99%的小貸公司可能要死掉

就在剛剛，小貸行業迎來了可能是歷史上最嚴酷的寒冬。

一份叫《小額貸款公司綜合融資成本工作指引》的文件發布，這個文件狠的地方是直接劃下了一條12%的“生死線”。

來看，文件是這么說的：收到文件下日起，新增貸款融資成本不得超過同期銀行LPR的4倍。剛剛發布的LPR是3%，4倍也就是12%，

而文件中更狠的一刀是：不再設兩線三檔，12%-24%觀測檔取消。這意味著過去那些在灰色地帶游走的空間被徹底封殺，連喘息的機會都沒有了。

這已經不是監管升級了，而是一場殘酷的行業大逃殺，

未來兩年，現存4800多家小貸公司中，可能有超過99%將走向終結。

來看數據吧，截至2025年9月末，全國小貸公司只剩4863家了，

相比巔峰時期的2015年，小貸公司可是有近9000家，10年間減少了一半。

現在這個文件，像是打開了絞肉機，

這不奇怪，小貸行業頂流、技術大拿阿里小貸都注銷了，其他都是還有什么不能死的？

要貸款，還有那么多的消金公司和銀行呢。

為什么我說99%的小貸公司會死掉？

因為這不是優勝劣汰，這是基因層面的不兼容。絕大多數小貸公司的商業模式建立在這樣一個事實上：通過20%、30%甚至更高的利率，來覆蓋它們運營成本和風險成本。當利率天花板被死死壓在12%，這套模式就變成了一個無法成立的數學題。

現實是什么？根據我觀察，大多數小貸公司的運營成本、壞賬成本等綜合成本就在15%左右徘徊。

能做到12%以下的，只有那些攢下了海量優質用戶，還有超強技術實力、風控能力的大平臺，

文件還規定，全部業務必須在2027年末前達標，但新增業務已經要求按照12%去做了，所謂全部業務，也就是其他的續貸、短期貸款產品了……

這給了行業兩年多的緩沖期，但更像是“死緩”而非生機。

因為問題的核心不在于時間，而在于基因——那些依賴高利率覆蓋高風險、高成本的商業模式，其底層邏輯已經被徹底摧毀了。

更致命的是，監管還特別針對超短期（比如1個月期）貸款設定了24%的成本上限。過去，不少小貸公司正是依靠“七天貸”“半月貸”這類超短期、超高利率產品來維持利潤的。這條路也被徹底堵死了。

誰能在這場大清洗中幸存？

文件中有一個關鍵提示：注冊資本30億元以上的小貸公司將被納入重點監測名單。這看似是更嚴格的監管，實則是官方在暗示——未來能玩這個游戲的，必須是真正的“大玩家”。

但僅僅有錢就夠了嗎？絕對不是。未來能夠活下去的小貸公司，必須具備一種全新的基因：強科技屬性。這不僅僅是“有科技”，而是要將獲客、風控、貸后全流程都做出強科技、強AI屬性。

為什么必須是科技？因為只有在科技驅動下，才能實現邊際效應成本遞減、收益遞增的良性循環。傳統小貸公司每多服務一個客戶，就需要多一個客戶經理、多一套審批流程、多一份催收成本。而科技驅動的小貸平臺，一旦系統建成，每多服務一個客戶的邊際成本幾乎為零。

獲客成本怎么降？不是靠人海戰術的地推團隊，而是靠精準的算法推薦、場景化嵌入和數字化營銷。風控怎么做？不是靠信審員的主觀判斷，而是靠多維度的數據建模、實時行為分析和AI反欺詐系統。貸后管理怎么搞？不是靠催收員的電話轟炸，而是靠智能還款提醒、動態額度管理和自動化催收流程。

只有這樣的公司，才可能將綜合運營成本從15%壓到10%以下，才能在12%的利率天花板下，依然保持健康的利潤率。而且，這種模式一旦形成規模，就會形成強大的護城河——成本越低，利率就能定得越低；利率越低，就能吸引更優質的客戶；客戶越優質，壞賬率就越低；壞賬率越低，成本就越能進一步降低。這是一個完美的增長飛輪。

而那些無法完成這種基因改造的小貸公司，面臨的只有三條路：被并購、轉型或死亡。并購市場上，只會是少數科技巨頭對有價值資產的挑挑揀揀；轉型對小貸公司來說幾乎不可能，因為這意味著要從零開始重建整個商業模式；于是，死亡成為最可能也最普遍的結局。

文件最后還提到，消費金融公司、民營銀行可參照執行。這意味著，這不僅僅是一場小貸行業的清洗，更是對整個非銀信貸市場的重構。監管傳遞的信號再清晰不過：中國的信貸市場必須告別野蠻生長的高利貸模式，走向精細化、科技化、低成本之路。