跨年行情要盯緊資金動作

2025年接近尾聲，A股的跨年行情成了不少投資者的“心頭結”——想動手怕套牢，不動又看著市值縮水，追熱點怕剛買就輪走，抄冷門怕越抄越跌。其實這糾結的背后，藏著行情最核心的邏輯：現在的市場早已不是“一枝獨秀”，而是“新舊共舞”的輪動格局，但不管怎么舞，資金的真實交易動作才是破局的關鍵。最后我會告訴你，如何用數據抓住這些動作，幫你理清思路。

先看最近的市場信號：中央經濟工作會議定了“穩中求進、提質增效”的調，機構開始通過中證A500ETF大額申購，幾百億增量資金進場；機構共識里，12月到明年1月是價值股穩盤的“搭臺期”，春節到兩會是成長股活躍的“躁動期”。但對普通投資者來說，最怕的不是沒行情，是“看得到行情，抓不住節奏”——明明知道要輪動，卻不知道輪動的方向在哪；明明買了機構重倉的股票，卻眼看著它不漲反跌。這到底是為什么？

一、市場糾結的根源：資金的“周期性”陷阱

現在的A股，最讓人難受的不是沒機會，是“機會藏在迷霧里”。我有個朋友，九月行情起來時追了只熱門成長股，結果買了就跌；十月又抄了只機構重倉的價值股，還是不漲。他問我：“明明都是機構在買的方向，為啥我一買就套？”

其實問題出在資金的“周期性”上。A股的增量資金從來不是一起進場的：最早動的是政策性資金，比如險資，去年“要搞好股市”的信號一出，他們就開始慢慢買，但選擇的標的都很保守，對市場的影響像“溫水煮青蛙”；等到行情站上3900點，九月新開戶的人扎堆進來，這些資金最愛“抱團景氣度”——什么行業火就買什么，結果就是除了普漲的那兩個月，大部分時間都是“結構化行情”：有的板塊漲上天，有的板塊躺平。

這時候你要是還抱著“牛市抱股就能賺”的老思路，就像拿著舊地圖找新地標——以前機構資金少，抱股能等漲；現在機構多了，交易節奏快，你看不到資金的真實動作，要么踩中“機構已經撤了”的冷門，要么追進“機構已經換倉”的熱點，能不糾結嗎？

二、別被“重倉”騙了：機構的“交易動作”才是關鍵

很多人有個誤區：“機構重倉的股票肯定好”。但我見過太多反例——有只股票2025年二季度被31家基金加倉600多萬股，結果7-8月跌了20%，同期大盤還漲了10%；還有只基金加倉最多的股票，三季度前兩個月才漲20%，遠低于市場平均。

為啥？因為“重倉”不代表“在交易”啊！我用了十多年的量化工具里，有個“機構庫存”數據——橙色柱體越久，說明機構交易越活躍。你看這只“被重倉卻下跌”的股票（看圖1）：

半年報里明明寫著“31家基金加倉”，但再看它的交易數據（看圖2）：

7月之后“機構庫存”幾乎消失——說明機構雖然重倉，但根本沒在交易！股價沒了資金推動，能不跌嗎？

反過來，有的股票能“漲了又漲”，靠的不是“重倉”，是“持續交易”。比如有只成長股，二季度漲了30%，7-8月又漲40%，看它的交易數據（看圖3）：

“機構庫存”從二季度一直延續到三季度，說明機構一直在買賣——股價能不漲嗎？還有CPO三巨頭里的某只，二季度漲80%，三季度又漲120%，不是因為加倉多，是“機構庫存”一直活躍（看圖4）：

再看那只“加倉最多卻漲得慢”的股票（看圖5）：

7月中旬后“機構庫存”就斷了——機構都不交易了，股價能漲得快嗎？

三、用數據破局：看到機構“真實在做”的事

我那朋友后來問我：“那怎么判斷機構到底在不在交易？”其實答案很簡單：不用猜，看數據。

“機構庫存”的邏輯很直白：它記錄的是“有機構交易特征”的數據——如果機構沒買賣，或者買賣力度小，就不會有這個數據。比如有的股票，機構雖然重倉，但在“鎖倉等機會”，這時候“機構庫存”會消失，但你可以看另一個“定級分區”數據：如果在“二級區”，說明機構在等風口，這時候不用急著賣；但如果“機構庫存”沒了，又不在“二級區”，說明機構已經撤了，你再抱著就虧了。

我另一個親戚，去年牛市初期買了只銀行股，抱著“價值投資”的想法拿了三個月，結果沒漲。后來用工具看，“機構庫存”早沒了——機構早就不交易這只股票了！趕緊換了只“機構庫存”活躍的科技股，才跟上三季度的成長行情。

現在的市場，“價值搭臺、成長輪動”的格局已經明確，但不管搭臺還是輪動，核心都是“機構在交易什么”。你不用怕熱點輪轉快，也不用怕冷門沒底，只要能看到機構的真實交易數據，就能跟上節奏：

• 想抓價值股的機會？看“機構庫存”持續的低估值板塊；

• 想追成長股的行情？找“機構庫存”活躍的科技、新質生產力方向；

• 就算想抄冷門，也要看“機構庫存”有沒有開始恢復——數據不會騙你，它能告訴你“機構是不是真的在進場”。

2025年末的跨年行情，不是“普漲的牛市”，是“結構的牛市”——價值股穩盤，成長股輪動，新舊板塊一起舞。但不管怎么舞，核心都是“資金的交易動作”。

以前我們投資靠“猜”：猜機構在買什么，猜熱點能持續多久；現在我們可以靠“看”：用數據看機構的真實交易，看資金的流向，看行情的核心邏輯。我那朋友后來用工具跟蹤“機構庫存”，十月換了只“機構庫存”持續的新能源股，十一月又跟上了AI的輪動，這兩個月收益終于追上了市場。

行情從來不會辜負“用對方法的人”。現在的市場，不是“沒機會”，是“機會藏在數據里”。你不用怕踏空，也不用怕套牢，只要能看到機構的真實交易動作，就能抓住屬于你的機會——畢竟，數據是市場最誠實的語言，它能還原所有真相。

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