券商2026年投資策略展望： 科技與紅利雙主線掘金慢牛

2026年A股投資策略風向標已然確立。有券商預判市場將邁向“產業牛”區域，提出“科技創新為矛、高股息為盾”的攻守兼備策略；也有券商建議聚焦春季躁動窗口，提示小盤成長與政策催化的結構性機會。經過梳理，《大眾證券報》記者注意到，大部分券商共指同一方向：緊扣新質生產力，深挖科技與紅利雙主線。

春季躁動期間小盤股勝率高

去年“9·24”組合拳多箭齊發，成為本輪牛市啟動的標志性里程碑。市場在指數持續下探后實現“底部反轉”，并以快速拉升后震蕩走穩為代表性特征。隨后，DeepSeek的橫空出世點燃了國內人工智能板塊的市場熱情，推動行情進入共振階段：機器人、國潮新消費、創新藥等板塊輪番表現。

此后，隨著牛市持續演繹，市場主線逐漸向“硬科技”收斂，人工智能、算力等領域表現尤為突出。行情逐步轉向“產業牛”，科技板塊由此脫穎而出。

德邦證券認為：“市場已經來到一個新階段，在這個位置上，需要審時度勢、進退有度，但大方向仍然是向上的，建議以科技創新與新質生產力為長期核心，緊扣產業趨勢和政策導向去謀篇布局，在構建資產組合中，應兼具攻勢凌厲與防守穩健的雙重特性。”

從市場風格及運行規律來看，國信證券認為：“小盤股相對于大盤股整體勝率在75%，尤其是春季躁動期間的主漲階段，小盤股相對大盤股明顯走強；成長相對價值占優，相較于勝率，在成長跑輸的年份大約跑輸4個點以內，而跑贏的年份有10個點以上的潛在彈性；業績真空期，虧損股強于績優股；春季躁動區間段內，大盤價值與小盤成長出現過明顯切換的僅有2012年、2017年、2019年、2023年，績優股與虧損股風格切換的僅有2016年、2019年、2021年，切換時點在春節附近。”

A股已進入業績修復階段

政策層面，國家重視資本市場發展，中長期資金持續入市形成“壓艙石”，市場結構性亮點突出，板塊分化也為指數穩定提供籌碼基礎。

地緣方面，大國博弈轉向經貿與周邊，中美經貿關系邊際緩和后，美國戰略正式轉向“美國優先”，實施選擇性收縮，重點聚焦拉美并回歸“門羅主義”，預計這一格局仍將延續。展望2026年，市場需關注拉美局勢對油價的潛在擾動，以及周邊地緣風險引發的避險情緒。

當下，有券商分析認為，當前A股已進入業績修復階段，雙創盈利彈性凸顯，為估值消化提供了支撐。大類資產維度看，股債收益差仍運行在底部區間，未來若股市繼續上行，核心驅動是業績和產業趨勢而不是股債性價比。

展望未來，德邦證券研究員程強預計，科技成長仍是主線，成為“最鋒利的矛”。在“十五五”科技立國戰略與全球AI產業浪潮驅動下，人工智能、算力等硬科技賽道有望繼續引領行情。配置上，建議以科技創新與新質生產力為長期核心，緊扣產業趨勢和政策導向，通過高景氣的成長資產做組合超額收益；同時，以高股息與優質現金流資產作為組合“壓艙石”，能在市場回調階段有效平抑波動。

投資策略上，國信證券分析師陳凱暢稱：“春季躁動接續跨年行情，當前處于全年與基本面最脫敏的交易窗口，2026年春季躁動或中性偏強。歲末年初的上漲行情多受政策催化驅動，近年來有搶跑特征，即春季躁動接續跨年行情。2017年后僅有2019年、2024年、2025年春季躁動在跨年后開啟，2017年以前僅有2013年、2015年春季躁動早于跨年前開啟。從勝率上看，A股在春節至兩會期間的勝率較大。2010年以來，通信、軍工板塊在春節到兩會期間正收益概率和跑贏全A概率領先，春節至兩會開始階段勝率較低（相對跑輸）的行業，在兩會后勝率整體會有提升。”

記者 張曌