市場信心，新藥授權收益成為企業持續發展的重要資金來源，并為估值提供錨定。中國在雙抗、ADC等優勢領域持續迭代，同時在小核酸、吸入制劑等新興技術平臺實現突破，出海收益占企業價值的比重將進一步提升。醫療器械領域，出海模式從低值耗材向高值耗材延伸，逐步突破認證和銷售壁壘，高值耗材出口增速領先，歐美市場成為主要增量來源。國內集采影響逐步消化，替代空間提升，行業整體業績有望恢復。內需型細分領域如連鎖藥房、CRO等正經歷出清周期，龍頭企業逐步恢復增長。創新出海推動行業從低水平競爭向源頭創新升級，但需關注結構性機會，真創新企業才能分享全球市場紅利。
醫療ETF（159828）跟蹤的是中證醫療指數（399989），該指數從滬深市場中選取涉及醫療器械、醫療服務、醫療信息化等領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映中國醫療行業相關上市公司證券的整體表現。
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