下周A股展望：接下來是突破還是回調？

本周全球資本市場呈現分化格局，主要股指普遍上漲，但區域間冷暖差異顯著。

北美市場表現穩健，標普500、納斯達克指數與道瓊斯工業平均指數本周分別上漲1.40%、1.22%與1.20%。亞洲市場成為焦點，日經225指數上漲2.51%，韓國綜合指數與臺灣加權指數表現更為強勁，漲幅分別達2.71%和3.10%。相比之下，歐洲市場則小幅回調，法國CAC40與英國富時100指數分別下跌0.59%和0.27%。

在此全球背景下，A股市場走出一輪顯著的獨立上漲行情，主要指數全線收紅，市場活躍度大幅提升。其中，以科技創新企業為核心的指數表現極為突出，科創100指數以5.60%的漲幅領跑全場，創業板指上漲3.90%，中證500指數亦上漲4.03%。相比之下，滬深300與上證指數漲幅相對溫和，分別為1.95%和1.88%。這一表現清晰揭示了當前市場風格顯著偏向中小盤成長的特征，人形機器人等主題指數的活躍進一步印證了資金對前沿領域的追逐。

從行業板塊觀察，資金流向的分化極為劇烈。領漲板塊高度集中于上游資源與高端制造領域。有色金屬行業以6.43%的漲幅居首，國防軍工、電力設備及電子行業漲幅均超過4.9%。這種強勢表現與全球大宗商品價格走強及國內產業政策導向形成了共振。

反觀跌幅榜，美容護理與社會服務行業分別下跌1.08%和1.05%，銀行、食品飲料板塊也出現回調。這清晰地反映出，資金正從部分偏防御的板塊流出，轉而集中配置于高景氣與強政策驅動的方向。

有色金屬板塊的領漲，核心驅動力來自全球宏觀預期的轉變與新興需求的崛起。一方面，市場對主要央行貨幣政策轉向的預期，削弱了美元，直接提升了以美元計價的金、銅等大宗商品的價格吸引力。另一方面，人工智能、新能源和電網建設等全球性產業趨勢，催生了對銅、鋁等關鍵金屬的增量需求，其長期供需格局預期正在發生根本性改變。

就領漲板塊來看，國防軍工板塊的走強，則與行業進入長期高景氣周期緊密相關。當前行業邏輯已不僅局限于國內國防建設的穩定投入，更在于中國高端裝備憑借技術突破，在國際軍貿市場上展現出的強大競爭力。軍貿出口為行業打開了全新的、市場化的增長空間，成為提升板塊估值與想象力的關鍵。

電力設備行業的高度景氣，受益于明確的政策指引與廣闊的全球市場。在國內，以特高壓為核心的現代化電網建設持續高強度投資。在海外，全球能源轉型與基礎設施更新，帶動了中國具備競爭優勢的變壓器、智能電網等設備的出口需求，形成了“內外雙循環”的強勁驅動。

電子行業的復蘇，則緊扣全球科技創新周期。驅動力量是雙重的：一是全球半導體行業在人工智能算力需求爆發下的結構性復蘇；二是消費電子正迎來以AI手機、AI PC和AI眼鏡為代表的“AI硬件化”新產品周期。技術創新的重新啟動，為整個產業鏈帶來了估值修復與業績增長的雙重預期。

展望下周，A股市場有望在震蕩中延續結構性機會。宏觀流動性環境依然構成底層支撐，而中證500、科創100等指數的強勁表現顯示市場賺錢效應正在擴散，可能吸引增量資金。然而，風險因素同樣不容忽視。成長板塊經歷連續上漲后，短期面臨技術性調整壓力。此外，外圍市場表現不一，表明全球風險偏好并非全面樂觀，可能對市場情緒產生間歇性影響。

綜上所述，預計市場將更加注重行情節奏與結構的再平衡。配置上可繼續關注與產業趨勢共振的科技創新方向，但需警惕其短期波動。市場整體量能能否維持高位，將是觀察行情韌性的關鍵指標。

投資寄語

市場的喧囂終會歸于平靜，而企業的內在價值是穿越周期的燈塔。投資的意義，在于以深遠的眼光，與那些真正創造經濟與社會價值的公司為伍，共享其長期成長的果實。摒除雜念，堅守本質，方能行穩致遠。