硅基OLED企業視涯科技科創板IPO過會

12 月 24 日，上海證券交易所上市審核委員會 2025 年第 67 次審議會議傳來重磅消息，視涯科技股份有限公司（下稱 “視涯科技”）首發申請獲審議通過，符合發行條件、上市條件及信息披露要求。

作為深耕硅基 OLED（MicroOLED）顯示器的高科技企業，視涯科技的過會并非偶然，而是建立在扎實的業務增長與清晰的發展邏輯之上。據最新披露的業績數據顯示，公司已進入高速增長通道，2025 年 1-9 月實現營業收入 2.93 億元，較上年同期增長 54.67%；凈利潤雖仍處虧損狀態，但已較上年同期減虧 10.25%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤減虧幅度更是達到 15.36%，盈利改善趨勢明確。展望全年，公司預計實現營業收入 4.6 億元至 5.1 億元，同比增幅高達 64.25% 至 82.11%，預計歸屬于母公司凈利潤虧損 2.1-2.2 億元。

業務結構的優化升級成為增長核心驅動力。公司主營業務聚焦硅基 OLED 微型顯示屏、戰略產品開發及光學系統和 XR 整體解決方案三大板塊，呈現 “核心業務穩增、新業務爆發” 的良性格局。2025 年 1-9 月，核心產品硅基 OLED 微型顯示屏實現收入 2.17 億元，同比增長 47.64%，持續鞏固市場領先地位；戰略產品開發業務表現尤為亮眼，收入同比激增 231.41%，達到 5740.51 萬元，成功打造第二增長曲線；盡管光學系統和 XR 整體解決方案收入同比略有下滑，但隨著下游應用場景拓展，未來仍具回升潛力。

客戶生態的韌性與訂單儲備的充裕，直接回應了上市委關于 “收入增長可持續性” 的核心問詢。從客戶結構來看，公司呈現 “新興客戶崛起、存量客戶深耕” 的特征：雷鳥 2025 年 1-9 月采購金額達 6044.93 萬元，一躍成為核心合作伙伴；影石創新、立景創新、Yukon 等新興客戶收入增長迅猛，為業績注入新活力。對于部分傳統客戶的階段性采購下滑，公司通過產品迭代與合作深化實現有效應對 —— 客戶五自 2025 年下半年起已恢復采購，三季度采購金額約 380 萬元；客戶二完成第二代產品送樣，為后續合作鋪路，充分體現客戶合作的持續性。

訂單數據更是增長潛力的直接佐證。截至 2025 年 6 月末，視涯科技在手訂單金額高達 3.06 億元，較 2024 年同期同比增長 140.67%，其中硅基 OLED 微型顯示屏訂單 1.65 億元、戰略產品開發訂單 1.28 億元，三大業務線訂單均實現顯著增長。得益于 3-5 個月的合理執行周期，上述在手訂單已能有效支撐 2025 年四季度收入需求，而與字節跳動等戰略客戶的深度綁定、與終端廠商的穩定合作循環，更保障了未來訂單的連續性。

行業紅利與技術壁壘的雙重加持，進一步夯實了增長的可持續性。隨著 XR 賽道加速升溫，全球 XR 設備市場預計 2024-2030 年年復合增長率達 66.8%，硅基 OLED 作為核心顯示方案，其在 XR 領域的市場占比將從 2024 年的 26.7% 提升至 2030 年的 67.2%，市場空間廣闊。而視涯科技作為全球為數不多專注于 12 英寸晶圓生產 硅基OLED顯示器的企業，具備芯片設計、顯示屏制造、光機及整機解決方案的全棧自研能力，形成深厚技術壁壘。同時，公司與下游客戶形成互補共贏的合作關系。客戶聚焦終端設備研發與生態構建，未向上游拓展，保障了需求穩定性；而 FPV、熱像 / 夜視、工業培訓等新興應用場景的拓展，也有效分散了單一客戶依賴風險。

此次過會過程中，上市委還關注了公司與特定戰略客戶及供應商三方協議的商業合理性等問題。結合公司業務模式與客戶生態來看，三方協議的簽訂是基于產業鏈協同的現實需求，而充足的原材料供應保障、持續推進的產品驗證與生產線建設，為協議履行奠定了堅實基礎，相關風險也已充分揭示，最終獲得審核認可。

對于視涯科技而言，科創板過會是企業發展的重要里程碑，更是國產微顯示產業跨越的關鍵一步。

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