AI的盡頭是能源，綠色電力的機(jī)遇來(lái)了嗎？

綠色電力ETF（159625.SZ）同標(biāo)的指數(shù)中規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)。

作者 |破浪

編輯 |小白

能源強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，綠電價(jià)值重估

投資要布局時(shí)代關(guān)鍵方向，從人類社會(huì)底層邏輯看，離不開(kāi)三件事：能源、信息和生命。

在傳統(tǒng)觀念中，電力是維系日常生活、驅(qū)動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)能源。

但在全球AI競(jìng)爭(zhēng)日漸白熱化的當(dāng)下，英偉達(dá)CEO黃仁勛近期的一系列表態(tài)正將市場(chǎng)焦點(diǎn)引向一個(gè)比芯片更底層、更根本的要素：能源。

他認(rèn)為，所有新產(chǎn)業(yè)都建立在能源之上，而AI的終極能源形式是電力。

這一論斷也重塑了AI時(shí)代的投資邏輯——當(dāng)AI計(jì)算需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，電力供給的規(guī)模和時(shí)間、空間的匹配度直接構(gòu)成這場(chǎng)科技革命持續(xù)演進(jìn)的關(guān)鍵瓶頸。

在過(guò)去兩年席卷全球的AI浪潮中，投資者關(guān)注的核心一直是芯片的算力、模型的能力和數(shù)據(jù)的規(guī)模。

而AI競(jìng)賽的下半場(chǎng)，正在轉(zhuǎn)向“算力-電力”閉環(huán)能力的競(jìng)爭(zhēng)。

這種龐大的電力需求將為電力基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，尤其是代表未來(lái)的綠色電力。

從國(guó)內(nèi)視角看，今年發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)可再生能源綠色電力證書(shū)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，首次全面提出行業(yè)綠電消費(fèi)比例要求。

特別是針對(duì)數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵高耗能行業(yè)，政策明確要求國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費(fèi)比例在80%基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

數(shù)據(jù)顯示，電力需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年1-10月，全社會(huì)用電量累計(jì)已超8.6萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%。

與此同時(shí)，綠色電力供給更為亮眼，截至2025年1-11月，規(guī)模以上電廠光伏、風(fēng)電發(fā)電量同比已分別增長(zhǎng)24.8%和9.6%，顯著高于整體用電增速。

在“雙碳”目標(biāo)下，能源結(jié)構(gòu)向綠色電力切換是大勢(shì)所趨。“十五五”規(guī)劃建議首次提及“能源強(qiáng)國(guó)”，剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議也提出，要制定能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。

因此，當(dāng)下電力的投資邏輯，講的不再僅是傳統(tǒng)公用事業(yè)穩(wěn)定分紅的故事，還關(guān)乎到整個(gè)AI科技革命推進(jìn)的重要卡點(diǎn)。傳統(tǒng)資源型能源受制于有限性，發(fā)展綠色電力是必然方向。

資金流入布局 關(guān)注綠色電力ETF

在政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展共振下，相應(yīng)方向迎來(lái)布局機(jī)遇。盤(pán)點(diǎn)12月數(shù)據(jù)時(shí)，發(fā)現(xiàn)綠色電力ETF（159625.SZ）在持續(xù)獲資金逢低加倉(cāng)。

（來(lái)源：wind）

綠色電力ETF（159625.SZ）跟蹤的是A股市場(chǎng)三大核心電力指數(shù)之一的國(guó)證綠色電力指數(shù)（399438.SZ），該指數(shù)選取了50只業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谇鍧嵞茉窗l(fā)電的公司作為成分股，包括但不限于水電、光伏、風(fēng)電、核電等。

（來(lái)源：wind）

該指數(shù)“綠色電力”純度高，前十大權(quán)重股基本是央國(guó)企電力龍頭公司，合計(jì)占比55.8%，其中前三大權(quán)重股占比均在9%上下。

（來(lái)源：wind）

從股息率來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年12月19日，國(guó)證電力指數(shù)股息率為2.7%，主要得益于其成分股多為盈利穩(wěn)定的公用事業(yè)公司，普遍具備高分紅特征。

從估值水平看，也處于歷史相對(duì)低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，其市盈率（PE）為18.6倍，位于近五年約29.4%的分位點(diǎn)。

（來(lái)源：wind）

Wind數(shù)據(jù)顯示，綠色電力ETF（159625.SZ）是首只跟蹤該指數(shù)的基金，也是目前跟蹤該指數(shù)規(guī)模最大的一只。

該基金由嘉實(shí)基金管理，截至2025年12月19日，其場(chǎng)內(nèi)規(guī)模已達(dá)12.66億元，近兩個(gè)月的成交額超15.3億，換手率達(dá)118.4%，流動(dòng)性較好。

嘉實(shí)基金在新能源綠色低碳方向有較強(qiáng)研究實(shí)力和體系化的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品布局，既囊括新能源上游資源品，如稀土ETF嘉實(shí)（516150）、稀有金屬ETF（562800），也有中游發(fā)電端如綠色電力ETF（159625）、光伏ETF嘉實(shí)（159123），還包括下游用電端等嘉實(shí)中證新能源汽車指數(shù)（012543）等，體現(xiàn)對(duì)能源這一“時(shí)代必答題”機(jī)遇的重視。

對(duì)于沒(méi)有證券賬戶或習(xí)慣場(chǎng)外操作的投資者，可關(guān)注其對(duì)應(yīng)的聯(lián)接基金：嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF發(fā)起聯(lián)接（A類：017056；C類：017057）。

對(duì)普通投資者而言，通過(guò)綠色電力ETF（159625.SZ）及聯(lián)接基金參與這一進(jìn)程，既能夠分享到行業(yè)發(fā)展紅利，又能省去挑選個(gè)股的繁瑣和分散風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)截至20251219。

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