天數(shù)智芯啟動(dòng)招股 “好用”成其客戶的最大共識(shí)

始于好用，成于交付

在沖刺“港股國(guó)產(chǎn)GPU第一股”的倒計(jì)時(shí)聲中，市場(chǎng)審視的目光正超越短期的參數(shù)競(jìng)賽，聚焦于更本質(zhì)的問題：一家芯片公司究竟憑借什么，才能穿越周期，贏得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的長(zhǎng)期門票？

天數(shù)智芯，這家最早入局的國(guó)產(chǎn)通用GPU企業(yè)，以其獨(dú)特的“好用”哲學(xué)與扎實(shí)的商業(yè)化閉環(huán)，提供了一種答案：真正的壁壘，始于好用，成于交付。

在AI芯片行業(yè)，“好用”或許是一個(gè)比“算力第一”或“參數(shù)第一”更難企及的評(píng)價(jià)。它超越了一維的性能指標(biāo)，指向了多維度的用戶體驗(yàn)：是否易于開發(fā)和遷移？能否在真實(shí)業(yè)務(wù)中穩(wěn)定運(yùn)行？性價(jià)比能否支撐規(guī)模化部署？

相較于行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)的高調(diào)聲量，天數(shù)智芯更像一位“低調(diào)的實(shí)干家”：不逐短期流量，只埋首技術(shù)攻堅(jiān)；不炫概念噱頭，只專注產(chǎn)品落地，以其超過290家客戶、5.2萬(wàn)片交付量和近70%的營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率，為“好用”寫下了扎實(shí)的注腳。

定義“好用”：

從技術(shù)參數(shù)到商業(yè)閉環(huán)

“好用”的本質(zhì)，是讓技術(shù)適配需求，而非讓需求遷就技術(shù)。“好用”的定義，在芯片行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)深刻的演變。

過去，它可能僅指代芯片在實(shí)驗(yàn)室基準(zhǔn)測(cè)試中的浮點(diǎn)運(yùn)算能力。今天，在一個(gè)由大型模型和復(fù)雜業(yè)務(wù)場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，“好用”是一個(gè)系統(tǒng)性的工程：它意味著極低的遷移成本、廣泛的生態(tài)兼容性和可預(yù)測(cè)的總體擁有成本。

天數(shù)智芯的發(fā)展路徑精準(zhǔn)地回應(yīng)了這一需求變化。2021年，其天垓100芯片實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，成為國(guó)產(chǎn)通用GPU“從0到1”的破冰之作。但更具戰(zhàn)略意義的，是其從一開始就確立的“軟硬件一體化設(shè)計(jì)與優(yōu)化”策略。

天數(shù)智芯的軟件棧并非芯片的附屬品，而是與硬件深度協(xié)同設(shè)計(jì)的核心。其結(jié)果是，客戶在使用PyTorch、TensorFlow等主流框架時(shí)，僅需對(duì)現(xiàn)有代碼進(jìn)行極少量的修改，開箱即用，便能將工作負(fù)載無(wú)縫遷移至天數(shù)智芯的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了近乎“零成本”的切換。這種“易遷移”特性，是產(chǎn)品得以快速切入市場(chǎng)的關(guān)鍵。

“好用”的另一個(gè)維度是“高通用”。天數(shù)智芯的產(chǎn)品并非為某一狹窄場(chǎng)景定制，而是采用多層次適配設(shè)計(jì)，覆蓋從計(jì)算機(jī)視覺、語(yǔ)音識(shí)別到大語(yǔ)言模型、生成式AI的多樣化負(fù)載。這使得客戶在面對(duì)快速迭代的AI應(yīng)用時(shí)，無(wú)需頻繁更換硬件，只需完成軟件更新即可整合新算法。

“好用”的最高標(biāo)準(zhǔn)，是客戶用訂單和場(chǎng)景為你投票。天數(shù)智芯的通用GPU已在金融量化交易、醫(yī)療影像分析、智能零售、自動(dòng)駕駛等20多個(gè)行業(yè)完成超過900次部署。從太平金科的信貸審批加速，到長(zhǎng)沙地鐵的智能調(diào)度優(yōu)化，再到衢州市人民醫(yī)院的智慧診療，其產(chǎn)品已深度融入國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵場(chǎng)景，完成了從技術(shù)到產(chǎn)品、再到規(guī)模化營(yíng)收的商業(yè)化完美閉環(huán)。

從“能用”到“好用”，再到客戶“愿意用”、“持續(xù)用”，天數(shù)智芯用一張覆蓋關(guān)鍵行業(yè)的客戶網(wǎng)絡(luò)，完成了從技術(shù)到商業(yè)化的關(guān)鍵一躍。

這一閉環(huán)的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，需要長(zhǎng)期且充足的資本支持。根據(jù)招股文件，公司計(jì)劃將此次上市募集資金的約80%投入產(chǎn)品與解決方案的研發(fā)。這意味著，市場(chǎng)驗(yàn)證的“好用”，將通過資本市場(chǎng)的賦能，加速轉(zhuǎn)化為下一代更具競(jìng)爭(zhēng)力的軟硬件生態(tài)。

閉環(huán)驗(yàn)證：

低調(diào)背后的增長(zhǎng)曲線

一家公司的“低調(diào)”，往往體現(xiàn)在其對(duì)外宣傳的克制上；而一家公司的“務(wù)實(shí)”，則必然體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)進(jìn)展上。

天數(shù)智芯的“低調(diào)務(wù)實(shí)”，恰恰被其陡峭的增長(zhǎng)曲線所證明。2022年至2024年，公司營(yíng)收從1.89億元迅速攀升至5.40億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)68.8%。在體量擴(kuò)大的同時(shí)，2025年上半年依然保持了64.2%的同比增速。在研發(fā)投入巨大、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的芯片領(lǐng)域，畫出了一條健康的增長(zhǎng)軌跡。

支撐這一增長(zhǎng)的核心引擎是規(guī)模化的產(chǎn)品交付。2024年全年，天數(shù)智芯通用GPU芯片銷量達(dá)1.68萬(wàn)片，而僅2025年上半年的出貨量就達(dá)到1.57萬(wàn)片，已接近去年全年水平。截至2025年6月，其累計(jì)交付量已突破5.2萬(wàn)片。

這些數(shù)字的背后，是商業(yè)化邏輯的完美閉環(huán)。高強(qiáng)度、高質(zhì)量的研發(fā)確保了產(chǎn)品性能與“好用”的體驗(yàn)；優(yōu)秀的產(chǎn)品體驗(yàn)帶來(lái)了客戶的信任和重復(fù)采購(gòu)；規(guī)模化的出貨不僅攤薄了成本，更通過海量的真實(shí)場(chǎng)景反饋，反向驅(qū)動(dòng)了產(chǎn)品迭代的優(yōu)化，形成了持續(xù)增強(qiáng)的正向循環(huán)。

這一被產(chǎn)業(yè)驗(yàn)證的增長(zhǎng)邏輯，同樣獲得了資本市場(chǎng)的青睞。在其港股IPO中，天數(shù)智芯成功引入了包括中興通訊、華勝天成、UBS資管等在內(nèi)的多家知名基石投資者。他們的參與，是對(duì)公司商業(yè)模式和增長(zhǎng)潛力的又一重有力背書。

長(zhǎng)期主義：

通用GPU王者的“慢功夫”與“深布局”

真正的“王者”，是在喧囂中保持自己的節(jié)奏，在長(zhǎng)坡上厚鋪濕雪。天數(shù)智芯的“王者”底色，是其堅(jiān)持“長(zhǎng)期主義”戰(zhàn)略的自然結(jié)果。

這種長(zhǎng)期主義首先體現(xiàn)在對(duì)通用GPU技術(shù)路線的篤定上。在2018年，面對(duì)充滿不確定性的市場(chǎng)和被國(guó)際巨頭壟斷的生態(tài)，選擇通用GPU而非更易切入的專用架構(gòu)，本身就是一場(chǎng)豪賭。這條路徑研發(fā)周期更長(zhǎng)、生態(tài)挑戰(zhàn)更大，但一旦走通，其通用性和擴(kuò)展性將帶來(lái)更廣闊的天空。天數(shù)智芯選擇了這條更艱難但天花板更高的路。

其次，體現(xiàn)為穩(wěn)扎穩(wěn)打的產(chǎn)品迭代節(jié)奏。從天垓100（2021年量產(chǎn)），到天垓Gen 2（2023年量產(chǎn)），再到2024年發(fā)布、預(yù)計(jì)2026年量產(chǎn)的天垓Gen 3，其旗艦訓(xùn)練產(chǎn)品保持著約18-24個(gè)月的穩(wěn)定迭代周期。推理產(chǎn)品線“智鎧”系列同樣快速跟進(jìn)。

這種節(jié)奏，既保證了技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，也給了市場(chǎng)和客戶清晰的、可預(yù)期的進(jìn)化路徑，避免了技術(shù)跳躍帶來(lái)的不確定性。

最后，是深入場(chǎng)景的“深布局”。天數(shù)智芯沒有滿足于成為單純的硬件供應(yīng)商，而是針對(duì)金融、醫(yī)療、工業(yè)等不同行業(yè)的獨(dú)特算力需求，提供深度定制的軟硬一體解決方案。這種深入到業(yè)務(wù)邏輯中的合作模式，使其產(chǎn)品不再是可替換的標(biāo)準(zhǔn)件，而是嵌入客戶核心業(yè)務(wù)流程的關(guān)鍵組成部分，構(gòu)筑了極強(qiáng)的客戶粘性。

時(shí)代潮頭：

國(guó)產(chǎn)算力崛起中的“頭號(hào)玩家”

天數(shù)智芯的“長(zhǎng)期主義”、對(duì)“好用”的執(zhí)著、以及深度的商業(yè)閉環(huán)，最終收獲了來(lái)自官方與市場(chǎng)的雙重確認(rèn)。

天數(shù)智芯被認(rèn)定為通用GPU領(lǐng)域國(guó)內(nèi)首家“專精特新”小巨人企業(yè)，并榮獲上海市制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)稱號(hào)，這同樣是該領(lǐng)域的首個(gè)。

此外，天數(shù)智芯還榮獲中國(guó)集成電路創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽一等獎(jiǎng)、世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)領(lǐng)先科技成果獎(jiǎng)、世界人工智能大會(huì)SAIL 獎(jiǎng)、「中國(guó)芯」優(yōu)秀技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品獎(jiǎng)等，同時(shí)獲評(píng)上海科技小巨人企業(yè)、上海市重點(diǎn)獨(dú)角獸企業(yè)。

行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報(bào)告，則從市場(chǎng)維度給予了確認(rèn)：2024年按收入口徑統(tǒng)計(jì)，天數(shù)智芯已躋身中國(guó)通用GPU市場(chǎng)前五，市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)前三。

其中，訓(xùn)練型通用GPU產(chǎn)品位列國(guó)內(nèi)同類型產(chǎn)品市場(chǎng)份額第三，推理型通用GPU產(chǎn)品位列國(guó)內(nèi)同類型產(chǎn)品市場(chǎng)份額第二。

這些來(lái)自產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的權(quán)威認(rèn)證，共同構(gòu)成了天數(shù)智芯叩開香港聯(lián)交所大門、走向國(guó)際市場(chǎng)的底氣。它們向全球投資者清晰傳遞出一個(gè)信號(hào)：這是一家已經(jīng)在中國(guó)這一最大算力試驗(yàn)場(chǎng)中，通過了嚴(yán)格驗(yàn)證的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

結(jié)語(yǔ)

最快的腳步并非沖刺，而是持續(xù)；最深的護(hù)城河不是參數(shù)，而是口碑。

在沖刺資本市場(chǎng)的征程背后，是天數(shù)智芯長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的技術(shù)深耕、產(chǎn)品打磨與市場(chǎng)驗(yàn)證所構(gòu)建的產(chǎn)品生態(tài)。

2025年12月30日，天數(shù)智芯已正式啟動(dòng)招股，至2026年1月5日結(jié)束，并計(jì)劃于1月8日在港交所主板掛牌。根據(jù)每股144.60港元的發(fā)行價(jià)測(cè)算，此次IPO募資額約37億港元，市值將達(dá)354.42億港元。

這一組數(shù)字，是市場(chǎng)為其“好用”產(chǎn)品與已驗(yàn)證的商業(yè)模式給出的公開定價(jià)。

對(duì)于天數(shù)智芯而言，上市是里程碑，更是新引擎。它意味著公司的技術(shù)理想與商業(yè)未來(lái)，將置于更廣闊的聚光燈下，匯聚更多資源，以加速國(guó)產(chǎn)算力基座的構(gòu)建。

站在AI算力需求爆發(fā)的黃金時(shí)代，天數(shù)智芯的港股上市，或許正是其從產(chǎn)業(yè)“頭號(hào)玩家”向資本市場(chǎng)“新標(biāo)桿”跨越的開端。

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