商業(yè)航天活躍，市場在蓄力什么？

最近打開行情軟件，不少朋友應該都注意到了——12月24日（周三）早盤，商業(yè)航天概念突然“炸了”：板塊高開高走漲3.82%，天工股份漲超22%，超捷股份、新雷能、瑞華泰直接20CM漲停，*ST新研、信維通信這些也漲超10%，連中國衛(wèi)星這種“老航天股”都跟著漲停。熱鬧歸熱鬧，可我身邊有個同事卻犯嘀咕：“這波漲勢能持續(xù)嗎？不會像之前的AI概念一樣，漲得快跌得也快吧？”

其實不怪他擔心——最近兩年，A股的熱點就像“流星”：今天AI火，明天算力漲，后天又輪到中藥，很多人追著熱點跑，最后卻虧了錢。但這次商業(yè)航天的走強，背后藏著更實在的邏輯——不是炒概念，是真需求要爆發(fā)了。我們先把新聞里的關鍵點理清楚，后面再聊怎么用數(shù)據看清這波行情的“底氣”。

一、商業(yè)航天的“熱”，是需求堆出來的

12月23日，長征十二號甲遙一運載火箭在東風商業(yè)航天創(chuàng)新試驗區(qū)首飛，雖然一子級沒成功回收，但這事兒的意義遠超過“一次火箭發(fā)射”——它標志著中國可回收火箭技術從“概念”走進了“實戰(zhàn)”。

你可能沒聽說過長征十二號甲，但它的參數(shù)挺“能打”：60多米高，箭體直徑3.8米，起飛質量433噸，一級用了7臺“龍云”液氧甲烷發(fā)動機，二級是真空版YF-209V發(fā)動機。這種液氧甲烷發(fā)動機有個好處——不積碳、易維護，適合快速復用，剛好契合“低成本、高頻次發(fā)射”的需求。但缺點也明顯：工程應用經驗少，所以這次首飛其實是在“試錯”，為未來的技術成熟打基礎。

為什么要搞可回收火箭？因為“算力衛(wèi)星”的需求要爆炸了。招商證券說，2025年中國算力規(guī)模會到1124 EFLOPS（每秒百億億次浮點運算），2029年要漲到5457 EFLOPS，復合年增長率近50%。要是2029年全球2%的算力轉移到太空，得發(fā)射1.5萬次火箭——可現(xiàn)在長征系列的低軌運力，比SpaceX的獵鷹系列差不少，而且還要承擔探月、軍方任務，根本不夠用。所以商業(yè)航天的“補短板”，是剛需。

反映到A股，中證航天指數(shù)里的14只股票12月全漲了：航天電子、中國衛(wèi)星漲超50%，陜西華達漲超30%，盟升電子、高華科技這些也漲了10%以上。但熱鬧背后也有“隱憂”：今年前三季度，這14只股票里有一半在虧損，航天智裝虧了1.58億，盟升電子虧了近4800萬。也就是說，有的股票是“真有需求支撐”，有的可能只是“搭順風車”。

這時候問題就來了：同樣是商業(yè)航天股，為啥有的漲得猛，有的漲不動？甚至有的還在虧？答案其實藏在“資金動作”里——不是看新聞里的“利好”，而是看機構資金有沒有“真金白銀”參與交易。

二、市場震蕩不是“結束”，是在“蓄力”

聊商業(yè)航天之前，先得把整個市場的大邏輯說清楚——從2025年4月開始，A股走了8個月的上漲行情，但9月之后就變得“折騰”：今天漲2%，明天跌1.5%，有人說“行情要到頭了”，其實完全錯了——這是典型的“牛市蓄力期”。

你回顧下A股歷史：千禧年之后，持續(xù)10個月以上的上漲行情就兩次，最近一次還是十年前。所以多數(shù)投資者對“慢牛”沒概念，一震蕩就慌。但這次不一樣——管理層一直強調“慢牛”，怎么實現(xiàn)？就是“換風格”：4月北證領漲，5-6月微盤股，8月創(chuàng)業(yè)板，10月之后紅利股，每換一次風格，市場就震蕩一次。為啥要換？因為如果逮著一個風格使勁漲，后期獲利盤太多，一砸盤就崩了。

震蕩的本質是什么？是資金在“收集籌碼”。就像你要拉一只股票，得先拿到足夠多的籌碼吧？可普通投資者怎么知道大資金在收集？總不能靠“看K線猜”吧？

看下圖——從4月開始，領漲板塊一直在變，這就是市場在“調整節(jié)奏”，也是資金在“蓄力”的信號：

所以現(xiàn)在的震蕩，不是“行情結束”，是“行情準備更上一層樓”。可問題是，怎么才能跟上大資金的“蓄力動作”？

三、用數(shù)據看清機構的“小動作”

很多人想知道“機構有沒有在抱團”“有沒有在蓄力”，但平時看的都是“機構調研次數(shù)”“股東數(shù)變化”——這些要么不準，要么滯后。比如去年有個朋友追AI概念，看某股有20家機構調研，就買了，結果后來機構沒動靜了，他虧了20%。為啥？因為“調研”不等于“買入”，股東數(shù)少也不代表“機構在拿籌碼”。

真正能看清機構動作的，是“交易行為數(shù)據”——我用了十多年的量化大數(shù)據系統(tǒng)，能看到“機構庫存”數(shù)據（就是圖里的橙色柱體），它反映的是機構資金的活躍程度：機構參與交易越積極，橙色柱體持續(xù)時間越長；如果機構不活躍了，柱體就會消失。

比如之前創(chuàng)新藥概念的“舒泰神”和“昆藥集團”：2025年二季度，創(chuàng)新藥概念里248只股票只有66只漲，舒泰神漲了700%，昆藥集團卻跌了近20%。表面看，兩者都是“創(chuàng)新藥股”，但背后的資金動作天差地別——

先看走勢： 圖1（舒泰神）：

圖2（昆藥集團）：

是不是覺得舒泰神之前的走勢很“平淡”？可再看機構庫存數(shù)據： 圖3（舒泰神機構庫存）：

圖4（昆藥集團機構庫存）：

舒泰神的橙色柱體（機構庫存）持續(xù)了好幾個月，說明機構一直在積極參與交易；昆藥集團的橙色柱體沒幾天就消失了，機構根本沒“長情”。這就是差距——不是舒泰神的基本面突然變好了，是機構資金“真的在參與”。

再看這輪行情漲幅前10的個股，比如某只漲了5倍的股票： 圖5：

圖6：

你看紅框里的部分——股價還沒漲的時候，機構庫存已經很活躍了。這說明什么？機構在“股價沒漲的時候”就已經積極參與交易了，等股價漲起來，其實是“水到渠成”的事。

所以說，真正的“機構抱團”不是“看調研次數(shù)”，是“看機構庫存的持續(xù)時間”——機構參與交易越積極，持續(xù)時間越長，這只股票的“底氣”就越足。不管是商業(yè)航天還是其他板塊，只要機構庫存持續(xù)活躍，哪怕股價暫時震蕩，也有持續(xù)上漲的動力；如果機構庫存消失了，再熱鬧的熱點也可能是“曇花一現(xiàn)”。

四、商業(yè)航天的“機會”，要看“機構有沒有在參與”

回到商業(yè)航天——這波行情里，哪些股票是“真機會”？其實不用看新聞里的“利好”，看機構庫存就行。比如某只商業(yè)航天股，最近一個月股價漲了30%，但機構庫存已經持續(xù)了三個月；另一只股票漲了20%，但機構庫存只持續(xù)了一周——顯然前者的“持續(xù)性”更好。

再比如長征十二號甲涉及的“液氧甲烷發(fā)動機”產業(yè)鏈，某家做發(fā)動機零部件的公司，機構庫存已經持續(xù)了兩個月，說明機構在積極參與；而另一家做衛(wèi)星通信的公司，機構庫存最近消失了，哪怕新聞里說它“有訂單”，也得謹慎。

其實不管是商業(yè)航天還是其他板塊，投資的核心從來不是“追熱點”，而是“看資金動作”。就像我那個同事，之前追AI概念虧了錢，后來學會看機構庫存，現(xiàn)在買股票之前先查“機構有沒有在活躍”，最近買的一只商業(yè)航天股，已經賺了15%——不是他“運氣好”，是他“用對了方法”。

最后想說的話

商業(yè)航天的走強，不是“炒概念”，是“真需求”——未來10年，全球算力轉移到太空的需求會越來越大，火箭發(fā)射的需求會爆發(fā)，商業(yè)航天的產業(yè)鏈肯定會越來越成熟。但能不能抓住這個機會，關鍵看你“會不會用數(shù)據”。

機構庫存數(shù)據就像一面“鏡子”，能照出機構資金的“小動作”：它不會告訴你“機構在買還是賣”，但會告訴你“機構有沒有在積極參與交易”。而這，就是判斷一只股票“有沒有持續(xù)動力”的核心指標。

最后提醒大家：投資從來不是“靠運氣”，是“靠方法”。用數(shù)據還原市場真相，才能在震蕩的行情里找到“確定性”。

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