雷軍投的芯片公司要IPO了！華為OPPO均持股，擬募資8億

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 陳駿達
編輯 心緣

芯東西12月31日報道，12月30日，重慶射頻前端芯片和模組企業銳石創芯科創板IPO獲受理。

銳石創芯成立于2017年4月，注冊資本為4.34億元，主要研究射頻通信領域的核心關鍵技術，已構建覆蓋芯片設計、濾波器制造、模組封裝與測試的全產業鏈能力，獲評為國家級專精特新重點“小巨人”企業。

銳石創芯已經躋身國內射頻前端芯片及模組領域的主流供應商之列，產品已經導入OPPO、小米、中興等手機廠商以及多家頭部手機ODM廠商。影石、小天才、中移物聯等也是其客戶。

OPPO、華為旗下哈勃投資、雷軍旗下順為系資本分別持有該公司5.9431%、5.7187%、5.3964%的股份。

2024年，銳石創芯高性能濾波器晶圓制造基地正式通線投產，成功實現從Fabless向Fab–lite模式的轉變，成為國內極少數實現濾波器自主研發并規模化量產的射頻前端企業。

本次IPO，銳石創芯擬募資8.09億元，投資于MEMS器件生產基地二期工程建設項目、研發中心建設項目及補充流動資金。

一、三年半營收超20億元，虧損11.57億元

射頻前端市場主要由國際廠商占據領導地位，高通、博通、思佳訊、科沃和村田這5家境外同行業公司，占據了射頻前端領域的大部分市場份額。

2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，銳石創芯的營收分別為3.70億元、6.49億元、6.69億元和3.77億元。

報告期內，其凈虧損分別為3.28億元、3.28億元、3.53億元和1.48億元，研發費用分別為2.54億元、2.72億元、2.16億元和1.00億元。

▲銳石創芯營收、凈利潤和研發費用變化（芯東西制圖）

銳石創芯稱，虧損的主要原因包括報告期內公司產品毛利率相對較低、研發投入規模較大、實施員工股權激勵計劃確認大額股份支付費用。

由于射頻前端行業技術壁壘高、研發周期長、產品認證及客戶導入流程較為嚴格，銳石創芯稱其在可預見期間內仍將持續保持較高水平的研發投入。

報告期內，銳石創芯主要銷售5G射頻前端模組與4G射頻前端模組。5G射頻前端模組的銷售額占比從2022年度的8.5%漲至2025年1-6月的47.23%，同期4G射頻前端模組的銷售額占比從91.43%降至43.5%。

報告期各期末，銳石創芯存貨賬面價值分別為1.79億元、2.59億元、3.18億元和3.44億元，占其流動資產比例分別為21.72%、34.20%、43.29%和36.62%，占比較高。

報告期內，銳石創芯主營業務毛利分為7.95%、13.90%、8.79%和9.79%。

其中5G射頻前端模組產品的毛利率分別為23.55%、20.65%、8.74%和11.49%，4G射頻前端模組產品的毛利率分別為6.52%、8.94%、6.27%和7.78%，無人機射頻前端模組毛利率分別為–22.85%、43.25%、42.93%和27.23%。

銳石創芯稱，其毛利率整體仍處于較低水平，且受市場競爭加劇等因素的影響，5G射頻前端模組產品的毛利率出現持續下滑。

二、研發團隊占比近6成，已獲評國家級專精特新重點“小巨人”企業

截至報告期末，銳石創芯的研發團隊規模為222人，占員工總數的59.36%，其中碩博士學歷人員占比約47.75%。

其核心研發成員均具備國際及國內龍頭企業從業經歷，包括Skyworks、是德科技、TDK、華為、長電科技等。

核心研發人員的學科背景覆蓋射頻微波、材料科學、信號與系統、電磁場與微波技術、集成電路等關鍵領域，對行業技術趨勢具有深刻洞察并始終保持高度技術敏感。

銳石創芯曾多次承擔省級、市級重大科研項目，已經完成或正在承擔的重大科研項目如下：

截至報告期末，銳石創芯共擁有授權專利330項，其中發明專利144項；另有228項發明專利處于在審階段。

銳石創芯已獲評國家級專精特新重點“小巨人”企業、重慶市獨角獸企業等多項資質。

三、給7家知名手機廠商供貨，OPPO是其最大客戶

銳石創芯采用直銷與經銷相結合的銷售模式。

在移動智能終端領域，其產品應用于OPPO、小米、中興、vivo、榮耀、三星、傳音等知名手機品牌，并進入華勤技術、龍旗科技、天瓏移動、立訊精密、聞泰科技、富士康等一線移動終端設備ODM廠商，以及小天才、小尋等智能穿戴設備廠商供應鏈體系。

在物聯網領域，銳石創芯已與移遠通信、廣和通、美格智能、有方科技、高新興等頭部物聯網模組廠商建立了穩定的合作關系。

2024年-2025年6月，OPPO是銳石創芯的最大客戶，銳石創芯主要向OPPO銷售射頻前端模組和分立器件。

銳石創芯采購的物料主要為晶圓、基板、無源器件及相關的封裝測試服務。

在晶圓采購方面，其主要供應商包括三安集成、華虹宏力、芯聯集成等中國境內晶圓廠商及宏捷、穩懋、臺積電等知名境外晶圓廠商。基板采購方面，銳石創芯的主要供應商為深南電路、珠海越亞、廈門四合、興森科技等。

封測服務采購方面，銳石創芯主要向芯德半導體、甬矽電子、長電科技采購。無源器件方面，銳石創芯主要供應商為微容電子等，亦通過代理商采購村田、太陽誘電、TDK的無源器件。

銳石創芯按合并口徑統計的向前五大供應商采購情況如下：

銳石創芯不存在向單個供應商采購比例超過總額的50%或嚴重依賴于少數供應商的情形。

四、OPPO、華為、順為系資本等持股

銳石創芯的控股股東和實際控制人為創始人倪建興，他直接持有12.0997%的股份，并通過兩家公司持有另外13.5771%的股份。

銳石創芯的其他知名股東包括OPPO（持股5.9413%）、華為旗下哈勃科技（持股5.7187%）、雷軍旗下順為系資本（持股5.3964%）等等。深創投、重慶兩江資本等國資也持有銳石創芯的股份。

銳石創芯的股權結構如下：

▲銳石創芯股權結構

倪建興2005年本科畢業于電子科技大學微電子專業，2008年研究生畢業于愛荷華州立大學電子工程專業，碩士研究生學歷。

此前，倪建興曾于2009年2月至2010年6月在摩托羅拉擔任射頻工程師；2010年7月至2017年2月任思佳訊研發經理；2017年4月至2021年11月，創立銳石有限并歷任執行董事、董事長、總經理；2021年11月至今任銳石創芯董事長、總經理、研發部負責人。

銳石創芯擁有三名高級管理人員，除倪建興外，另外二人為董事會秘書季飛和財務負責人朱文海。

2024年度，銳石創芯的董事、高管和核心技術人員等領取薪酬的情況如下：

結語：高端射頻前端模組國產化加速

射頻前端模組和分立器件廣泛應用于智能手機、無人機、衛星通信、物聯網和智能穿戴設備等領域，屬于國家《戰略性新興產業分類》中“新一代信息技術產業”的核心組成部分之一。

目前，銳石創芯已經實現GaAs、SOI、CMOS等多工藝平臺晶圓的國產化替代，并自建濾波器產線，增強了供應鏈的自主可控能力，對提升我國在高端射頻前端模組的核心競爭力與產業安全性具有積極意義。