黃金收評(píng)｜芝商所上調(diào)金屬期貨履約保證金，金價(jià)高位回落，日內(nèi)波動(dòng)超90美元

12月29日，受俄烏沖突緩和及年末資金獲利了結(jié)影響，金價(jià)盤(pán)初大幅跳水，一度跌破4500美元關(guān)口，隨后探底回升，日內(nèi)波動(dòng)超90美元，截至A股收盤(pán)，COMEX黃金期貨交投于4510美元/盎司附近，黃金ETF華夏(518850)跌0.87%，黃金股ETF(159562)跌2.27%，有色金屬ETF基金(516650)跌1.96%。

消息面上，作為全球重要的衍生品交易所，芝商所于12月26日發(fā)布重大保證金調(diào)整通知稱，將于12月29日收盤(pán)后，全面上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。相關(guān)分析指出，當(dāng)前金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)復(fù)雜，以白銀為例，在算力等新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的光伏能源行業(yè)巨大需求下，產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)資金與交易性資金瘋狂涌入相關(guān)市場(chǎng)和品種，這種需求結(jié)構(gòu)的變化使傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)研判模型需要重新審視。交易所提高保證金的目的是收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，促使投資者理性交易。

近期貴金屬價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，主要受到四方面因素支撐，其一，地緣政治不確定性上升，避險(xiǎn)需求顯著增強(qiáng)，資金持續(xù)流入黃金、白銀、鉑等貴金屬資產(chǎn)；其二，美元階段性走弱，削弱了美元資產(chǎn)吸引力，推動(dòng)資金轉(zhuǎn)向以貴金屬為代表的實(shí)物資產(chǎn)，同時(shí)對(duì)銅等基本金屬價(jià)格形成提振；其三，在人工智能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展及全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)的背景下，相關(guān)金屬需求中樞抬升；其四，供給端約束依然存在，銅、白銀、鉑等品種礦端擾動(dòng)頻發(fā)、供應(yīng)偏緊，為價(jià)格上行提供了堅(jiān)實(shí)支撐。