當AI淘金潮轉向“賣鏟人”：華爾街尋找下一波估值洼地，存儲與能源成焦點

智通財經APP獲悉，隨著大型云服務提供商向新數據中心投入數十億美元資金，人工智能投資風向正在轉變，尋求前沿投資方式的投資者正搶購科技領域的“賣鏟人”股票。

2025年，數據存儲公司主導了標普500指數的表現。Sandisk Corp.(SNDK.US)股價飆升近580%，成為該基準指數中表現最佳的成分股，西部數據公司(WDC.US)位列第二，希捷科技公司(STX.US)排名第四。同時，與AI相關的電力供應商、電纜及光纖生產商，如安費諾公司(APH.US)、康寧公司(GLW.US)、NRG能源公司(NRG.US)和GE Vernova公司(GEV.US)，也躋身前25名。

這與過去幾年的情況有所不同，當時最初的AI“賣鏟人”公司英偉達一直穩居標普500指數頂級股票之列。這家芯片巨頭在2025年上漲了40%，使其成為該指數今年表現第71佳的成分股。盡管英偉達以及云超大規模企業微軟(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和Alphabet(GOOGL.US)因其龐大體量仍在推動市場，但其百分比漲幅已開始減弱。

“當市場基準指數成分相對集中時，尋找能驅動銷售和盈利增長的主題就非常重要，”Allspring全球投資的投資組合經理杰克·塞爾茨表示。“AI是目前的主導主題之一，這并不新鮮。因此，我們正在拓寬視野，將目光投向科技之外。”

多個公司正從超大規模企業斥資數十億美元建設數據中心中受益，通過買入這些黑馬，投資者或許可以找到增長空間和更優的估值。

“我們關注的是這些資金花費方向的‘鏟子和鎬’，”Tortoise Capital Advisors的投資組合經理馬特·薩利表示，該公司未持有任何超大規模企業的股票。“在某種程度上是芯片，但更多的是你未曾真正聽說過的一些公司名稱。”

當然，華爾街也存在一些擔憂，認為支出可能放緩，從而逆轉與AI相關的股票漲幅。這類似于疫情期間發生的情況，當時基本家用健康產品的需求激增。

“新冠疫情來襲，這個世界需要更多的口罩、洗手液等等所有這些東西，”Argent Capital Management的投資組合經理杰德·埃勒布羅克說。但在六到十二個月內，出現了供應過剩，“那些供應這些東西的企業經歷了從有史以來最好的時期到絕對最糟時期的轉變。”

盡管如此，隨著超大規模企業持續承諾投入，投資者仍對AI投資持樂觀態度。以下是投資者目前為參與科技基礎設施建設而買入的標的。

數據存儲

在Sandisk、西部數據和希捷在2025年大漲之后，華爾街預計數據存儲將在2026年繼續保持熱度。然而，今年這些贏家的繁榮時期可能即將結束。例如，分析師對Sandisk 2026年的平均目標價為264美元，這比其當前約244美元的價格上漲約8%。

分析師認為像Pure Storage Inc.這樣的公司有更大的上漲空間，該公司目前交易價格約為68美元，但預計到2026年將達到94美元，躍升38%。其他與AI相關的數字存儲股票包括NetApp公司和戴爾(DELL.US)。

建筑與電力

一系列與數據中心建設和供電相關的股票預計將持續上漲。為公用事業和電信公司提供專業承包服務的Quanta Services Inc.是Tortoise Capital分析師薩利的首選。其他承包商包括MYR Group Inc.、Primoris Services Corp.和MasTec Inc.。

涉及布線業務的公司也備受青睞。其中包括為數據中心設計制造高速光纖和銅互連解決方案的安費諾公司，以及從事機械和電氣建筑的Emcor Group Inc.。其他電力基礎設施領域的公司包括Vistra Corp.(VST.US)、Constellation Energy Corp.(CEG.US)、GE Vernova和制造備用發電機的Generac Holdings Inc.。

比特幣礦商

據薩利稱，比特幣礦商代表著一個潛在的“全面重估故事”，因為他們正從挖掘加密貨幣轉向為數據中心供電。

“他們已經擁有電力，而且已超過五年用以生產比特幣，”他說。“他們將把這些電力重新導向更高價值、長期的高性能計算托管合同。”

該領域的公司包括Bitdeer Technologies Group，該公司在10月份宣布計劃進一步進軍AI后股價跳漲。IREN Ltd.(IREN.US)、Cipher Mining Inc.(CIFR.US)、Riot Platforms Inc.(RIOT.US)和WhiteFiber Inc.(WYFI.US)的股價也因公司有意轉向高性能計算數據中心而獲得提振。

加熱與冷卻

數據中心需要專業的精密控制加熱、通風和空調系統，這為制造這些系統的公司創造了需求。為數據中心提供電力系統和冷卻解決方案的Vertiv Holdings Co.(VRT.US)在2025年上漲了46%，并且仍是值得關注的股票。據塞爾茨稱，另一家電源管理公司伊頓公司與Vertiv業務有重疊，但純粹性較低。

該領域的其他公司包括提供暖通空調系統安裝和維護的Comfort Systems USA Inc.，以及供水公司Xylem Inc.、藝康集團和美國水務公司。

軟件

隨著大語言模型的改進和更多應用程序的構建，一些具有較長投資視野的投資者正在將軟件視為AI未來的受益者。

“我認為，投資者很自然地傾向于尋找那些估值更便宜、增長潛力巨大，并且可能真正從AI應用中受益的公司，”Visible Alpha科技、媒體和電信研究主管梅麗莎·奧托表示。

軟件股今年普遍表現不佳，標普500軟件行業指數在2025年上漲了12%，而整體基準指數漲幅為17%。但這使得這些股票的估值更具吸引力。

“我不認為那些故事已經結束，”Allspring的塞爾茨說，他正在關注Snowflake Inc.(SNOW.US)、Datadog Inc.(DDOG.US)和ServiceNow Inc.(NOW.US)等公司。“感覺可能還有點早，但這些股票看起來確實有吸引力。”