中辰集團許紹新：2026年市場呈現N字型走勢，一季度沖高后震蕩，下半年再創新高

每經記者：楊建 每經編輯：彭水萍

2025年，A股上半年在震蕩中筑穩底部，下半年不斷攀升，滬指來到4000點后再次陷入震蕩整固行情。在此背景下，2026年股指將何去何從？2026年的投資機會又將在哪里？從技術分析的角度來看，2026年的A股市場在私募大佬眼中會有怎樣的表現呢？近日，中辰集團許紹新從技術分析的角度對2026年的市場做出其個人的推演。

2026年A股總體行情判斷：N字型走勢

1.2026年全年的市場走勢預計會呈現N字型走勢：一季度先沖高，二三季度大概率會震蕩，下半年再創新高。理由如下圖：

從中證全A指數月線圖看，2025年10月的調整傾向是【三】-4的調整。兩會之前大概率會運行在【三】-5的上行趨勢中，且會創出階段性新高，這也是首次突破圖中標注的近十年的箱體上沿的壓力，屆時會迎來一個重要的【三】浪頂部區域，建議等完成該目標結構之后需要非常謹慎的控制倉位，因為中證全A指數2026年上半年很有可能會在月線上出現九轉序列的高9信號，會進入長達幾個月的大【四】浪調整走勢，最后在下半年進入大【五】浪沖頂，這是2026年股市整體走勢的猜想。

深證成指周線走勢圖

2.上證指數為什么暫未有效突破4000點？

滬指4000點是過去長達十七年時間的下降趨勢線壓力位置，該壓力位自然不會輕易能突破，如以下滬指月線圖所示：

再來看第二幅滬指月線圖，可以比較清晰地看出上證指數在銀行等紅利股估值抬升下，雖未突破下降趨勢線的壓力，但是卻成功突破十年箱體頂部的3700點的壓力，當前正處于突破3700點后在3800點～4000點反復震蕩回踩的過程中。只是從時間來看，不到兩個月的震蕩整理相對深證成指等分類指數看整理時間尚不足，所以在2026年的一季度行情中，上證指數突破很可能會延遲，率先突破的可能是深證成指、中證全A或者中證2000等方向的指數。

重點關注的投資方向：人形機器人布局正當時

1.對于半導體行業，在去年的分析中重點提到會持續長達兩年半左右的上行周期，當前這一輪半導體周期還差最后的5～7個月時間沖頂，傾向2026年上半年半導體仍可重點關注。不過，一旦出現最后的沖刺上漲，等到下半年就不是很建議作為重點關注對象了，屆時可將半導體倉位移到部分PPI與CPI行業標的。

2.關于權重股的券商分類指數現在的位置和結構：券商股對上證指數能否在上半年成功突破至關重要，重點觀察何時能突破。

3.弱美元周期下有色金屬銅、鋁、金 、鋰礦、黑色等中長期走勢判斷，如下圖：

4.對于儲能與鋰礦的周期反轉傾向會持續到2027年，對于這類方向的投資，在淡季調整的時候逢低布局是最好的策略。

5.對于人形機器人板塊，當前布局正當時。

總體而言，許紹新分析的結論是，主板繼續靠非銀金融搭臺，賺取超額收益率需要靠產業趨勢的主題投資和周期困境反轉的反內卷兩條主線，這和2025年重點關注AI的策略有所區別。

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