高瞻遠“豬”：2025年豬價震蕩下滑 2026年能否有起色？

【導語】2025年豬價呈震蕩下滑態勢，年內產能釋放推高出欄量，而需求增幅有限，難以形成有效支撐。展望2026年，生豬供應仍較充裕，需求變動相對被動，預計豬價前低后高，二季度有望出現重要轉折點。

2025年豬價震蕩下滑

截至12月22日，卓創資訊監測2025年全國瘦肉型生豬均價平均為13.80元/公斤，同比降低17.66%，年內呈降后橫盤穩定再震蕩下滑態勢。其中，最高價為1月4日的16.36元/公斤，最低價為10月13日的10.72元/公斤。2025年產能釋放，生豬出欄量增加，需求增幅有限，導致豬價同比下跌。其中，一、二季度肥標價差高位，養殖端壓欄挺價，豬價降后橫盤穩定。二季度末之后，肥標價差縮小、養殖端產能釋放，同時政策層面降體重、禁二育、減產能等要求，養殖端出欄節奏加快，豬價震蕩下滑。

2025年生豬出欄量增加 利空豬價

按照生豬繁育周期推算，2025年1-11月的生豬出欄量是由2024年3月到2025年1月份的能繁母豬存欄量決定的，卓創資訊監測此階段內196家樣本企業能繁母豬平均為852.64萬頭，較上一周期（2023年3月-2024年1月）增加5.61%，在生產效能同步提升的情況下，2025年1-11月份出欄量同比增加。卓創資訊監測1-11月196家樣本企業生豬出欄總量為16896.5萬頭，同比增幅21.58%，利空生豬價格。

2025年需求增幅有限 對豬價支撐力度不足

截至12月22日，卓創資訊監測2025年樣本企業日均屠宰量為17.57萬頭，同比增加9.27%。從長周期看屠宰量可作為供應指標，2025年生豬出欄量增加自然帶動生豬屠宰量增加；而從短周期實際需求看，2025年需求恢復，同時低價豬產低價肉，低價肉刺激需求彈性提升，月度日均屠宰量同比增幅平均在11.02%。屠宰量雖同比增加，但與出欄量增幅相比卻不足，對豬價支撐力度相對有限。

2026年生豬供應或仍較充裕

按繁育周期推算，2026年生豬出欄量是由2025年3月到2026年2月份的能繁母豬存欄量決定的。卓創資訊監測2025年3-11月196家樣本企業能繁母豬存欄量先增加后減少，平均為918.31萬頭，較上一周期（2024年3月-2024年11月）增加8.54%，對應2026年生豬供應仍較充裕。在去產能政策的要求下，2025年12月至2026年2月能繁母豬存欄量預計繼續緩慢減少，但前期產能高位以及生產效能提升仍為2026年帶來供應壓力。整體來看，供應端對2026年豬價產生利空影響，趨勢上或先利空后利多。

2026年生豬需求或難對豬價形成明顯支撐

2026年豬價運行或仍由供應端主導，年度需求的變動或仍較被動。從全年看，2026年生豬供應或增加，能夠帶動需求同比增加，同時豬價低位運行或能夠刺激消費，支撐年度屠宰量同比增加。從年內運行趨勢看，2026年需求或仍按照季節性走勢運行，在需求旺季時利多豬價，在需求淡季時利空豬價。

結合上述供應與需求預測，預計2026年豬價或前低后高，其中上半年運行趨勢總體偏弱，月均價預計在11.4-11.8元/公斤之間運行，高低點價差不大，供應節奏導致止跌反彈的拐點大概率出現在二季度末，但下半年的反彈預期或驅動業者有二次育肥等提前布局行為，進而帶動拐點前置。

本文源自：卓創資訊