一筆關聯交易，把佛山照明的資產盤活了

文/樂居財經 靳文雨

從2024年通過土地收儲盤活276畝閑置廠房斬獲2.95億元凈收益，到2025年將7億元閑置資金用于現金管理提升效益，佛山照明（000541.SZ）的資產盤活動作從未間斷。

12月18日，佛山照明發布的一則關聯交易公告再次引發市場討論：其控股子公司國星光電擬通過非公開協議轉讓方式，以3.59萬元的價格轉讓其全資子公司高州市國星光電科技有限公司（簡稱“高州國星”）49%認繳股權給廣東廣晟百千萬高質量發展產業投資母基金合伙企業（有限合伙）（簡稱“百千萬基金”）。而該部分股權對應的出資額高達1470萬元。

此次交易的核心標的高州國星，是國星光電于2024年4月成立的全資子公司，注冊資本3000萬元，主要從事LED背光模組、顯示模組等電子元器件的研發與制造。

其最近一期經審計的財務數據顯示，截至2025年6月30日，公司凈資產為1375.26萬元；2025年1-6月營業收入為1616.83萬元，凈利潤為-56.61萬元。

受讓方百千萬基金則成立于2024年12月，是廣晟控股集團旗下聚焦“百千萬工程”與鄉村振興的產業投資基金，國星光電此前已以1120萬元認繳其2.24%份額。

公告指出，百千萬基金的有限合伙人廣東省廣晟資本投資有限公司及普通合伙人深圳市廣晟私募基金管理有限公司均為佛山照明實際控制人廣東省廣晟控股集團有限公司的所屬子公司。因此，本次交易構成關聯交易

根據公告，百千萬基金除支付3.59萬元股權轉讓款外，還需向高州國星足額認繳1470萬元出資額。這種安排既通過新增資本為高州國星的產能擴張注入動力，又依托基金的政策資源優勢，為企業拓展農業照明等縣域市場鋪路，與基金“投資鄉村經濟振興產業鏈”的定位高度契合。

據樂居財經了解，這場交易的背后，是佛山照明當前面臨的發展挑戰。作為營收規模近百億的行業第四大品牌，佛山照明2025年三季度業績出現明顯承壓，前九個月營業收入65.32億元同比下降5.16%，歸母凈利潤1.41億元同比下滑43.8%，凈利潤率已降至2.8%的低位。

更深層的問題在于核心盈利能力的弱化：2024年該公司扣非凈利潤同比下降64.43%，凈利潤的增長主要依賴非流動性資產處置等非經常性損益，而經營活動現金流凈額同比減少49.07%，資金周轉壓力凸顯。

盡管公司持續加大研發投入，2024年研發費用達5.49億元且研發人員占比提升至16.76%，但在Mini/MicroLED等新興領域的突破尚未形成規模效應。

值得注意的是，此次股權轉讓并非孤立動作，而是廣晟控股集團產業鏈整合戰略的延續。早在2024年4月，集團便推動佛山照明與國星光電在高州共建生產基地，通過“上下樓就是上下游”的布局強化協同。

如今引入百千萬基金，進一步完善了“資本+技術+場景”的聯動機制——高州國星的模組產能將得到資金支撐，佛山照明則能獲得更穩定的上游供應，而基金的政策資源有望幫助兩家企業開拓縣域照明等增量市場。

對于佛山照明而言，這種內部資源的優化配置，或許正是應對行業存量競爭、破解盈利困局的關鍵一步。

相關公司：佛山照明sz000541