劉曉光：實(shí)施更加積極有為的宏觀政策

劉曉光 中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員

本文轉(zhuǎn)載自12月22日《光明日?qǐng)?bào)》。

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2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作政策取向。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對(duì)性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)‘十五五’良好開局”。

2026年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨三大全新機(jī)遇：一是“十五五”規(guī)劃的開啟和適度超前布局將打開全新增長(zhǎng)空間；二是更加積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策蓄勢(shì)待發(fā)，將進(jìn)一步支撐經(jīng)濟(jì)回升向好；三是微觀市場(chǎng)主體的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)與行業(yè)層面的“反內(nèi)卷”初見成效，將在宏觀經(jīng)濟(jì)回暖基礎(chǔ)上迸發(fā)新的活力。這三大上行機(jī)遇將共同助力2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、回升向好。實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，積極創(chuàng)造和利用上行機(jī)遇，將為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)提供有力支撐。

實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，要擴(kuò)大和用好財(cái)政政策空間。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”“重視解決地方財(cái)政困難，兜牢基層‘三保’底線”。在居民和企業(yè)部門預(yù)期偏弱、市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)能不足的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，仍需財(cái)政政策發(fā)力，扮演好轉(zhuǎn)型階段穩(wěn)增長(zhǎng)引擎的關(guān)鍵角色，承擔(dān)更多公共性和外部性較強(qiáng)的發(fā)展職責(zé)，充分發(fā)揮提振內(nèi)需的作用。適度提高財(cái)政赤字率、擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，同時(shí)用好用足專項(xiàng)債、特別國(guó)債等廣義赤字工具，充分發(fā)揮財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、惠民生的重要作用。

考慮到目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型涉及的重大戰(zhàn)略及關(guān)鍵領(lǐng)域項(xiàng)目，宜進(jìn)一步發(fā)揮中央財(cái)政在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、基本公共服務(wù)供給等方面的職責(zé)作用。如此，既能優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低宏觀債務(wù)成本，也能減輕地方包袱，釋放中央地方兩個(gè)積極性。此外，“十五五”開局，可以促發(fā)展為主線，優(yōu)化地方融資政策安排，提高地方政府的積極性。優(yōu)化細(xì)化“名單制管理”，將融資約束性政策的精度由省級(jí)細(xì)化至地市級(jí)，適當(dāng)放開對(duì)重點(diǎn)省份中經(jīng)濟(jì)財(cái)政情況較好、債務(wù)壓力較小地市的融資限制；優(yōu)化地方債務(wù)率考核，探索建立更科學(xué)合理的考核機(jī)制，結(jié)合各地化債進(jìn)度、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平等調(diào)整債務(wù)控制的分檔標(biāo)準(zhǔn)，保障合理融資需求。

實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，要落實(shí)適度寬松的貨幣政策。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策”。隨著全球貨幣政策總體進(jìn)入降息周期，我國(guó)貨幣政策取向可以更加寬松，進(jìn)一步通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策降低社會(huì)融資成本，全面降低存款準(zhǔn)備金率，發(fā)揮政策性金融工具作用。2026年是“十五五”開局之年，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型任務(wù)繁重，需要著力優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，更好發(fā)揮貨幣政策和財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)却胧┑膮f(xié)同效應(yīng)。可以持續(xù)優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款政策，包括進(jìn)一步擴(kuò)大再貸款規(guī)模、降低再貸款利率、擴(kuò)大再貸款支持范圍、提高政策覆蓋面；保持財(cái)政貼息力度，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本；優(yōu)化再貸款使用流程。

實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，要提高財(cái)政和貨幣政策的“民生含量”和杠桿功能。更加積極有為的宏觀政策既要圍繞做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，拓展內(nèi)需增長(zhǎng)新空間，又要圍繞不斷增進(jìn)民生福祉，加大保障和改善民生力度。一方面，要提升財(cái)政和貨幣政策發(fā)力的“民生含量”，加強(qiáng)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，著重解決醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、托幼等短板問題，從放寬準(zhǔn)入、減少限制、優(yōu)化監(jiān)管等方面擴(kuò)大服務(wù)供給，強(qiáng)化基本公共服務(wù)托底作用；聚焦消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)，可加大財(cái)稅金融政策對(duì)打造數(shù)字、綠色、智能等消費(fèi)新產(chǎn)品新場(chǎng)景的支持力度，發(fā)展文旅、體育、養(yǎng)生、娛樂等新型服務(wù)消費(fèi)，滿足多樣化、差異化需求。另一方面，聚焦財(cái)政的經(jīng)濟(jì)性功能和貨幣的流動(dòng)性功能，積極擴(kuò)大有效投資，繼續(xù)加大對(duì)交通、能源、水利等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，重點(diǎn)支持“兩重”建設(shè)，改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)條件；同時(shí)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中的新領(lǐng)域繼續(xù)加大支持，如以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的新基建領(lǐng)域，生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)，以及綠色低碳與能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域等，適當(dāng)給予財(cái)政利息補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，著力加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。此外，當(dāng)前以人為本的新型城鎮(zhèn)化還有很大發(fā)展空間，有序推進(jìn)這部分人群市民化是城鎮(zhèn)化的首要任務(wù)，可加強(qiáng)財(cái)政金融政策對(duì)“新市民”群體相關(guān)的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等投入，落實(shí)深入推進(jìn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化的要求，穩(wěn)步提升基本公共服務(wù)均等化水平，加力補(bǔ)足短板、強(qiáng)化弱項(xiàng)。