三協電機布局減速機賦能機器人產業 高景氣賽道驅動業績放量可期

撰文：騰霄

編輯：叩叩財經編輯部

即將過去的2025年，對于三協電機來說，注定是不平凡的一年。

在這一年中，這家成立二十余年的企業不僅實現了業績的持續增長，在產業布局上也得以進一步完善，尤其是在2025年9月8日順利登陸北交所上市，這在肯定三協電機過往發展的同時，也成為了其下一個十年資本高速驅動發展的新開端。

作為一家研發、制造并銷售控制類電機的國家級專精特新小巨人企業，三協電機的主要產品包括步進電機、伺服電機和無刷電機及與其配套的產品，公司控制類電機產品具有體積小、功率密度大、綠色節能的特點，通過自主研發、技術創新，相關產品廣泛應用于安防、 紡織、光伏、半導體、3C、汽車、機器人、醫療、智能物流等行業。

在過去數年中，三協電機已憑借高質量的產品和優質的服務，在控制類電機領域樹立了良好口碑及品牌，得到了運動控制廠商及自動化工業化設備廠商的認可，并與其建立了穩定的深度合作關系。

近年來，三協電機經營態勢發展穩健。

數據顯示，自2019年至2024年間，公司的營收和歸母凈利潤復合增速分別達18.39%和17.13%。

受益于自身技術進一步創新突破與下游多個行業高景氣度，在2025年前三個季度中，三協電機更是交出了一份令投資者滿意的答卷。

這也是三協電機轉身成為北交所上市公司后發布的首份業績報告。

據三協電機2025年三季報顯示，2025年前9個月中，其繼續實現了營收與扣非凈利的雙增，其中，營業收入達4.07億，同比增長38%，扣非凈利潤的同比增幅也達到21.58%達到了4642.3萬元。

業績的亮眼表現，自然也引來了各家機構的關注。

據叩叩財經獲悉，在一個多月前的2025年11月20日，包括中金公司、中信建投、開源證券、國泰海通、西部證券、東北證券、華源證券、中歐基金等十余家國內知名券商及投資機構紛紛現身三協電機進行實地調研。

“營業收入增長較大的領域來自3D打印領域、光伏新能源、工業自動化板塊的客戶需求提升。公司產品正從成本驅動向技術驅動轉型，目前正深化與下游客戶協同開發。”在上述機構的調研現場，三協電機如此解釋其2025年以來業績的大增。

在深耕原有優勢產品前提下，三協電機近年來還在積極拓展新的業務賽道。

日前，開源證券發布的一份最新研究報告稱，三協電機通過積極布局減速機新業務，形成電機+減速器整體解決方案，賦能控制類電機產業鏈。

“我們看好公司布局減速機形成電機+減速器整體解決方案，機器人+光伏支架+3D打印高景氣度賽道打開未來增長空間”，開源證券在上述研究報告中表示。

1）彎道超車的謀篇

高端電機市場主要由外資品牌主導，例如GE、西門子、安川、松下等國際巨頭占據領先地位。在這一背景下，三協電機作為國內企業，通過自主研發和技術創新，在部分細分領域實現了突破。

那么三協電機如何在日益激烈的競爭中突出重圍并進一步擴大相關產品的市場空間？

“公司依托電機加精密行星減速機的組合方案實現彎道超車，而非單一拼減速機精度”，三協電機給出了答案，并透露，相關產品已切入外資品牌占據核心的打印機、繡花機行業。

行星減速機也就是行星齒輪減速機，主要由編碼器、齒輪結構以及軸承組成。 其中馬達由直流有刷電機、直流無刷電機以及步進電機等電機組成；齒輪結構是由太陽輪、行星輪、外齒圈、行星架、驅動軸組成，采用剛性齒輪；行星齒輪結構減速機通常由多級行星輪組成，驅動原理有齒數少的齒輪嚙合輸出軸上的大齒輪來達到減速的目的，減速機是一種用于低轉速大扭矩，具備剛性的驅動設備。

2025年9月23日，剛剛登陸北交所不到半個月的三協電機即發布公告稱，擬以自有資金在江蘇省常州市經濟開發區設立全資子公司三思傳動科技（常州）有限公司（下稱“三思傳動”），注冊資本為 1000 萬元人民幣。

三協電機稱，本次投資對公司的長期發展和戰略布局具有重要意義，對公司未來財務狀況和經營成果具有積極影響，將進一步提升公司綜合競爭力。

據叩叩財經獲悉，三思傳動成立后將專注于精密行星減速機的研發，目標是與公司的電機形成匹配的產品，向客戶提供機器人領域整體解決方案。

這是三協電機布局減速機新業務的又一次落子。

在設立三思傳動之前，三協電機已先人一步收購了深圳市三協電機有限公司（下稱“深圳三協”）的相關控股權。

據深圳三協官網稱，其是一家集研發、生產和銷售精密行星減速機、減速電機于一體的傳動設備應用解決方案供應商。

截至2025上半年，三協電機間接持有深圳三協56.10%股份。

從收購深圳三協到成立全資子公司三思傳動，三協電機形成了電機+減速器整體解決方案，賦能控制類電機產業鏈。

2）高景氣賽道打開業績增長空間

也正如開源證券所言，“機器人+光伏支架+3D打印”等高景氣度賽道也為三協電機打開未來增長空間。

在2025年上半年，3D打印領域、光伏新能源領域已經成為了三協電機的營收增長點。

但這僅僅才是開始。

在光伏領域，三協電機的電機產品主要應用于光伏跟蹤支架系統。

與傳統固定支架相比，跟蹤支架能顯著提升發電效率，是光伏平價上網時代降本增效的關鍵部件之一。隨著全球光伏裝機量的持續攀升和跟蹤支架滲透率的提高，這一市場被普遍認為具有廣闊的成長空間。

三協電機憑借在太陽能電機設計上的核心技術，產品滿足了戶外惡劣環境下長壽命、高可靠性的嚴苛要求，從而在該細分領域建立了較高的技術壁壘與毛利率水平。

在今后幾年中，光伏跟蹤支架市場景氣度將持續向好。

據開源證券在上述報告中稱，2024-2027 年跟蹤支架市場空間為 797 億 元、938 億元、1042億元和 1163 億元，預計2023-2027 年全球光伏跟蹤支架市場規模復合增速達 27.4%。

此外，由于早期跟蹤支架技術不夠成熟，穩定性和可靠性不高，故目前國內光伏支架仍以固定支架為主，跟蹤支架市場滲透率未來增長空間廣闊。

在3D打印領域，步進電機是控制打印頭移動、材料擠出和平臺定位的核心執行部件，其精度直接關乎打印成品的質量。隨著3D打印技術從原型制造走向規模化生產應用，相關設備市場持續擴容。三協電機作為核心運動部件的供應商，其業務發展與下游設備產量的增長息息相關。

根據中商產業研究院數據，2024 年中國 3D 打印設備產量 341.8 萬臺，增長11.3%，預計2025年產量將超400萬臺。受3D打印產品逐步規模化應用和部分積壓的3D打印設備需求釋放的帶動，2024 年中國3D打印市場規模約為423億元，預計2025年市場規模達457億元。

隨著三協電機在減速機業務的布局形成了“電機+減速器”整體解決方案，其在機器人行業的受益也將進一步顯現。

作為自動化生產的核心裝備，工業機器人是行星減速機應用最密集的領域之一。

在高端機器人中，行星減速機與諧波減速機共同構建了機器人的精密傳動系統。

此外，三協電機公司通過自主研發，采用當前突破性的基礎材料和高槽滿率的技術，成功地在AGV、協作機器人領域獲得海康威視、大華股份、法奧機器人的認可，產品同樣可應用于人形機器人領域，目前已開始向客戶送樣。

“公司戰略方向為緊抓無刷電機替代有刷電機的產業趨勢，服務好工業自動化及消費品頭部客戶并推動其產品升級”，一個多月前，三協電機在接受投資機構調研時透露，其當前重點產品包括無框力矩電機、外轉子、軸向磁通電機等，重點突破高密度繞線、輕量化結構設計與一體化集成技術，應用方向為高端紡織設備、光伏新能源、電動化汽摩，機器人等領域。