北京
奔跑財經12月25日消息，以太坊引領了山寨幣板塊的顯著下跌，導致許多主流加密貨幣跌破關鍵價位。市場專家CyrilXBT在社交媒體平臺X上深入剖析了此次下跌的原因，并探討了2026年復蘇反彈的可能性。
山寨幣困境的成因
CyrilXBT在分析中首先指出比特幣主導地位的影響。
當比特幣主導率上升時，資金傾向于向該資產集中而非流出整個加密貨幣市場。這表明比特幣成為投資者尋求避險的港灣，而山寨幣則轉化為流動性來源。風險因此在擴張前被壓縮，這一模式在過往周期中屢見不鮮，通常預示著山寨幣將重獲動能。
當前動蕩的另一推手是稅務虧損收割。加密貨幣是為數不多較年初出現下跌的主要資產類別，而股票和黃金則實現上漲。為在年底前確認虧損，基金正積極拋售虧損的山寨幣持倉、加密貨幣ETF及其他高風險資產。
CyrilXBT指出，這種壓力可能在新年到來后逐漸消散。
流動性滯后與需求枯竭
該專家進一步強調，流動性效應往往存在滯后性。
盡管美聯儲已開始向系統重新注入流動性，但市場通常不會立即反應。歷史經驗表明，流動性改善首先發(fā)生，隨后比特幣企穩(wěn)，山寨幣則滯后跟進。目前市場仍處于滯后階段，尚未迎來預期中的突破行情。
面對低波動性、停滯的比特幣價格和持續(xù)下跌的山寨幣，CyrilXBT認為這令人聯想起此前周期，例如2019年初和2023年初的復蘇階段。
總體而言，山寨幣市場的下跌可歸因于多個相互關聯的因素：比特幣主導率上升、稅務虧損拋售達到峰值、流動性稀薄、需求枯竭以及宏觀流動性影響的延遲顯現。
專家指出，當前時刻更似"壓縮階段"而非"恐慌性拋售"，而這一階段往往是重大復蘇行情的前奏。隨著滯后效應逐漸消退、季節(jié)性拋壓緩解以及流動性環(huán)境改善，市場或為2026年的潛在復蘇奠定基礎。
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