夫妻聯手，機器人殺出第一股

2026年，一大批機器人創業明星準備席卷資本市場。

作者 |云帆

來源 |投資家（ID：touzijias）

2026年，一大批機器人創業明星準備席卷資本市場。

為了IPO，機器人公司比2025年更拼，元旦假期也想著資本化。近日，創投圈又刷屏了，“中國及亞洲最大物流巨頭”順豐重倉的物流機器人頭部供應商凱樂士向港交所遞交上市申請，國泰君安國際、中信證券為聯席保薦人。若順利，港股會誕生“物流機器人第一股”。

凱樂士由清華“學霸”、麻省理工博士谷春光和妻子楊艷在2016年成立，目標是，“用智能機器人技術提升物流效率。”他認為，“機器換人，是物流領域的必然趨勢。”物流機器人可以“24小時無休工作”速度翻倍。通過替代人工搬運，降低工傷風險，縮減物流成本。

物流機器人賽道，國內大廠、巨頭紛紛切入，京東推出了“永不疲勞”的AGV機器人，菜鳥物流搞出了“效率碾壓人工”的菜鳥機器人倉。凱樂士則專注全棧解決方案，針對?存取、?搬運、?分揀三大物流場景，分別推出多向穿梭車機器人、自主移動機器人、分揀機器人。領域覆蓋更為全面。公司成長至今，凱樂士拿到超7輪融資，備受VC/PE、產業資本垂青。

而凱樂士在物流機器人賽道的最大籌碼是，順豐加持。順豐是凱樂士最大外部機構股東，其承載著順豐創始人王衛對“機器人未來變革物流、快遞行業的期許”。在物流、快遞的最后一環，配送。“順豐系”機器人已覆蓋全國多省市樓宇場景，支持數個包裹無障礙派送。機器人要是能在?存取、?搬運、?分揀、配送四大場景形成閉環，快遞行業估計就要大變天了。

一

回顧2025年，機器人無疑是創投圈新晉最熱風口，沒有之一。

這一年，在AI及具身智能技術的引領下，機器人全領域融資達到610起，總額超570億元。來自北京的銀河通用機器人更是創下了A輪21億元融資新紀錄。VC/PE投資人在朋友圈討論的話題基本圍繞機器人，在他們看來，“硬科技是全球未來，機器人是硬科技未來。”

VC/PE扎堆，給機器人行業帶來了“縮短周期”的暴富圖景。拋開“A+H”，僅港股市場就有近30家機器人公司沖刺IPO。“一年爆火，一年資本化”的景象，在過去任何一個行業身上都不會發生。機器人給了市場足夠多的想象空間，這股能量將在2026年“熱辣滾燙”。

當資本市場等著一大批機器人公司IPO，各家的吸金能力也會減弱。機器人公司就必須“爭分奪秒”搶占“第一股”標簽。搶下“第一股”會獲取更高估值、溢價以及豐厚回報。機器人細分物流機器人領域，凱樂士在2026年跑到了前面，它們想實現“機器換人”的夢想。

當消費者抱怨“物流、快遞配送效率低時”，機器人悄悄改變著一切。根據百度文庫報告、《中國商用具身智能白皮書》分析，中國物流機器人在?存取、?搬運、?分揀三大場景持續突破，笑傲全球。?分揀場景上，物流機器人逐步替代人工，實現了“人找貨、貨到人”的模式變遷。

沒有物流機器人協同，傳統人工每小時的?分揀效率是200-300單，物流機器人每小時可?分揀1500-2000單。?搬運場景上，人工每天可搬運500-800件貨物，物流機器人每天搬運量可達3000-5000件貨物。關鍵，“人要休息”，物流機器人可“24小時無休工作”效益極致化。

這并非“機器人跟人搶飯碗”，AI、智能技術的最大價值是在應用場景中提升“人效”，把人力釋放出來，去操作機器人、系統。在一位知名VC投資人眼中，機器人的核心在商用落地，“它必須真實的走入人們的生活工作衣食住行，物流是機器人有效的商用領域。”凱樂士創始人谷春光的夢想便是，“希望，機器人在人們的生活工作中，真實的提升效率。”

二

谷春光與大多數硬科技創業者干機器人的路徑不同。

他少年成名，熱愛“科幻”，清華本科畢業，他去美國進修，拿下了麻省理工博士學位。在美國，谷春光最初的計劃是做咨詢，他來到麥肯錫為企業提供戰略規劃，接觸了全球“頂尖”金融機構、巨頭，與企業家們深入交流中，谷春光愛上了企業管理，對醫藥產生濃厚興趣。

2008年，全球金融風暴襲來，美國金融、咨詢市場如履薄冰，谷春光果斷轉行，他加盟了A股上市公司九州通醫藥，由一名轉行的“跨界”員工做到了CTO職位。在九州通醫藥，谷春光看到了物流“痛點”，他大膽嘗試“構建物流體系”跟團隊攜手研發“溫區智能冷鏈網絡”。這個“網絡”覆蓋中國98%以上行政區域，幫助九州通坐上“藥品批發扛把子”。

越干物流越覺得，人的效率有限。谷春光越想越起勁，他想創業，干一件“機器換人”的事。2016年，他拉著“追隨者”在浙江嘉興成立凱樂士。也有消息說，谷春光選擇浙江嘉興，是因為他和妻子楊艷在浙江嘉興有一群“清華朋友”。公開資料里，谷春光確實有“清華情結”，浙江嘉興有清華長三角研究院，能讓凱樂士在早期創業時更快速的轉化科研成果。

嘉興聞訊谷春光過來創業，給予全方位支持。先是提供了300萬元資助，緊接著，凱樂士南湖區產業基金的投資，“出道即有人有錢安心創業”。不單如此，“聰明的老東家”九州通行動起來，在2017年跟凱樂士達成一筆旗下子公司的戰略收購協議，并做起凱樂士股東。

這樣一來，股東九州通會率先享受凱樂士的科研產品。凱樂士則在原有業務基礎上擴展出規劃設計、軟件與服務、系統集成、運營輔導等新業務。更重要的是，九州通是凱樂士商業化的兜底客戶。“有人、有錢、有資源、有訂單”，谷春光的創業旅途，沒太多艱難險阻。

外部有地方、資本、“老東家”支持，內部有妻子支持。資料記載，楊艷是位“頂尖”人才，她是公司核心管理層、股東，在凱樂士的成長中發揮了不可替代的作用，既是家庭“賢內助”，亦是創業“好幫手”。2018年，凱樂士迎來融資巔峰，一年三輪融資。但資本也不是“瘋投”，凱樂士體現了何為“嘉興速度”，一年多就商業化了，搞定一批大廠客戶。

同年，它們在物流機器人領域表現格外耀眼，訂單總額3.5億元，同比增長了3.2倍，服務了華為、京東、網易考拉、美的集團、順豐、百世物流，業務進一步覆蓋到鐵路、圖書。初步合作，京東創始人劉強東嗅到了物流機器人的魅力，給京東發力機器人埋下了種子。

最開心的是，順豐創始人王衛。2017年，順豐A股借殼上市，王衛一激動給員工和快遞小哥發了“10億元紅包”。次年，王衛就找到了改變快遞行業命運的物流機器人領域，順豐跟凱樂士合作是試水，也是重新審視快遞行業格局，順豐沒智能科技底子，但王衛那會有錢。

入股凱樂士，順豐是想在難以預測的智能科技未來，手握與其它大廠博弈的籌碼。

三

所以，那批合作大廠名單里，順豐成了凱樂士的投資方。

其它那幾家合作方，后來都有了自己的機器人布局。順豐怎么沒學京東？缺乏互聯網科技基因的王衛想的是配送，讓友商去做?存取、?搬運、?分揀。王衛也曾想“看齊”劉強東。2010年，順豐推出“E商圈”，沒深度抓住用戶購物理念，導致需求錯配。2017年，“不甘心”的順豐同時推出多個跨境業務如豐趣海淘、順豐優選等，結果定位失誤，項目無疾而終。

發了“10億元紅包”馬上冷靜的王衛似乎“想明白了”，得做擅長的事。凱樂士想得也挺明白，攻堅物流機器人技術與產品，做好大佬的“小老弟”。經過近十年發展，凱樂士在物流三大場景精益求精，建起多向穿梭車機器人、自主移動機器人、分揀機器人三大產品線。

它們有機會成為大廠初期智能思路的“引路人”，確實有兩把刷子，谷春光和妻子擁有前瞻意識，對AI、具身智能的理解速度很快，使凱樂士跳出傳統物流機器人思維。凱樂士旗下物流機器人已結合自研具身智能技術，由“聽指令”升級到了“會思考”。技術層面，凱樂士采用“激光雷達+視覺+慣性導航”，使物流機器人在1.65米寬的通道里完成精準定位。

凱樂士物流機器人用上了深度強化學習以預測障礙物，實時調整路線、避免擁堵。生態方面，公司建立數字孿生平臺和AI知識庫，用“模型+數據”優化物流機器人“大腦”。2025年，具身智能、人形機器人大火，整個資本市場的“機器人概念”跟著一起漲瘋了，一級市場的VC/PE陷入狂歡，前幾年投消費、互聯網的也投向了硬科技，投硬科技的盯著機器人全領域。

只要跟機器人掛鉤的領域都沾上了具身智能的光。而具身智能、人形機器人的目標在，應用場景，不是“模特”。物流、快遞是“最好的場景”。凱樂士的機會來了，它們在2026年元旦迫不及待的遞交了港股上市申請，想在機器人資本化全面大爆發前夜占據一席之地。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年，2025年前三季度，公司實現營收分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元、5.52億元。對應凈虧損分別為2.1億元、2.42億元、1.78億元、1.34億元，三年九個月，公司累計虧掉7.6億元。“太看重研發”的凱樂士2024年毛利率15.7%，低于同行。整體來說，物流機器人仍沒擺脫商業困境，“機器人干著苦力活兒”。

由此，凱樂士的港股資本化，不光是踏上具身智能風口，對于公司而言，急需募資止損。IPO前，谷春光和妻子楊艷作為一致行動人合計持股40.3%，為公司實際控制人。順豐及兩家子公司合計持股14.1%，為最大外部機構股東。除了上述股東，公司超7輪融資引入中金資本、招商局集團、馬力創投、達泰基金、元禾重元、基石基金、蘇州古玉等一眾知名VC/PE。

2026年，凱樂士能否借股民的手扭虧為盈是個謎，但機器人的造富盛宴要來了。