黃金、白銀，猛拉！

1月2日，貴金屬集體走高，現貨黃金跳空高開，日內大漲55美元，突破4370美元/盎司，漲1.27%。

現貨白銀日內漲幅一度擴大至3%，向上觸及73美元/盎司。

此外，現貨鉑金、現貨鈀金紛紛走高，漲超2%。

國信證券分析認為，近期白銀價格暴漲，遠超歷史水平，主要原因可能系工業屬性彈性凸顯，背后是經濟預期的走高，基本面的支撐；國內白銀庫存處于歷史低位，而中國是制造大國，下游制品的供給也占比很大；12月是白銀期貨的交割月；疊加近期白銀暴漲帶來的財富效應，吸引大量資金涌入。逼倉之下，價格暴漲。

國信證券表示，中長期仍然看好黃金資產。弱美元、降息周期下，疊加更宏大的美元信任危機等，目前沒有中長期看空黃金資產的理由。央行購金、黃金ETF的投資需求，全球地緣政治風險及脆弱性等因素，也為中長期黃金及部分實物資產提供了支撐。

東吳期貨認為，白銀走強的背后是需求擴張，庫存結構收緊與政策預期共同形成的推動力。其中，工業需求的增長仍是核心因素，光伏、電子等領域對白銀的消耗維持高位，導致供應缺口持續存在。與此同時，白銀被納入美國關鍵礦物清單，使市場對未來潛在的戰略儲備需求有更多猜測，情緒面因此被顯著強化。當前白銀的基本面仍處于極為積極的階段，供需結構導致的順風效應顯著。

需要注意的是，市場的核心分歧聚焦于白銀超額表現的本質。一方面，部分機構認為白銀是本輪漫長牛市中最后一個跑出超額收益的品種，當前的飆升或為漲勢尾聲；另一方面，也有觀點指出，白銀憑借其在蓬勃發展的科技領域中日益提升的重要性，正引領市場開啟新一輪周期。

東吳期貨表示，從長期基本面來看，全球科技產業與綠色產業的發展規劃為白銀需求提供了堅實支撐，前景依然看漲，但當前的超額上漲態勢也意味著，白銀仍然存在大幅回調的風險。后市需警惕盤面快速大幅回調的風險。

來源 中國基金報

編輯 潘俐

審核 毛迪 王晨郁

校對 崔勁峰