家銀們瘋了。。

今日聚焦

書接上回，昨天我們聊到了瘋狂的貴金屬LOF，其中漩渦中心的白銀LOF，將迎來自放松限購后的首個(gè)多空對決日(P.S：周一申購額度提升至500元，T+2也就是昨天可賣出)

可從結(jié)果看，該標(biāo)的自10點(diǎn)半開始交易后瞬間秒板，多頭贏得體無完膚，而被虐的空頭也就是套利黨，同樣春光滿面的離開了。能讓多空雙方都如此滿意，這在資本市場中也算是非常難得的交易場景了。。

如果非要找一方不滿意的，那無疑就是監(jiān)管層了。。昨天券商方面通知，表示國投白銀LOF已經(jīng)被交易所列入重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的，會對異常交易行為從嚴(yán)認(rèn)定，并對重點(diǎn)賬戶實(shí)施監(jiān)控，甚至是限制性措施。

但我想這針對的都是封板的那些大哥了，畢竟套利黨是屬于平抑波動(dòng)的一方，薅的這些羊毛權(quán)當(dāng)是勞務(wù)費(fèi)了

從昨天的情況看，按照500元的申購標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，那么會凈賺350多塊，收益率超過70%。。

考慮到很多玩套利的都不只有一個(gè)賬戶，因此實(shí)際的收益情況是非常可觀的，比如我有個(gè)朋友，手里面有6個(gè)家人的賬戶，那一天下來就直接賺了2100塊，跟白撿的一樣

之前其實(shí)我們也聊過LOF套利的機(jī)制，這個(gè)玩法的核心在于"場內(nèi)申購——場內(nèi)賣出"的高效率，以國投白銀為例，由于其跟蹤的是國內(nèi)的白銀合約，因此場內(nèi)申購后只需T+2即可在二級市場賣出，從而吃到價(jià)格相比于凈值的溢價(jià)（海外品種如黃金和美股是T+3可賣）

如果是場外申購的話，則還需要進(jìn)行轉(zhuǎn)托管操作，期間間隔還有T+3，那么累計(jì)就是5個(gè)交易日才能賣出，效率大大降低。

雖說白銀的狂歡或許快到尾聲了，但這套機(jī)制玩法大家可以留意，畢竟每年都會有各種各樣的套利機(jī)會，比如我的那個(gè)朋友，這一年套利的收成都有差不多1W了~

最后再給大家看看昨日LOF的盛況吧，20個(gè)漲停板，在亢奮的情緒擴(kuò)散下，家銀們?nèi)集偭恕！５疫€是那句話，套利可以，但千萬別去二級市場頂著溢價(jià)搏殺，隨時(shí)都會被埋的。。

從金銀比的角度看，隨著近期白銀的大漲，比值已經(jīng)降至62，上次這一數(shù)據(jù)還要追溯到2014年的7月，也就是說，這波金銀比已經(jīng)創(chuàng)造了十年的新低。。

這種背景下，后面白銀價(jià)格出現(xiàn)劇烈回調(diào)也是很有可能的，而一旦銀價(jià)本身開始松動(dòng)，白銀LOF相關(guān)的炒作情緒也會大幅降溫，進(jìn)而快速吞噬溢價(jià)。

昨晚國投白銀也緊急提示風(fēng)險(xiǎn)，表示溢價(jià)率不可持續(xù)，后邊可能進(jìn)一步放開限額。就是不知為何，羊毛黨聽完好像更興奮了呢……

簡單聊聊市場，昨天表現(xiàn)依舊還不錯(cuò)，三大指數(shù)震蕩上行，其中滬指不知不覺都六連陽了，點(diǎn)位也逐步接近了3950。

成交額方面，昨天近1.9萬億，雖然小幅縮量，但整體的活躍度還是不錯(cuò)的。個(gè)股漲跌比情況也比較理想，全市場超過4100家公司上漲。

近幾天市場還是回暖，主要有內(nèi)外兩個(gè)原因在。

一個(gè)是人民幣持續(xù)走強(qiáng)，破7已經(jīng)是近在咫尺，這對外資來說是很有利的趨勢性變化，最近外資投行屢屢發(fā)報(bào)告看好我國明年的股市，也有這一層考慮在。

實(shí)際上今年的牛市外資的參與率不高，主要是兩融和險(xiǎn)資推升的，因此外資也會成為后市潛在的一股多頭力量，而行動(dòng)的發(fā)令槍一個(gè)是匯率，另一個(gè)就是基本面。

至于市場走強(qiáng)的外部原因，主要是最近美股也在回暖。美聯(lián)儲的新一任就要公布了，而瘋王也明確表示，不會讓不同意其寬松觀點(diǎn)的人當(dāng)選，這話說完后，哈塞特緊隨其后表示，目前美國的降息節(jié)奏遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于全球趨勢

總之后面繼續(xù)寬松的節(jié)奏是無虞的，這對作為美股奠基者的科技巨頭來說，無疑是好事情。

今天周四，應(yīng)該也是我們2025年的最后一車了，比較特殊的地方在于，今天因?yàn)槭フQ節(jié)港美股休市，因此這一車就無法買港股相關(guān)的產(chǎn)品，以及商品和美債這些了。

但也無妨，我們正好集中配置一波A股的高性價(jià)比品種，如果諸位有倉位還不高，同時(shí)想要加配A股的，可以重點(diǎn)關(guān)注下這一車。

具體的配置方向，參考我們昨天聊的，也是站在明年的視角我比較看好的三條線。

一是基本面有繼續(xù)提升空間，可以消化估值的科技方向，這里我會選相對沒那么貴的去定投。

二是在今年估值驅(qū)動(dòng)的牛市中被落下的，同時(shí)明年在強(qiáng)政策驅(qū)動(dòng)下有望困境反轉(zhuǎn)的內(nèi)需方向。

三是股東回報(bào)依然可觀的紅利價(jià)值方向，無論是站在優(yōu)質(zhì)股權(quán)稀缺性的角度，還是險(xiǎn)資和居民側(cè)資金追求類絕對收益的配置角度，都是值得繼續(xù)關(guān)注的。

大概就是這些，具體的發(fā)車信號和邏輯，中午和大家見面，祝大家圣誕快樂！

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重點(diǎn)新聞

1、有關(guān)部門召開會議，提到央企要加強(qiáng)上市公司質(zhì)量和市值管理，"十五五"期間要接續(xù)發(fā)力新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、量子科技、6G等重點(diǎn)領(lǐng)域，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組整合和高質(zhì)量并購。

經(jīng)濟(jì)工作會議后央企也開始部署明年的工作，重點(diǎn)其實(shí)挺明確的，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)"排頭兵"的關(guān)鍵角色，在重點(diǎn)領(lǐng)域攻堅(jiān)克難，同時(shí)加速整合進(jìn)程。另外，還特別提到市值管理，體現(xiàn)了對資本市場價(jià)值與穩(wěn)定的重視。

2、八部門聯(lián)合發(fā)布金融支持加快西部陸海新通道建設(shè)的意見。該通道是連接中國西部和東南亞的超級物流動(dòng)脈，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放至關(guān)重要。

意見重點(diǎn)圍繞"融資"和"結(jié)算"兩個(gè)方面，為通道建設(shè)和沿線企業(yè)提供更便利的貸款，掃清跨省、跨境的結(jié)算障礙，讓錢能更高效的流動(dòng)起來，從而帶動(dòng)整個(gè)西部地區(qū)的發(fā)展。

3、北京再次放寬住房限購政策，非京籍家庭購買五環(huán)內(nèi)住房所需的社保或個(gè)稅繳納年限，從連續(xù)3年縮短為2年，購買五環(huán)外住房的年限從2年縮短為1年；京籍多子女家庭，可在五環(huán)內(nèi)購買3套住房，符合條件非京籍多子女家庭，可在五環(huán)內(nèi)購買2套住房。

同時(shí)優(yōu)化貸款政策，商業(yè)個(gè)貸不再區(qū)分首套和二套，公積金貸款購買二套的最低首付款比例，從不低于30%下調(diào)至不低于25%。在需求不太足的情況下，供給側(cè)的限制確實(shí)應(yīng)該更大力度地的放開，滿足更多人群的需求，或可一定程度提升房地產(chǎn)市場的活力。

4、央媽開展4000億元MLF操作，期限為1年期，鑒于本月有3000億元MLF到期，這次相當(dāng)于凈投放1000億元，也是連續(xù)10個(gè)月加量操作。近一個(gè)月已經(jīng)看到多種類型和周期的貨幣工具加量續(xù)作，在年末歲尾容易出現(xiàn)資金偏緊的階段，央媽用實(shí)際行動(dòng)呵護(hù)流動(dòng)性。

值得一提的是，在昨天召開的四季度例會上，央媽再次強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，政策延續(xù)性是可期的。

5、有關(guān)部門印發(fā)網(wǎng)售工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量安全專項(xiàng)治理行動(dòng)方案，其中，提到及時(shí)排查價(jià)格明顯低于合理區(qū)間的產(chǎn)品，對存在質(zhì)量違法違規(guī)行為的高險(xiǎn)商家，及時(shí)采取處置措施。

現(xiàn)在網(wǎng)購確實(shí)有很多產(chǎn)品價(jià)格低的離譜，但質(zhì)量其實(shí)很難過關(guān)，若這類產(chǎn)品大行其道，會導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣。所以這次行動(dòng)方案本質(zhì)上也是反內(nèi)卷的一種形式，通過打擊不合理的低價(jià)產(chǎn)品，形成良性的優(yōu)勝劣汰，從而改善相關(guān)行業(yè)的盈利水平。

6、據(jù)悉，寧德時(shí)代宜春枧下窩鋰礦預(yù)計(jì)春節(jié)前后復(fù)產(chǎn)。該鋰礦項(xiàng)目在8月初采礦許可證到期后暫停了開采，其后在9月有過復(fù)產(chǎn)的傳聞，但最后不了了之。

客觀來說，鋰礦復(fù)產(chǎn)不是那么容易，需要經(jīng)歷環(huán)評、安全生產(chǎn)許可等多道程序，同時(shí)在反內(nèi)卷的背景下，涉及的因素還會更多一些。最近鋰價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，也有寧德這個(gè)鋰礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期不斷推遲的因素在，所以這事挺重要的，后面需持續(xù)關(guān)注下。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新債申購】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天慕思股份、圣達(dá)生物有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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